通過卡倫布雷特爾
（路透社）——如果國會在達到債務上限之前不採取行動，美國財政部將面臨債務違約的風險，這最早可能在 1 月 XNUMX 日發生。對於短期國庫券、票據和債券的持有者，這增加了他們持有的問題是否會受到影響的不確定性，以及如果不償還債務或跳過利息支付會發生什麼。
以下是六個關鍵問題：
如果跳過一次付款，所有債券都會違約嗎？
不會。國庫券沒有任何交叉違約條款，因此在一個問題上跳過付款不一定會影響其他問題。
到目前為止，國庫券市場的走勢反映了對 XNUMX 月初到期的某些問題的局部擔憂，屆時美國財政部被認為最有可能耗盡資金。 這些票據的收益率高於今年晚些時候到期的可比債券的收益率。
違約的問題會停止交易嗎？
分析師表示，美國國債能夠繼續在美聯儲的結算系統 Fedwire 證券服務上進行轉移至關重要。 財政部可以通過在延遲付款前一天發出通知來確保證券留在 Fedwire 上。 它應該每天都這樣做，直到可以付款為止。
債務持有人是否會因延遲付款而獲得補償
分析師假設債務持有人將因延誤而得到報酬，但尚不清楚這將如何運作。 摩根大通估計，這很可能會採取對錯過的息票或票據支付浮動利率的形式。
然而，財政部市場實踐小組在 2021 年 XNUMX 月的文件中表示，“這將需要國會明確立法，向因延遲支付國債而延遲支付的證券持有人提供補償。”
1979 年，由於技術困難，財政部未能及時贖回一些國庫券。 錯過利息或本金支票的投資者因延誤而得到補償。
財政部可以展期到期債務嗎？
是的。 摩根大通表示，財政部可以在到期日展期到期的息票證券，而不會影響其未償債務或剩餘現金餘額，只要它在同一天支付息票即可。
國庫券更複雜，因為它們以折扣價出售，然後按面值償還。 然而，一些分析師指出，鑑於財政部除了償還債務外還面臨多項法案，一旦達到債務上限，它更有可能取消拍賣並推遲償還債務。
財政部周四宣布計劃於 161 月 30 日出售 XNUMX 週期和 XNUMX 週期票據以及 XNUMX 天現金管理票據。它尚未宣布預計將包括 XNUMX 月初到期的其他票據的其他拍賣。
評級下調是否會導致被迫拋售
包括貨幣市場基金投資者在內的許多債券持有人只購買評級非常高的債券，而評級下調可能會影響需求。 但是有一些警告可能會限制大規模的強制出售。
摩根大通指出，貨幣基金規則和條例不要求在違約時立即清算，並補充說，基金董事會可能會自行決定是持有還是出售。 其中很少有人會選擇以低價出售違約證券。
貨幣市場基金還投資於由美國國債支持的回購協議。 然而，短期到期的債務通常不用作抵押品。 在風險期內支付息票的期限較長的債務可能需要被替換，或面臨更高的折扣，這是對資產價值的扣除。
違約會影響清算所的財政部抵押品嗎
國庫券用於支持清算所的數万億衍生品。 與回購一樣，短期內到期的債務通常不被接受來支持這些交易，但任何有可能無法償還票息的國債可能面臨更高的折扣或需要更換。 由於任何違約引起的市場波動加劇，保證金要求也可能增加。
（這個故事已經重新歸檔，在標題中添加了“法案”一詞）
（Karen Brettell 報導；Alden Bentley 和 Alistair Bell 編輯）
來源：https://finance.yahoo.com/news/explainer-happen-treasury-default-six-191417279.html