您想要有關美聯儲及其主席杰羅姆·鮑威爾的好消息，其他好消息……還是壞消息？
讓我們從第一個好消息開始。 鮑威爾和他的美聯儲委員會成員剛剛將短期利率再上調 0.25 個百分點至 4.75%，這意味著退休人員和其他儲戶正在獲得一代人以來最好的儲蓄率。 您甚至可以通過某些銀行 CD 將 4.75% 的利率鎖定長達五年。 也許更好的是，您可以通過通脹保值國債鎖定通貨膨脹率（無論結果如何）每年加 1.6%，持續三年，以及通貨膨脹率（同上）每年加近 1.5%，持續 25 年. （你的通訊員擁有其中一些長期 TIPS 債券——更多內容見下文。）
第二個好消息是，據華爾街報導，鮑威爾剛剛宣布幸福的日子又來了。
標普500
SPX，
+ 1.05％
由於美聯儲的聲明和鮑威爾的新聞發布會，該指數上漲了 1%。 更不穩定的羅素 2000
發情，
+ 1.49％
小型股指數和科技含量高的納斯達克綜合指數
COMP，
+ 2.00％
均上漲 2%。 甚至比特幣
BTCUSD，
+ 0.89％
上漲 2%。 交易員開始預期美聯儲將結束加息甚至降息。 貨幣市場現在給出了 60% 的可能性，即到秋季美聯儲利率將低於現在的水平。
感覺又回到了 2019 年。
現在稍微少一點好消息。 華爾街的這種興奮情緒似乎沒有反映出鮑威爾在新聞發布會上的實際言論。
鮑威爾預測未來會有更多的痛苦，警告說他寧願將利率提高得太高，持續時間太長，也不願冒險過快地降息，並表示今年任何時候降息的可能性很小。 他非常明確地表示，他寧願過於鷹派，也不願冒險過於鴿派。
實際引用，在回答媒體問題時：“我仍然認為管理起來非常困難 做得太少的風險，並在 6 或 12 個月後發現我們實際上很接近但沒有完成工作，通貨膨脹反彈，我們必須回去，現在你真的不得不擔心預期未錨定之類的. 這是一個很難管理的風險。 鑑於……當然，我們沒有動機也不想過度收緊，但是 如果我們覺得我們走得太遠，通脹下降的速度比我們預期的要快，我們有可以解決這個問題的工具” （我的斜體字。）
如果這不是“我寧願長時間籌集太多資金，也不願冒著過早削減風險的風險”，那聽起來確實是這樣。
鮑威爾補充說：“恢復價格穩定至關重要……為了美國公眾的利益，恢復價格穩定並實現 2% 的通脹是我們的工作……我們下定決心要完成這項任務。”
與此同時，鮑威爾表示，到目前為止，商品領域的通脹才真正開始下降。 它甚至還沒有從“非住房服務”領域開始，這些服務約佔他正在觀察的整個一籃子消費者價格的一半。 他預測利率甚至會從當前水平“持續上升”。
他說，只要今年剩餘時間的經濟表現符合當前的預測，“今年就不適合降息和放鬆政策。”
看著華爾街對鮑威爾評論的反應，我不禁撓頭想起了馬克思兄弟。 向奇科道歉：你會相信誰，我還是你自己的耳朵？
同時，關於長期 TIPS：我們這些購買 20 年或 30 年期通脹保值國債的人目前獲得的保證長期利率為每年 1.4% 至 1.5% 加上通脹， 不管結果如何. 過去有時您本可以鎖定更好的長期回報，即使是 TIPS 債券也是如此。 但按照過去十年的標準，這些利率是一個給定的標準。 直到一年前，這些利率實際上還是負數。
我使用紐約大學斯特恩商學院的數據計算了一些數字。 簡而言之：根據第二次世界大戰以來的平均國債利率和通貨膨脹率，當前的 TIPS 收益率如果不是驚人的話，看起來也是合理的。 TIPS 債券本身自 1990 年代後期才存在，但常規（未經通脹調整的）國債當然可以追溯到更早的時候。 自 1945 年以來，擁有定期 10 年期國債的人最終賺取了， 一般，大約通貨膨脹率每年增加 1.5% 至 1.6%。
但 CFA 研究所研究基金會的受託人兼投資公司 Liberum 的策略師約阿希姆·克萊門特 (Joachim Klement) 表示，世界正在發生變化。 他認為，長期利率正在下降。 這不是最近的事情： 根據英格蘭銀行的研究，它已經持續了八個世紀.
