對美聯儲 XNUMX 月會議有何期待

美聯儲將於美國東部時間 22 月 2 日下午 2.30 點再次宣布其短期利率目標，隨後美聯儲主席杰羅姆鮑威爾將在美國東部時間 0.25 舉行新聞發布會，這將為美聯儲的書面聲明增添色彩。 市場預計利率將再次上升，可能上升 1 個百分點，儘管市場目前估計利率上升 4 個百分點的可能性為四分之一。 如果我們有望實現更大幅度的上漲，考慮到對預期的謹慎管理，美聯儲官員可能會在未來幾週的講話中暗示這一點。

關於通脹數據

抑制美國通脹的努力並不像之前認為的那樣順利 XNUMX月通脹數據. 是的，通脹正在下降，但並沒有像許多人希望的那樣快地接近美聯儲 2% 的年度目標。 14 月份的數據表明，在近期能源成本下降之後，儘管出現了一些積極趨勢，但核心通脹仍然居高不下。 在美聯儲 XNUMX 月會議之前，將有更多經濟數據更新這一觀點。 例如，XNUMX 月 XNUMX 日發布的消費者價格指數可能意義重大。

更高的利率和經濟衰退風險

預期美聯儲可能會在 5 月會議後加息。 然而，美聯儲在沒有不良副作用的情況下可以加息的最高水平可能存在限制，尤其是在考慮貨幣政策的滯後效應時。 這使得美聯儲有可能在更長時間內維持 6% 至 12% 的高利率，而不是更大幅度地加息。 這是因為貨幣政策可能需要 18 到 XNUMX 個月的時間才能充分發揮作用。 這意味著美聯儲可能已經將利率設定在正確的水平，但需要等待。 如果是這樣，那麼提高它們可能會對經濟造成不必要的經濟傷害。

美聯儲已經將貨幣政策視為限制性的。 例如，將利率提高得太高會導致 國債利率大幅上升. 當然，這不是美聯儲的主要關注點，但他們更願意在不導緻美國經濟衰退的情況下降低通脹。

不幸的是，一些人認為現在可能需要美國經濟衰退才能控制價格。 例如，美聯儲在 XNUMX 月份的會議紀要中表示。 “由於通貨膨脹率仍然高得令人無法接受，與會者預計需要一段時期的實際 GDP 增長低於趨勢水平，才能使總需求達到更好的平衡。” 從本質上講，美聯儲暗示可能需要經濟衰退，或者至少是經濟增長放緩，才能降低通脹。

經濟預測

看美聯儲 “經濟預測摘要”或“預測材料” 對於 2023 月份的利率決定，這些包含了美聯儲政策制定者的各種預測，但重要的是表明政策制定者認為利率將在 2023 年及以後結束。 5.1 月，中值預期利率在 XNUMX 年收盤時為 XNUMX%，該預期可能會隨著 XNUMX 月的更新而上升，但關鍵問題是上升多少。

美聯儲很可能會在提高利率和將利率維持在峰值水平更長的時間之間取得平衡。 目前，市場預期三月、五月和六月加息。 （請注意，美聯儲不計劃在 XNUMX 月設定利率，因為美聯儲通常每年設定八次利率，而不是每月一次。但是，如果經濟消息有利，美聯儲可以隨時調整利率，例如在極端情況下大流行病和金融危機期間的經濟事件。）

我們將在美聯儲會議前通過 22 月份數據了解更多有關經濟的信息，特別關注就業和通脹消息，但目前預期美聯儲將在 0.25 月 2023 日再次加息，並暗示進一步加息 XNUMX 個百分點加息即將到來，並且利率將在一段時間內保持在峰值水平。 真正的問題是利率會走多高以及它們會保持多久。 然而，最近幾週，市場已經消化了比 XNUMX 年初預期更為強硬的前景。