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華爾街經濟學家對美聯儲是否在 2023 年降息存在分歧

11/19/2022
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（彭博社）——華爾街最大的銀行同意美聯儲將在明年進一步加息，但對於加息幅度以及是否會在 2023 年底前降息存在分歧。

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美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾 (Jerome Powell) 的工作正變得多麼艱難，主要經濟學家對央行是否需要繼續打擊頑固的高通脹，或者經濟衰退和失業率上升的風險是否會成為更大的擔憂存在分歧。

雖然人們普遍一致預測美聯儲將在 50 月將基準利率上調 4.25 個基點至 4.5% 至 5% 的區間，然後在 XNUMX 月前上調至 XNUMX% 左右，但就前景達成的共識就到此為止：

  • 瑞銀集團的經濟學家預計明年將降息 175 個基點，德意志銀行預計 2023 年底將降息 XNUMX 個百分點

  • Nomura Holdings Inc. 計劃在回落至 5.75% 之前加息至 5%，而 Barclays Plc 預計今年最後四個月將降息 75 個基點

  • 預計 4.75% 峰值的摩根士丹利和美國銀行預計在 XNUMX 月降息 XNUMX 個基點

  • Goldman Sachs Group Inc. 和 Wells Fargo & Co. 預計利率將達到 5.25% 的峰值，並在今年餘下時間保持在該水平，而摩根大通 (JPMorgan Chase & Co.) 預計利率將達到 5% 並一直維持到 2024 年。

  • 花旗集團預計到 5.25 年年中將達到 5.5% 至 2023% 的峰值區間，並在今年餘下時間保持在該區間

彭博社經濟學家說…

“鮑威爾主席在他的溝通中非常清楚，委員會吸取了 70 年代的一個重要教訓，即即使在經濟衰退期間也不要過早放鬆利率。 美聯儲在 2023 年降息的最有說服力的理由是通脹是否低於 3%。 那不是我們的模態預測。 事實上，我們的通脹預測認為明年通脹在 68% 到 -3% 之間的可能性為 5%。”

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— Anna Wong，美國首席經濟學家

“鑑於不確定性，預測範圍如此廣泛是可以理解的，”紐約巴克萊銀行的高級經濟學家喬納森米勒說。

儘管鮑威爾和他的同事現在聽起來堅決表示他們將維持緊縮貨幣政策以使通脹率從 2 月的 6.2% 和 7 月的 XNUMX% 恢復到 XNUMX% 的目標，但米勒表示，他“認為這種意圖在我們的基線中不可信通脹迅速下降，經濟陷入衰退的情景。”

在市場上，預計美聯儲將在 5 月加息 2023 個基點，這與經濟學家的觀點一致，利率將在 XNUMX 月達到接近 XNUMX% 的峰值，並預計到 XNUMX 年 XNUMX 月將降息 XNUMX 個百分點。

野村看到了最高點，預計抗擊通脹的需要將迫使 5.75 月份的基準利率達到 2001%，這將是 XNUMX 年以來的最高水平。

瑞銀正在尋找最敏銳的政策支點，因為它押注經濟將經歷“硬著陸”，失業率將在 5 年升至 2024% 以上。

其經濟學家指出，從歷史上看，一旦記錄到徹底失業，美聯儲就會很快改變策略，利率見頂和降息之間的中值差距僅為 4.5 個月。

例如，1984 年，保羅·沃爾克主席的美聯儲政策在六週內掉頭，從快速收緊政策轉變為降息 500 多個基點。 1989 年，主席艾倫格林斯潘將聯邦基金利率維持在高位僅三週，然後開始了近 700 個基點的削減週期，而他在 23 年等了 1995 週才放鬆。

這在很大程度上取決於勞動力市場的疲軟。 美國銀行分析師表示，在16年以來的1954個加息週期中，美聯儲最後一次加息時的平均失業率為5.7%。 3.7 月份為 XNUMX%。

德意志銀行是最早預測經濟衰退的銀行之一，面對經濟收縮，失業率達到 5.5%，通脹率降至略高於 3%，它也在尋求轉變。

當然，預測是一項冒險的工作。 一項調查顯示，就在 XNUMX 月份，大多數經濟學家還認為美聯儲的激進程度將遠低於以往。

一些美聯儲觀察人士現在相信，美聯儲的鷹派立場將與通貨膨脹同時持續，儘管部分原因是他們押注儘管央行存在限制，但經濟可能會出人意料地保持良好。

以 Jan Hatzius 為首的高盛經濟學家本週表示，他們現在認為美聯儲將把基準利率上調至 5.25%，並在明年年底之前保持在該水平。 富國銀行也有同樣的看法。

高盛經濟學家表示：“過早實施過多寬鬆政策可能會干擾美聯儲將經濟增長保持在潛在水平以下的努力，直到通脹明顯回到目標水平。”

他們此前曾表示，他們認為經濟有一條“非常可能”的路徑來避免衰退，這也意味著通脹可能比美聯儲想要的更具粘性。 他們認為 35 年經濟衰退的可能性為 2023%，而接受彭博調查的經濟學家的共識是 65%。

摩根士丹利預計，在經濟剛剛錯過衰退的一年之後，美聯儲只會在 XNUMX 月開始寬鬆政策 XNUMX 個基點。

以 Ellen Zentner 為首的經濟學家本週在報告中表示：“仍然高企的通脹使美聯儲在較長時間內按兵不動。”

由於通脹激增而措手不及，美聯儲領導人在 75 月份開始將利率從接近零的水平上調，並在最近四次會議上加息 1980 個基點，實施了自 XNUMX 年代以來最激進的政策限制。

他們現在一致表示，他們認為穩定的價格是未來保護勞動力市場的先決條件，即使這意味著短期內失業和增長放緩。

鮑威爾在 21 月 XNUMX 日表示：“記錄顯示，如果你推遲，推遲只會導致更多的痛苦。”

Piper Sandler & Co. 的分析師本週告訴客戶，美聯儲需要看到五個發展中的大部分才能轉向：

  • 不包括食品和能源在內的通貨膨脹可信度接近 2%

  • 價格預期下降

  • 財務狀況收緊

  • 勞動力市場顯著疲軟

  • 更多時間讓政策見效

“這個週期從今年 2023 月開始——僅僅八個月前，”Piper Sandler 的 Roberto Perli 和 Benson Durham 在一份報告中說。 “最有可能的是，美聯儲要到 XNUMX 年 XNUMX 月才能清楚地知道最近的緊縮政策是否足以抑制通脹。”

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©2022 Bloomberg LP

來源：https://finance.yahoo.com/news/wall-street-economists-split-whether-120000110.html