“今天 1.5% 的實際收益率非常有吸引力，”他告訴我。 “我們知道實際收益率處於一個世紀以來的長期下降中，因為市場變得更有效率，而由於人口結構和其他因素，實際增長正在下降。 這意味著實際收益率每年都會下降一點點，未來 10 年或 30 年的平均收益率可能低於 1.5%。 展望未來，TIPS 目前的定價很划算，它們提供可靠的收入，100% 免受通脹影響，並得到美國政府的充分信任和信用支持。”
與此同時，債券市場同時押注杰羅姆鮑威爾將贏得與通脹的鬥爭，同時拒絕相信他所說的他將不惜一切代價。
隨心所欲。 不必太在意債券市場的表現是我通常更喜歡通脹保值國債而不是普通債券的另一個原因。
來源：https://www.marketwatch.com/story/wall-street-to-jerome-powell-we-dont-believe-you-11675298311?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
華爾街對杰羅姆鮑威爾：我們不相信你
您想要有關美聯儲及其主席杰羅姆·鮑威爾的好消息，其他好消息……還是壞消息？
讓我們從第一個好消息開始。 鮑威爾和他的美聯儲委員會成員剛剛將短期利率再上調 0.25 個百分點至 4.75%，這意味著退休人員和其他儲戶正在獲得一代人以來最好的儲蓄率。 您甚至可以通過某些銀行 CD 將 4.75% 的利率鎖定長達五年。 也許更好的是，您可以通過通脹保值國債鎖定通貨膨脹率（無論結果如何）每年加 1.6%，持續三年，以及通貨膨脹率（同上）每年加近 1.5%，持續 25 年. （你的通訊員擁有其中一些長期 TIPS 債券——更多內容見下文。）
第二個好消息是，據華爾街報導，鮑威爾剛剛宣布幸福的日子又來了。
標普500
+ 1.05％
+ 1.49％
+ 2.00％
+ 0.89％
SPX，
由於美聯儲的聲明和鮑威爾的新聞發布會，該指數上漲了 1%。 更不穩定的羅素 2000
發情，
小型股指數和科技含量高的納斯達克綜合指數
COMP，
均上漲 2%。 甚至比特幣
BTCUSD，
上漲 2%。 交易員開始預期美聯儲將結束加息甚至降息。 貨幣市場現在給出了 60% 的可能性，即到秋季美聯儲利率將低於現在的水平。
感覺又回到了 2019 年。
現在稍微少一點好消息。 華爾街的這種興奮情緒似乎沒有反映出鮑威爾在新聞發布會上的實際言論。
鮑威爾預測未來會有更多的痛苦，警告說他寧願將利率提高得太高，持續時間太長，也不願冒險過快地降息，並表示今年任何時候降息的可能性很小。 他非常明確地表示，他寧願過於鷹派，也不願冒險過於鴿派。
實際引用，在回答媒體問題時：“我仍然認為管理起來非常困難 做得太少的風險，並在 6 或 12 個月後發現我們實際上很接近但沒有完成工作，通貨膨脹反彈，我們必須回去，現在你真的不得不擔心預期未錨定之類的. 這是一個很難管理的風險。 鑑於……當然，我們沒有動機也不想過度收緊，但是 如果我們覺得我們走得太遠，通脹下降的速度比我們預期的要快，我們有可以解決這個問題的工具” （我的斜體字。）
如果這不是“我寧願長時間籌集太多資金，也不願冒著過早削減風險的風險”，那聽起來確實是這樣。
鮑威爾補充說：“恢復價格穩定至關重要……為了美國公眾的利益，恢復價格穩定並實現 2% 的通脹是我們的工作……我們下定決心要完成這項任務。”
與此同時，鮑威爾表示，到目前為止，商品領域的通脹才真正開始下降。 它甚至還沒有從“非住房服務”領域開始，這些服務約佔他正在觀察的整個一籃子消費者價格的一半。 他預測利率甚至會從當前水平“持續上升”。
他說，只要今年剩餘時間的經濟表現符合當前的預測，“今年就不適合降息和放鬆政策。”
看著華爾街對鮑威爾評論的反應，我不禁撓頭想起了馬克思兄弟。 向奇科道歉：你會相信誰，我還是你自己的耳朵？
同時，關於長期 TIPS：我們這些購買 20 年或 30 年期通脹保值國債的人目前獲得的保證長期利率為每年 1.4% 至 1.5% 加上通脹， 不管結果如何. 過去有時您本可以鎖定更好的長期回報，即使是 TIPS 債券也是如此。 但按照過去十年的標準，這些利率是一個給定的標準。 直到一年前，這些利率實際上還是負數。
我使用紐約大學斯特恩商學院的數據計算了一些數字。 簡而言之：根據第二次世界大戰以來的平均國債利率和通貨膨脹率，當前的 TIPS 收益率如果不是驚人的話，看起來也是合理的。 TIPS 債券本身自 1990 年代後期才存在，但常規（未經通脹調整的）國債當然可以追溯到更早的時候。 自 1945 年以來，擁有定期 10 年期國債的人最終賺取了， 一般，大約通貨膨脹率每年增加 1.5% 至 1.6%。
但 CFA 研究所研究基金會的受託人兼投資公司 Liberum 的策略師約阿希姆·克萊門特 (Joachim Klement) 表示，世界正在發生變化。 他認為，長期利率正在下降。 這不是最近的事情： 根據英格蘭銀行的研究，它已經持續了八個世紀.
“今天 1.5% 的實際收益率非常有吸引力，”他告訴我。 “我們知道實際收益率處於一個世紀以來的長期下降中，因為市場變得更有效率，而由於人口結構和其他因素，實際增長正在下降。 這意味著實際收益率每年都會下降一點點，未來 10 年或 30 年的平均收益率可能低於 1.5%。 展望未來，TIPS 目前的定價很划算，它們提供可靠的收入，100% 免受通脹影響，並得到美國政府的充分信任和信用支持。”
與此同時，債券市場同時押注杰羅姆鮑威爾將贏得與通脹的鬥爭，同時拒絕相信他所說的他將不惜一切代價。
隨心所欲。 不必太在意債券市場的表現是我通常更喜歡通脹保值國債而不是普通債券的另一個原因。
來源：https://www.marketwatch.com/story/wall-street-to-jerome-powell-we-dont-believe-you-11675298311?siteid=yhoof2&yptr=yahoo