加密貨幣與互聯網和汽車一樣，崩潰是該行業的命

6 年 2021 月 XNUMX 日，我發表了一篇題為“當它的代幣開始崩潰時，我們就會知道加密貨幣是真實的。” 大多數人不願承認或意識到，失敗就是成長。 由不斷上漲、上漲和上漲的各種“貨幣”定義的加密貨幣“市場”包含的信息較少。 這是真實的，但向上的猜測是許多未知數的信號。 由崩潰定義的市場表明理性和實現進入價格。 信息就是進步。

正如我在新書的開頭和結尾指出的那樣， 金錢混亂，2021 年 XNUMX 月的真實情況在今天也是真實的。 大屠殺是加密行業的生命。 它標誌著長期的持久力，因為投資者開始認真考慮將壞事拋諸腦後，轉而支持好事。 歷史支持這個事實，在這一點上離題或橫向移動是有用的。

特別是，它有助於解決有這麼多人反對的問題：Sam Bankman-Fried 的前藍籌加密貨幣概念 FTX 的崩潰。 有一種觀點認為，後者是整個私人貨幣概念出現問題的信號，更糟糕的是，它是人為的。 FTX 的下跌引發了無盡的質疑。

就拿 華爾街日報 約瑟夫·斯騰伯格。 斯騰伯格對中央銀行的權力充滿信心，但或許從歷史角度看一點點，他寫道：“寬鬆的貨幣政策無疑會助長投機狂潮，就像白天過後是黑夜一樣。” 就其本身而言，這個假設令人印象深刻地失敗了。 如果屬實，那麼隨著日本央行走向“零”，從 30 多年前開始，日本經濟就會面臨無休止的投機。 實際上，日經指數仍遠低於 XNUMX 年達到的高點 1989.

從那裡開始，Sternberg 提出了關於尋求收益的流行觀念，因為“急切尋求回報的個人儲戶將數十億美元投入到加密貨幣‘投資’中。” 看上文理解這種信念的愚蠢，然後想像散戶投資者打電話給他們的經紀人說“我現在無法獲得足夠的收益，所以請購買比特幣BTC 對我來說”是。 這不是認真的，相信散戶可以以這種方式推動市場，也不是認真的。 如果擁有這樣的權力，那麼理所當然的是，相互合作的對沖基金可以永遠將市場推向任何想要的方向……除了他們不能。

之後，就沒有證據表明中央銀行能夠刺激飆升的市場。 如果他們能做到，市場和基礎經濟將被摧毀，以至於無法進行討論。 如果有人懷疑以前的事實，只要看看 2000 年最有價值的公司，看看如果中央銀行能夠像斯騰伯格再次想像的那樣人為地支撐價格，美國經濟現在會有多糟糕。

斯騰伯格認為，“如果沒有美聯儲，這個商業周期迄今為止最大的金融慘敗是不可能發生的”，這是斯騰伯格完全倒退了近年來發生的事情。 更現實的是，股票市場經常重新洗牌資本流動是一個令人高興的事實，這說明了為什麼加密貨幣會成為一種東西。 坦率地說，如果美聯儲的零利率將“急切尋求回報的個人投資者”推向更高收益的資產，投資者將永遠不會發現加密貨幣，因為他們根本不需要這樣做。

所有這些都讓我們回到 Bankman-Fried。 雖然這裡的猜測是，今天旨在詆毀他的評論會像不久前崇拜他的評論一樣過時，雖然本專欄永遠不會寬恕謊言、欺詐或盜竊，但假設這三者中的任何一個暴露了自己，整個 FTX 傳奇最終將被清醒的頭腦視為進步。 長期以來，喬治·吉爾德 (George Gilder) 一直將懶惰和簡單化的思想稱為“泡沫”的東西稱為“增長痙攣”。 確切地。 正是通過信息的生產，我們取得了進步。

回望過去，在20世紀初期，成千上萬的汽車製造商或準汽車製造商與資本相匹配。 幾乎每一個創建的公司都失敗了。 快進到 20 世紀末，互聯網也發生了類似的事情。 有人假設斯騰伯格會在這兩次增長痙攣中找到“美聯儲”的印記，但更幸福的現實是，對改變世界的汽車和互聯網技術的大量投資徹底改變了我們的生活方式。 換句話說，斯騰伯格所主張的美聯儲創造實際上是歷史重演，因為投資者在遊戲中尋找未來。

As 金錢混亂 斷言，類似的事情正在發生。 只是不要將這種投資激增歸功於美聯儲。 一個簡單的事實是，如果美聯儲像權威人士想像的那樣控制信貸及其成本，那麼一開始就不會有​​足夠的信貸來進行這種大膽的投資。