價值股在陽光下有一段時間

通脹上升和利率上昇在 2022 年引起了廣泛關注，杰羅姆·H·鮑威爾 (Jerome H. Powell) 及其在美聯儲的同事們的聲明往往是股票價格劇烈波動的催化劑。 當然，隨著標準普爾 500 指數在 12 月進入熊市區域並在 XNUMX 月 XNUMX 日觸及年內低點之前，這些走勢在今年前三個季度總體上呈下跌趨勢。

在這九個月中，價值股的損失沒有獎勵，但廉價股票的表現要好得多。 羅素 3000 價值指數出現 18.0% 的負回報，而增長指數則下滑 30.6%，這與通脹高企、美聯儲收緊政策和利率上升時價值表現出色的歷史證據一致。

價值股在第四季度繼續取得更好的相對回報，價格低廉的公司出現了強勁的反彈，儘管許多價格高的股票仍在苦苦掙扎。 自 500 年創建這些指數以來，2022 年標準普爾 2 指數的價值和增長成分之間的差距排名第二。

在過去的 45 年裡，我們在 The 謹慎的投機者 我們一直堅定地致力於在價格低廉的股票池塘中捕魚，我們認為沒有理由放棄我們長期以來的做法，即在 2023 年持有一組廣泛多元化的股票，以相對估值折讓的方式進行交易。

我認為這得到了每週 AAII 情緒調查的支持，該調查表明第四季度的反彈對提高投資者士氣幾乎沒有作用。 事實上，4 年多頭的首次統計為 2023%，而空頭的數量達到 20.3%。 考慮到樂觀主義者通常比悲觀主義者多，負 42.0% 的牛熊市價差尤其引人注目，處於歷史最低水平之列。

調查顯示，高於平均水平的市場回報被廣泛視為一種逆勢指標，歷史上一直伴隨著低於平均水平的樂觀情緒，這支持了華爾街的格言，“別人恐懼時貪婪，別人貪婪時恐懼。”

謹慎的投機者特別報告：2023 年的投資方向——謹慎的投機者

在接下來的幾周里，請繼續關注我與我的團隊分享的幾個主題，我認為投資者在我們走過 2023 年時應該牢記這一點。