為什麼週一股市的拋售可能是下一輪下跌的開始

克林斯基在通過電子郵件發送給 MarketWatch 的評論中表示：“投資者過於自滿，因為 SPX 正從長達一年的下降趨勢阻力位回落，就像 XNUMX 月和 XNUMX 月那樣。”

其他市場策略師同意這一警告，但澄清說，自滿情緒是過去六週市場強勁反彈的結果。

Fairlead Strategies 的技術策略師 Katie Stockton 表示，股市最近的回調是“市場脆弱的跡象，考慮到緩解反彈的持續時間和規模，這是合理的。”

在周一開盤前，標準普爾 500 指數較 16 月 13 日觸及的盤中低點上漲了 XNUMX% 以上，當天股市在發布 XNUMX 月通脹數據好於預期。

週五 500 月就業報告發布後，週一股市再次暴跌，標普 XNUMX 指數和納斯達克綜合指數
COMP，
-11.01％
根據道瓊斯市場數據，創下自 9 月 XNUMX 日以來的最大回調。 道瓊斯工業平均指數
道瓊斯工業平均指數，
-0.26％
和羅素 2000
發情，
-2.78％
也大幅拋售。

見： 這是歷史對 XNUMX 月股市表現的評價

VIX 反映虛假的安全感

芝加哥期權交易所波動率指數反映交易者的安全感
（VIX）
+ 8.87％,
DataTrek Research 的聯合創始人尼古拉斯·科拉斯 (Nicholas Colas) 表示，它也被稱為“VIX”或華爾街的“恐懼指標”。

科拉斯在一封電子郵件中告訴 MarketWatch，通常是一個反指標，VIX 達到低於 20 的水平應該是投資者的一個警告信號，即股票容易受到拋售。

“市場對政策不​​確定性以及 2023 年的企業盈利情況過於自滿。 當我們達到低於 20 VIX 時，市場不需要太多時間就可以翻轉，”科拉斯在一封電子郵件中說。

但正如 Colas 所解釋的那樣，過去幾週，歷史模式幫助影響了 VIX 的極低水平。

從理論上講，季節性模式決定了股市的上漲應該會持續到年底， 正如 MarketWatch 上週報導的那樣。 通常情況下，隨著流動性變稀和交易員避免開設新頭寸，股市會在 XNUMX 月上漲，這使得華爾街的一些人稱之為“聖誕老人反彈”。

這種模式今年是否成立更加模糊。

正如 Colas 週一在給客戶的一份報告中解釋的那樣，目前對股票的主要擔憂是投資者一直忽視了企業盈利預期進一步下調的風險，以及迫在眉睫的經濟衰退帶來的其他潛在反沖。 許多經濟學家認為有可能.

可以肯定的是，最近幾天公佈的經濟數據表明美國經濟在第四季度相對強勁。 週五公佈的就業數據顯示，儘管有報導稱科技公司和銀行普遍裁員，但美國經濟在 XNUMX 月份繼續以穩健的速度增加就業崗位。

週一發布的 ISM 服務業活動晴雨表強於預期，令市場感到不安。 所有這些數據都引發了人們的擔憂，即如果美聯儲希望在抗擊通脹的鬥爭中取得成功，將需要實施更激進的加息。

從理論上講，更激進的加息可能會引發經濟“硬著陸”。

美國國債收益率下降是否已達到收益遞減點？

正如 BTIG 的克林斯基所解釋的那樣，自滿情緒並非股市獨有。 他在最近給客戶的一份報告中表示，債券收益率的跌幅也超過了 BTIG 的預期，貨幣政策和經濟前景的不確定性可能超出了合理範圍。

由於 10 年期國債收益率
TMUBMUSD10Y，
企業排放佔全球 3.571%
4.2 月達到 XNUMX% 以上的峰值，美國國債收益率下降幫助支撐了包括股票在內的一系列風險資產 和垃圾債券。 被華爾街視為股票估值的“無風險利率”的 10 年期國債收益率週一晚些時候略低於 3.6%。 收益率與債券價格成反比

克林斯基解釋說，即使收益率確實繼續下降，國債收益率下降有助於提振股價的動態可能已經達到收益遞減點。

“雖然我們認為這一水平保持不變，但我們想知道跌破 3.50% 是否會被視為對股市有利……[我們]有一些疑問，”克林斯基在給客戶的一份報告中表示。

華爾街的經濟學家預計經濟衰退將在 2023 年的某個時候開始，這一預期得到了 急劇倒掛的國債收益率曲線，被視為可靠的經濟衰退指標.

所有這一切都讓投資者在本週餘下的時間裡密切關注美國經濟數據。 策略師表示，將於週五發布的 XNUMX 月份生產者價格增長報告可能是市場的另一個主要催化劑。