財富管理公司在醜陋的熊市中思考快樂的想法

“美國經濟基本面會好起來”，傑夫·埃德曼(Jeff Erdmann) 保證道，他是美林證券(Merrill Lynch) 37 年的資深人士，也是福布斯/Shook 頂級顧問，管理著12 億美元的資產。 「我們將解決供應鏈問題，我們將在某個時候讓能源價格穩定下來。 沒有人知道這些事情什麼時候會自行糾正，但我認為這個熊市週期不會像其他熊市週期那樣持續那麼久。”

在艾德曼的樂觀情緒出現之際，標準普爾 500 指數下跌了 23%，那斯達克指數下跌了 32%，通貨膨脹率高達 8.6%，人們對經濟衰退的擔憂也日益嚴重。 昨天，聯準會主席鮑威爾將聯邦基金利率提高75個基點至1.75%，隔夜英國和瑞典央行也提高了基準利率。

「在疫情爆發之初、金融危機期間和網路泡沫期間，我更加害怕。 這些都是市場上激進的過度行為，」艾德曼說。

儘管最近出現了縮編，但去年排名全國最高的顧問艾德曼以及華爾街主要公司的許多經濟學家和顧問都表現出積極的態度。

凱瑟琳馬龍 (Kathleen Malone)，富國銀行福布斯/Shook 頂級顧問WFC
告訴客戶，雖然市場跌幅超出預期，但調整是預期的，也是經濟週期的自然組成部分。 她也喜歡向客戶指出 2019 年、2020 年和 2021 年的巨額回報，以表明部分盈餘不可避免地會被回饋。

在這場動盪中，投資人想知道經濟衰退是否即將來臨。 雖然艾德曼沒有做出承諾，但他強調，標準普爾 500 指數未來獲利成長從未出現過衰退，失業率也低至目前的 3.6%。

美國銀行 (Bank of America) 表示，最近的拋售標誌著過去 20 年來的第 140 次熊市BAC
數據。 在過去的熊市中，標準普爾 500 指數從峰到谷的平均跌幅為 37.3%，平均持續時間為 289 天。 如果應用於當前市場，這意味著今天的熊市將於 19 月 500 日結束，標準普爾 3000 指數將跌至 XNUMX 點。

摩根士丹利首席投資官 Lisa Shalett 表示：“我們正處於教科書般的周期性熊市的第八局底部。”MS
財富管理。 “當政策變化如此迅速和劇烈、利率上升、市盈率下降時，就會發生這種情況。”

沙萊特預計，隨著熊市的持續，利率和估值的重新定價將導致經濟放緩，獲利預期也會下降。 由於通貨膨脹、烏克蘭戰爭和鷹派聯準會已經反映在市場中，她推測市場將繼續下跌，因為對企業獲利的擔憂，她將企業獲利描述為下一隻下跌的鞋子。 沙萊特認為，一旦預期被下調並導致下跌，這將標誌著底部，並使市場回歸她所描述的「長期牛市」。

就時機而言，沙萊特預計，在2 月和3 月發布第二季和第三季報告後，獲利預期將被重置，隨後在通膨較低的情況下實現年底反彈，而且中期選舉可能會改變國會的權力平衡。 結合 2023 年中國和全球更好的經濟數據，Shalett 預計 XNUMX 年結束時的不確定性將遠高於目前的不確定性。

儘管華爾街持謹慎樂觀態度，密西根大學消費者信心指數本月稍早仍創下歷史新低。

「每個健身房和熟食店都有 CNBC 節目，人們非常關注短期，」Erdmann 補充道。 “有很多事情值得擔心，這會給市場帶來阻力，但這並不是一個巨大的放鬆。”

艾德曼指出，雖然投資人感到痛苦，但市場上並沒有出現大規模投降，投資人紛紛撤離，這是一個不祥的跡象，可能會讓他的風帆掃地。 相反，艾德曼認為投資人大規模看跌情緒是看漲的跡象。

比爾‧卡羅爾(Bill Carroll) 是瑞銀財富管理東部部門的董事總經理，負責管理3,000 名財務顧問，他也表達了同樣的觀點，稱他沒有看到像其他金融危機期間那樣的大規模恐慌。 卡羅爾表示，這讓市場感到安心，但也表明投資者比他 37 年職業生涯中的任何時候都更加成熟。

「人們現在對擁有金融資產感到非常消極，從歷史上看，這是一個非常樂觀的跡象，」艾德曼補充道。 “我今天並不是在告訴人們要樂觀，但當你談論人們的感受時，這已經反映在市場中了。”

富國銀行財富與投資管理資訊長達雷爾·克朗克(Darrell Cronk)對短期前景不太樂觀，他建議投資人在下半年採取防禦姿態，直到情況改變為止。 他預計美國經濟將在第四季度開始收縮，並持續兩到三個季度，他稱之為「溫和且相對短暫」的衰退。

儘管短期市場前景仍不明朗，但美國銀行私人銀行首席資訊長 Joseph Quinlan 指出，美國每次衰退後都會帶來強勁的經濟，美國銀行的數據證明，熊市之後的平均牛市持續64個月，回報率為198%。