為什麼 Kroger/Albertsons 合併是個壞主意

雜貨巨頭克羅格KR
和艾伯森ACI
據報導正在談判中 合併. 零售巨頭的合併將意味著美國食品雜貨市場高達 15% 的份額，僅次於沃爾瑪（WMT）
20% 的份額。 雖然分析師認為 一些好處 對於這些公司來說，這種合併是一個壞主意的原因有很多。

克羅格是美國最大的全方位服務雜貨連鎖店，在雜貨銷售額方面僅次於沃爾瑪，年銷售額超過 130 億美元，擁有 2800 多家門店，其中包括 Fred Meyer、Harris Teeter、Ralph's、King Soopers 和 Smith's 等品牌. Albertson's 是第四大連鎖店，僅次於 Ahold-Delhaize，擁有 2200 多家門店，年銷售額達 73 億美元，旗下品牌包括 Safeway、Randall's、Shaw's、Tom Thumb、King's 和 Acme。 這兩個連鎖店有超過 700,000 名員工，幾乎遍布每個州和大多數主要大都市地區。

這種組合對投資者和高管來說非常有用，他們已經提取了 暴利 自大流行開始以來，這兩個連鎖店都獲得了數十億美元的股息和回購。 由於價格上漲，利潤率飆升 高於成本增長的速度，以及消費者對在家做飯的需求增加而創紀錄的銷售額， 商店品牌 和舒適的食物。

然而，所有雜貨連鎖店都不得不 駕馭自 2020 年以來波濤洶湧的供應鏈，包括庫存缺貨，以及更高的物流和運輸成本。 因工作場所疾病和 Covid-19 死亡而受到創傷的不安定勞動力一直在重新評估低工資、不穩定的時間表和長時間工作，導致員工流動率創下歷史新高，起始工資率略有提高。 最近的一份報告披露了 75% 的雜貨店員工面臨糧食不安全 因為工資跟不上住房、兒童保育和交通費用。 一個 許多工會已就新合同進行談判 與鏈條一起獲得更高的工資和更好的福利。 但是合併可能會使工會變得更加困難； 一個 2004年雜貨店罷工 一旦克羅格和艾伯森聯手反對他們自己的員工，加州爭取更好的工資就被壓制了。 合併還意味著大量裁員多餘的白領工作，例如辦公室營銷、採購、分析、數字銷售和類別管理職位。

這種組合對供應鏈中的幾乎所有其他人來說都意味著大問題。 合併將使合併後的公司對供應商具有巨大的購買力。 在 5,000 多個州擁有 40 家連鎖店可以更輕鬆地設置付款條件、協商貨架空間和分類，並提取更好的成本和 更大的貿易津貼 用於促銷、優惠券、廣告投放和廣告位費用。 這些節省是否會轉嫁給消費者更多地取決於市場的競爭程度。 這樣的收入很可能會填補底線，讓擁有大量股票的機構投資者和資產管理公司的口袋裡充盈。

同時，對於供應商，尤其是規模較小的新興品牌而言，與合併後的連鎖店開展業務並不會變得更容易。 雜貨貨架，雖然看起來有很多選擇， 已經高度集中在 在許多包裝食品類別中只有少數幾家公司，例如百事可樂、卡夫亨氏、雀巢和家樂氏，以及 肉類和家禽大亨 例如泰森、JBS 和史密斯菲爾德。 合併將使 5,000 家連鎖店不太可能在本地化品種、季節性和可持續性趨勢上翻倍，例如再生有機農業和氣候友好型植物性食品。 它將進一步集中工業化農業供應鏈，包括轉基因飼料、濃縮動物飼養場牛肉、豬肉、家禽和奶製品，以及化學密集型水果和蔬菜單一栽培，以確保供應的均勻性和低收縮率。 除非有戰略特權，否則季節性品種、中小型種植者和區域製造商幾乎不會受益。 當合併後的公司擁有嚴格管理的採購辦公室和自上而下的季度淨收入增長任務時，合併不會使供應商基礎更具創新性或競爭力收入。 成長的努力 供應商多樣性也可能受到影響，因為零售商才剛剛開始優先考慮由不同企業家擁有和創立的品牌。

與幾十年前相比，雜貨店已經減少了 30%，大多數主要大都市地區（紐約市除外）都高度集中在少數雜貨連鎖店中。 這包括西雅圖、丹佛/博爾德、辛辛那提、休斯頓、達拉斯/沃思堡、鹽湖城、波士頓、華盛頓特區、洛杉磯和舊金山，它們在克羅格和/或艾伯森的旗幟中佔有很大的市場份額。 獨立雜貨商已經向國會作證 這些“電力買家”在供應鏈中的影響力，包括優先訪問庫存，以及獨家包裝尺寸和批量交易。 雜貨行業的整合也助長了價格上漲，因為零售商已經將價格提高到高於供應商成本的漲幅，而不必擔心被低估。 迄今為止，只有少數連鎖店降價，包括 HEB、Weis Markets 和 市場籃 和 Aldi 等折扣店，它們在許多市場上都與 Kroger 和 Albertson's 競爭。

合併還將影響批發渠道，因為兩家公司都自行分銷並與第三方批發商簽約。 聯合批發合同將給供應商帶來額外的成本和交付壓力。 由於克羅格和艾伯森也在他們目前競爭的城市及其周邊經營自己的倉庫，合併很可能導致批發業務合併或合理化，影響數百個藍領工作。 合併後公司的全渠道能力也必須進行梳理。 克羅格利用 Ocado 用於許多市場的自動履行，並且歷來是用於客戶獲取和保留的數字平台的早期適配器，而艾伯森則利用了全渠道計劃 與夥伴關係 與優步UBER
和谷歌GOOG
以推動比較銷售增長。 合併可以通過更多的數字化優惠和送貨上門的節省讓忠誠的購物者受益，但它也集中了數百萬家庭的個人信息和消費數據，同時為本地和獨立雜貨店創造了額外的競爭障礙。

在新政時代，國會通過了 羅賓遜-帕特曼法案 審查大型雜貨連鎖店的反競爭行為和購買力。 A&P 在其鼎盛時期僅控制了美國食品雜貨市場 12% 的份額，其解體是由於 羅賓遜帕特曼反壟斷執法. 但隨著監管機構開始迷戀反壟斷，不執行反壟斷 消費者主權 在接下來的幾十年裡，除了競相降價以及與化學密集型、工業化農業供應鍊和包裝食品生產緊密結合之外，神話使 集中雜貨市場與 沃爾瑪在數十個城市擁有超過50%的市場份額 和沃爾頓的繼承人統治億萬富翁名單。 在 Covid-19 時代，結果非常清楚：脆弱、及時的供應鏈無法隨著不穩定的需求和 利潤驅動的價格通膨 這導致了幾十年來最高的國內食品價格。

監管機構和政策制定者應該做的不僅僅是阻止克羅格和艾伯森的合併。 雜貨業也不應該成為投資者的季度自動取款機。 雜貨行業過於集中，供應商、員工和消費者都將從拆分雜貨巨頭中受益。 目標應該是通過零售和批發合作社、獨立企業和 公共食品部門 實現食物權。 雜貨商所發揮的重要作用應反映社區應得和期望的多樣性、區域性和公平性。