為什麼房地產市場應該在 2023 年為兩位數的抵押貸款利率做好準備

“貸方只會慢慢調整利率，”惠倫告訴 MarketWatch。 “他們不習慣看到利率變動如此之快，通常每月或每隔一個月改變一次利率。”

借款人為抵押貸款支付高於無風險國債利率的溢價，以幫助解決違約風險。 30年期國債利率
TMUBMUSD30Y，
4.230%
根據道瓊斯市場數據，週四上漲至 4.213%，為 2011 年以來的最高水平。

房地美週四表示 30 年期抵押貸款利率 平均為 6.94% 最新的每週調查顯示，20 年來的新高嚴重抑制了對新房貸款的需求。

但由於美國通脹沒有從 40 年高位明顯回落的跡象，美聯儲在 75 月會議上將政策利率再上調 XNUMX 個基點的預期一直很高，並可能在 XNUMX 月再次上調相同幅度，根據 CME FedWatch 工具。

週四芝加哥商品交易所的賠率 贊成 4.75%-5% 的聯邦基金利率 開始二月。

“抵押貸款存在滯後效應，”惠倫說，並補充說，即使央行決定在 30 月會議後暫停進一步加息，10 年期抵押貸款利率仍將“到 XNUMX 月輕鬆觸及 XNUMX%”。

Whalen 是一位投資銀行家、作家和專注於銀行和抵押融資的專家，他在 2008 年敦促美國證券交易委員會轉移複雜和不透明的衍生品 “回到白天，”在銀行和投資者看到與結構性債務相關的數千億美元損失之後，包括次級抵押貸款敞口。 他還提供 2009年向國會作證 關於銀行業的系統性風險。

現在，隨著盈利能力繼續受到擠壓（見圖表）和房地產市場動盪，Whalen 看到抵押貸款銀行業務將迎來另一場重大洗牌。

重要的是，Whalen 還認為，如果 2023 年全年利率都保持在高位，房價有可能回吐大流行帶來的所有收益。

這是一個更大的電話比 估計有 10%-15% 的修正 在大流行期間，全國房價飆升了 45%。

但 Whalen 指出，投機性房屋交易量達到近 150 億美元，佔 10 年房屋銷售總額的 2022%，而兩位數的抵押貸款利率的冰冷覆蓋是房價大幅回落的催化劑。

週四瑞穗證券的經濟學家在一份客戶報告中認為，房屋銷售價格中值較峰值下降了 2.5%，並將房地產市場描述為“惡化”，但鑑於抵押貸款利率大幅上漲，這與預期基本一致。

抵押貸款利率可以直接追溯到抵押貸款支持證券或 MBS 市場，這是在華爾街交易的債券，主要有政府支持，為近 13 萬億美元的美國抵押貸款債務市場的大部分提供資金。

隨著美聯儲競相加息，它震動了金融市場，使股市下跌，並導致今年抵押債券發行量急劇下降，同時也使企業、市政當局和家庭在應對通脹方面的借貸成本更高。

“我們需要幾個月的時間才能讓債券市場和貸款市場同步，這樣人們才能再次賺錢，”惠倫說。

週四股市連續第二天收低，標準普爾500指數走低
SPX，
-0.80％
同比下跌 23% 至 3,665.78，10 年期國債利率
TMUBMUSD10Y，
4.233%
為 4.225%，為 2018 年 XNUMX 月以來的最高水平。