為什麼美聯儲不會這麼快放鬆對抗通脹的努力

將美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾想像成一名體操運動員，他在墊子上沖刺，盤旋、轉身、翻騰，然後在空中扭動，並試圖確保他仍然能完美地站立。

這就是在這個通貨膨脹迅速、經濟增長低迷以及對可能出現問題的擔憂加劇的時代的貨幣政策。 鮑威爾 是那個體操運動員，站在經濟版的奧林匹克墊子上，必須確保一切順利。

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因為如果事情出錯，他們可能會出錯。

“他們必須堅持著陸，”RSM美國首席經濟學家約瑟夫布魯甦拉斯說。“如果美聯儲沒有正確堅持著陸，經濟階梯的低端將承擔負擔。 他們失去了工作，支出下降，他們不得不依靠儲蓄和 401(k) 來維持生計。”

消費者受到壓力 價格持續上漲 已經開始節省開支以支付成本。

3.5月份個人儲蓄率僅為XNUMX% 經濟分析局. 這略高於 3 月份的 14%，這是 XNUMX 年來的最低水平，可追溯到金融危機初期。

日常用品的價格一直以驚人的速度飆升。 40 月份雞蛋比一年前上漲了 30%，黃油和人造黃油飆升了近 10.6%，而汽油，即使當月下降了 25%，但仍比 2021 年同期高出 XNUMX% 以上。

如果美聯儲在為美國經濟恢復價格穩定方面走得太遠，不控制住這種情況可能會產生嚴重的後果。

Brusuelas 表示，最壞的情況是失業率為 5.5%，失業人數將達到 3.5 萬，因為公司不得不裁員以應對經濟減速和通貨膨脹猖獗時可能出現的成本飆升。

就目前而言，無論如何，經濟很可能會走向衰退。 問題是它最終會變得更糟。

“這不是我們是否會陷入衰退的問題，而是我們何時會陷入衰退以及衰退的強度，”布魯甦拉斯說。 “我的感覺是，到 2023 年第二季度，我們將陷入衰退。”

美聯儲不能在經濟疲軟時繼續加息。 它必須加息，直到達到平衡，使經濟放緩到足以糾正多方面的供需失配，但又不會造成更深層次的、不必要的痛苦。 根據 美聯儲最新展望，政策制定者預計將持續到 2023 年，基準利率比當前水平高出約 1.5 個百分點。

“如果美聯儲做得過火，你將面臨更嚴重的衰退和更高的失業率，”布魯甦拉斯說。

美聯儲走得太遠，過度扼殺經濟是央行批評者的主要擔憂。

他們說有明顯的跡象表明 加息3個百分點 到目前為止，到 2022 年已經實現了他們的目標，美聯儲現在可以暫停，讓通脹消退和經濟復甦，儘管速度很慢。

“美聯儲今天可能會退出，明年春天通脹將回到可接受的水平，”Leuthold Group 首席投資策略師詹姆斯保爾森表示。 “我真的認為對抗通脹的戰爭已經打贏了。 我們只是不知道。”

保爾森關注商品、二手車和進口商品價格下跌等問題。 他還表示，技術相關商品的價格正在下降，而零售庫存正在上升。

在就業市場上，他說 今年工資增長 來自美聯儲想要刺激的經濟供給端，而不是助長通脹爆炸的需求端。

“如果他們願意，他們可能會導致不必要的衰退，”保爾森說。 “我只是不知道他們為什麼要這麼做。”

保爾森並不是唯一提出批評的人。 華爾街各地都在呼籲央行放寬政策收緊力度，並觀察經濟如何從這裡發展。

富國銀行股票策略主管克里斯托弗哈維表示，美聯儲的信息，特別是來自主席杰羅姆鮑威爾的信息，它願意 給經濟造成“一些痛苦” 被解釋為中央銀行願意繼續“直到出現問題”。

“令人不安的是，隨著美聯儲向 2% 的通脹目標邁進，資本市場信號明顯被淡化，”哈維在客戶報告中表示。 “因此，在美聯儲做出反應之前，這些信號需要變得更響亮（即更低的股票和更大的利差）。 這也意味著衰退可能會比目前的基本面和市場風險所表明的更長/更嚴重。”

不亞於聯合國的權威機構週一發布了一份機構報告，其中 聯合國貿易和發展會議發出警告 加息可能在全球範圍內產生的影響。

“目前的行動方針正在傷害世界各地的弱勢群體，尤其是在發展中國家。 我們必須改變方向，”據路透社報導，貿發會議秘書長麗貝卡·格林斯潘在日內瓦的新聞發布會上說。

然而，數據表明美聯儲仍有工作要做。

即將發布的消費者價格指數報告預計將顯示XNUMX月份生活成本繼續攀升。 這 克利夫蘭聯儲的 Nowcast 追踪器 在美國勞工統計局用來計算 CPI 的商品和服務籃子中，不包括食品和能源在內的商品和服務再增長 0.5%，同比增長 6.6%。 包括食品和能源在內，總體 CPI 預計將分別上漲 0.3% 和 8.2%。

儘管批評者認為這些數據點是向後看的，但美聯儲在一年多前首次開始顯著上升時淡化了通脹並且遲遲未採取行動，因此面臨著一個額外的光學問題。

這讓政策制定者有責任繼續收緊政策，以避免出現像 1970 年代和 80 年代初那樣的情況，當時的主席保羅沃爾克不得不將經濟拖入嚴重的衰退以一勞永逸地阻止通脹。

TS Lombard 首席經濟學家 Steve Blitz 說：“出於很多原因，這不是 70 年代的想像。” “但我認為，他們仍然過於樂觀地認為通脹率將自行減速。”

就他們而言，美聯儲官員堅持公司的路線，即他們願意盡一切努力阻止價格飆升。

舊金山聯儲主席瑪麗戴利強調了通貨膨脹對人類的影響，週二她告訴聽眾，她從選民那裡聽到了這件事。

“現在，我聽到的痛苦，人們告訴我他們正在經歷的痛苦，都在通脹方面，”她說 在談話中 在外交關係委員會。 “他們擔心自己的日常生活。”

戴利專門談到工資問題時說，她有一個人告訴她，“我跑得很快，每天都在落後。 我正在盡我所能努力工作，但我落後得更遠了。”