為什麼投資者擔心美聯儲加息整一個百分點會讓華爾街“不安”

儘管聯邦基金期貨交易員絕大多數預計週三將加息 75 個基點或 0.75 個百分點，但他們擔心上週的 XNUMX 月消費者價格指數數據，加上仍然強勁的勞動力市場，可能已經說服美聯儲主席杰羅姆鮑威爾和美聯儲政策制定委員會的其他鷹派人士表示，在努力遏制通脹時，他們必須做的不僅僅是堅持到底。

相反，美聯儲政策制定者可能會覺得他們必須採取更有力的行動。

如果這種情況發生，這將標誌著自 1979 年至 1987 年擔任美聯儲主席保羅沃爾克（Paul Volcker）的時代以來美聯儲最激進的緊縮措施，緊隨其後的是兩次 75 個基點的“巨幅”加息， 50 月加息 XNUMX 個基點。

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許多人擔心，如此用力地敲下錘子，可能會使美國經濟“軟著陸”的可能性從根本上排除在桌面之外，從而在整個市場上引發混亂。 其他人則更擔心，如果現在不能讓市場跟上，未來可能會面臨更糟糕的後果。

市場將如何反應？

CFRA 首席投資策略師 Sam Stovall 在給客戶的一份報告中表示，加息 100 個基點將代表美聯儲的“過度反應”。

“我們認為加息 100 個基點會讓華爾街感到不安，因為這意味著 FOMC 對數據反應過度，而不是堅持其遊戲計劃，並會增加 FOMC 最終過度收緊的可能性，並降低實現軟著陸，”斯托瓦爾在給客戶的報告中寫道。

由於短期收益率已經接近 4% 左右的壓力點，一向精心設計的美聯儲可能不想冒如此輕鬆的方式擾亂市場的風險。

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“美聯儲一直在發出 75 個基點的信號。 如果它們達到 100 個基點，我認為這將令市場震驚，”私募股權巨頭凱雷集團 (Carlyle Group) 的億萬富翁創始人大衛·魯賓斯坦 (David Rubenstein) 在周一接受 Fox Business 採訪時表示。

但假設美聯儲確實選擇出人意料地加息整一個百分點，一些人可以設想這樣一種情況，即在美聯儲更加強硬的情況下，市場實際上會反彈。

“無論如何都沒有預測到這一點，但我可以看到這樣一種情況，即我們得到 100，市場實際上反彈（在最初的沖洗之後），基於美聯儲正在撕掉創可貼而不是慢慢移除它的想法，”說Tuttle Capital Management 首席執行官 Matt Tuttle 在與 MarketWatch 的電子郵件交流中。

重點是什麼？

可以肯定的是，加息 100 個基點仍然被廣泛視為一個低概率的結果。 聯邦基金期貨市場目前預計週三加息 80 個基點的機率約為 75%，而整個加息一個百分點的機率徘徊在 20%。 CME 的 FedWatch 工具。

迄今為止，日本投資銀行野村證券是少數幾個要求週三加息 100 個基點的主要賣方機構之一。

但是，為什麼美聯儲可能決定偏離其精心設計的政策，這一論點顯然引起了投資者的共鳴，許多華爾街策略師選擇在他們向客戶和媒體提供的研究中解決這種可能性就證明了這一點.

在周二早些時候發布的一份研究報告中，野村跨資產策略師 Charlie McElligott 解釋了為什麼他認為市場“大大低估了”加息 100 個基點的前景。

他的理由是：根據最新一批經濟數據，鮑威爾根本不能冒險在周三做出積極的市場反應，因為這將導致金融狀況出現“適得其反”的放鬆，這種情況發生在股價上漲和債券收益率下降時。

如果鮑威爾的目標是阻止通脹變得根深蒂固，他需要證明他“完全接受了他唯一的‘通脹’命令的鷹派態度”，特別是在經濟數據表明工資價格螺旋上升已經開始的情況下，McElligott寫道。

McElligott 週二在給客戶的一份報告中表示：“100 個基點是保持領先地位以盡可能努力地打擊通脹需求方面的必要條件。”

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有什麼選擇？

如果美聯儲真的加息 100 個基點，那麼如此激進的舉措將迫使市場考慮明年聯邦基金利率可能超過 5% 的可能性，這將令市場甚至經濟感到厭惡。 這就是為什麼摩根大通經濟學家邁克爾費羅利迴避將 100 個基點作為基本假設的原因。

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“我們認為移動 100 個基點的可能性——儘管肯定不是零——低於三分之一……優秀的司機不會在接近目的地時提高速度，”Feroli 在給客戶的一份報告中寫道。上周中旬。

相反，正如 Feroli 上週告知摩根大通的客戶那樣，這家美國大型銀行預計美聯儲將在 25 月加息幅度稍大，並在明年初再加息 50 個基點。 預計收緊額外 4.25 個基點將有助於在明年春季前將美聯儲利率目標的上限提高至 XNUMX%，這仍遠高於許多人在 XNUMX 月時的預期。

除此之外的任何事情都將完全取決於經濟數據的狀態。

“如果勞動力市場在 25 月至 XNUMX 月之前沒有實質性降溫，那麼我們會期待委員會繼續以 XNUMX 個基點的幅度收緊政策，直到出現這種情況，”Feroli 補充道。

美國股市週二走低，標普 500 指數
SPX，
-1.13％,
道瓊斯工業平均指數
道瓊斯工業平均指數，
-1.01％
和納斯達克綜合指數
COMP，
-0.95％
穩固地處於紅色之中。 同時，2年期國債收益率
TMUBMUSD02Y，
企業排放佔全球 3.970%
交易價格略低於 4%，被視為可能給股市帶來更多麻煩的水平。

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