美國通脹的下一步是什麼？

1.3 月美國通膨出現令人不快的飆升，物價較上月上漲 1%。 即使在當前價格飆升的環境下，這也是一個異常大的月漲幅。 這一漲幅促使市場猜測聯準會可能會在即將舉行的會議上升息 XNUMX%，這是一次非常大幅度的升息。

展望未來，情況好壞參半，但有一些早期令人鼓舞的跡象表明通膨可能已得到控制。 當然，壞消息是抑制通膨很可能導致經濟衰退。

大宗商品下跌

CPI數據始終是一個略微滯後的指標。 我們可以即時查看 20 月的價格，以了解 XNUMX 月以來幾週內發生的情況。 追蹤一籃子商品的標普高盛商品指數現已從 XNUMX 月的峰值下跌 XNUMX%，回到今年 XNUMX 月的水平。

這對通膨下降來說可能是個好消息，因為大宗商品價格飆升是這次通膨危機的早期事件之一。 然而，大宗商品價格波動較大，美國通膨現已擴大到遠遠超出大宗商品範圍的價格上漲。 因此，要降低通膨，僅靠大宗商品的走勢是不夠的。 如果當前價格保持不變或走低，大宗商品仍可能在未來幾個月拖累通膨。

債券殖利率下降

自六月以來，我們也看到債券殖利率下降。 10月美國3.5年期公債殖利率接近3%，但目前已低於XNUMX%。 影響債券殖利率的因素很多，但通膨和利率的預期肯定是其中之一。 債券或許顯示通膨現在不再那麼令人擔憂。 不幸的是，與大宗商品價格一樣，此舉可能表明通膨可能受到抑制，但也表明經濟衰退也可能即將到來。

房價之謎

曾經一度令人關注的CPI數據是房價。 昨天的報告顯示，美國的住房成本在過去 5.6 個月上漲了 12%。 這很重要，因為它是 CPI 指數的重要組成部分。 CPI 指數發現的房屋價格變化遠低於許多其他來源。 例如，相較之下， Zillow 推動美國房價上漲近 20% 在過去的一年。 如果消費者物價指數數據中的房價趕上許多房地產具體消息來源的預期，通膨可能會進一步走高。

因此，XNUMX月的CPI數據無疑是一個不受歡迎的意外，並可能促使聯準會更積極地升息。 然而，自六月以來大宗商品價格下跌以及同期債券殖利率下降表明，市場可能越來越相信通膨已見頂。