並非所有團隊所有者都是平等的。

一個典型的例子是 待售 菲尼克斯太陽隊的控股合夥人羅伯特·薩弗擁有約 35% 的 NBA 球隊股份。 太陽隊的少數投資者包括私募股權大亨賈姆·納傑菲、營銷企業家薩姆·加文、前職業網球明星安德魯·科爾伯格、亞利桑那紅雀隊的老將拉里·菲茨杰拉德和由私募股權公司 Blue Owl 管理的 Dyal HomeCourt Partners。

據了解交易條款的消息人士稱，在少數投資者中，Dyal 手握王牌，因為它是唯一擁有跟隨權的投資者。 這意味著當 Sarver 出售他的股份時，Dyal 可以同時出售其權益。 這很重要，因為 Sarver（和 Dyal）將為太陽隊獲得控制性估值。 如果太陽隊的下一位購買者決定不買斷其餘的少數投資者，這些投資者將被困在根據少數折扣估值計算的股份中。 少數股權通常以較低的估值出售，因為它們對團隊的運作方式沒有任何發言權。

迪亞爾 購買 其在 4.9 年 2021 月持有的太陽隊 1.55% 的股權，以少數股權折現 1.8 億美元的團隊估值計算，如果出售控股權，這意味著該團隊的價值約為 XNUMX 億美元。 有人可能會認為，基於這種差異，Dyal 為跟隨權支付了溢價。 但熟悉交易條款的消息人士告訴 福布斯 Dyal 和太陽隊之間價值 1.55 億美元的少數股權交易在 2020 年底之前定價，儘管它是在 2021 年 XNUMX 月宣布的。這意味著 Dyal 獲得了大流行折扣。

雖然 福布斯 對太陽的評價是 的美元1.8億元 一年前，聯盟收入有望頂 的美元10億元 2021-22 賽季。 這是一個記錄——這是聯盟三個賽季以來第一次允許在競技場滿負荷的比賽和球迷。 隨著 NBA 的財務狀況恢復到疫情之前的軌跡，球隊的價值也在攀升。 XNUMX 月，在猶他爵士隊的少數股權出售中，這支球隊的估值為 的美元2.25億元，比瑞安史密斯在 35 年支付的控股權益高出 2020%。

關於太陽隊銷售額的猜測到處都是，至少從 的美元2.5億元 超過 的美元4億元. 可能推高售價的一個因素是，新老闆只需購買球隊 40% 的股份——薩弗和戴爾的利益——就可以成為老闆。 比 40% 能買得起太陽隊 100% 股份的人要多得多。

這種情況對於即將到來的所有者來說可能是有風險的，因為他們幾乎肯定會有一些不滿意的少數合夥人。 但 Dyal 看起來非常精明。