美國石油期貨今年首次指向供應過剩

（彭博社）——美國原油市場的結構在近一年內首次出現供應過剩，這是最近的石油期貨市場急劇下滑規模的最新指標。

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在 XNUMX 月合約週一到期之前，反映短期供需平衡的近月價差以正價差（行業術語，即看跌市場結構）交易。 另一個隨後的價差也轉為正價差。 其餘的仍處於相反的看漲結構中，稱為現貨溢價，表明此舉可能是短期的。

市場參與者表示，這在很大程度上可歸因於期貨交易商積累了龐大的多頭頭寸，並在整體價格因需求擔憂而暴跌的同時走向退出。 潛在的現貨市場疲軟以及德克薩斯州管道中斷和高運費等短期因素也導致了時間價差的崩潰，而西德克薩斯中質原油期貨自 80 月以來首次跌破 XNUMX 美元。

週五的暴跌也恰逢 13 月至 XNUMX 月價差期權合約到期。 如果價差到期，將有近 XNUMX 萬桶看跌期權獲利。 當期權超過支付水平時，它們會刺激額外的拋售。

“這裡的底線是亞洲對石油的需求並不好，雖然美國的需求可能不錯，但它正在努力應對管道中斷，這會減緩出口並產生可能持續數週的疲軟，”斯科特謝爾頓說，TP ICAP Group Plc 的能源專家。 “市場定位恰恰相反，迫使清算，使情況變得更糟。”

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Contango 可以讓擁有存儲空間的交易商更有利可圖，將石油放入油箱並在以後出售，具體取決於價格之間的差距程度。 如果石油市場在一段持續時間內處於正價差狀態，它還會產生所謂的負展期收益率，投資者在將頭寸從一個月展期到下一個月時往往會虧損。

最近幾天，美國輕質原油價格的疲軟在實貨市場上有所體現。 根據彭博公允價值數據，Magellan Midstream Partners LP 東休斯頓碼頭的原油交易價格處於 XNUMX 月以來的最低水平。 數據顯示，二疊紀石油也處於近六個月低點，殼牌公司運營的一條重要的區域石油管道以較低的速度運行。

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