（彭博社）——過去一周美國國債市場出現的劇烈拋售讓投資者做好了進一步損失的準備，這將把基準10 年期國債收益率推向2%，人們越來越多地預期美聯儲將迅速採取行動抑制美國國債收益率。四十年來最嚴重的通貨膨脹。
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收益率的持續飆升與一年前2021 年初三個月的大幅上漲進行了比較。到目前為止，10 年期國債收益率已從1.51 月31 日的1.8% 躍升至2020 月2.04 日的XNUMX% 。週五，為 XNUMX 年 XNUMX 月以來的最高水平。這使得市場很快就會挑戰彭博社調查的策略師設定的 XNUMX% 的年底目標。
此次暴跌已導緻美國國債廣泛指數本月下跌 1.6%，超過 1 年 2021 月全年 XNUMX% 的跌幅。重新定價的快速步伐引發了人們的疑問：當前的拋售何時會減弱，以及年初的利率衝擊將會消退，取而代之的是長期的區間交易，儘管收益率較高。
固定收益主管凱文·弗拉納根(Kevin Flanagan) 表示：“你確實能感覺到我們以前看過這部電影，但與12 個月前的最大區別在於，這次美聯儲通過發出想要收緊政策的信號來推動市場。” WisdomTree 的策略。
弗拉納根表示：“很大程度上取決於政策的限製程度以及美聯儲采取措施的深思熟慮程度。”他不排除 10 年期國債收益率在 2.25 月底前接近 XNUMX% 的可能性。
週三公佈的 XNUMX 月聯邦公開市場委員會會議紀要顯示，央行願意最早在 XNUMX 月份開始加息，並允許其持有的大量資產以比上一個緊縮週期更快的速度減少。 週五的就業報告顯示，失業率下降，工資上漲速度快於預期，從而強化了採取此類舉措的理由。
杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）和萊爾·布雷納德（Lael Brainard）將在下週分別出席參議院銀行委員會提名美聯儲主席和副主席時，進一步闡明該銀行的觀點。 12 月 1980 日公佈的月度消費者價格指數預計將顯示通貨膨脹率從 XNUMX 世紀 XNUMX 年代初以來的最快速度加速。
貝萊德公司 iShares 美洲投資策略主管加吉·喬胡里 (Gargi Chaudhuri) 表示：“會議紀要重申了美聯儲在需要實現利率正常化的關鍵時刻。” “利率不會直線上升，我們認為隨著 10 年期國債利率接近 2%，買家將會出現並進入更多雙向市場。”
自新年伊始以來，市場頭寸變得越來越悲觀，利率交易員青睞押注期權市場收益率更高的頭寸。 一些值得注意的交易包括花費 16 萬美元進行下行對沖，目標是到 1.95 月中旬 10 年期國債收益率為 XNUMX%。
有跡象表明，今年伊始，真實貨幣賬戶也處於看跌心態。 本週摩根大通財政部的客戶調查顯示，截至7 月3 日，空頭頭寸增加了約XNUMX%。看跌情緒一直持續到非農就業數據發佈時，當時買入了一系列每週期權，目標是收益率上升，以彌補這一損失。對數據的反應。
北方信託資產管理公司（Northern Trust Asset Management）固定收益主管科林·羅伯遜（Colin Robertson）表示：“一些投資者確實變得悲觀，但我們預計通脹將在第一季度開始下降，今年加息的次數不會超過三次。”該公司管理著約526 美元的資產。億資產。 “在這些水平上，10年期債券看起來很有吸引力，如果我們達到2%-2.25%，投資者將在明年獲得回報。”
本週債券市場的主要關注點將是未來 7 個月總體消費者價格通脹率是否超過預期的 12%。 不包括食品和能源價格的核心指標預計將從截至 5.4 月份的年度的 4.9% 加速至 XNUMX%。
在周五的就業報告中看到工資以 4.7% 的年增長率大幅增長後，掉期市場目前定價 88 月份加息 25 個基點的可能性約為 XNUMX%。 由於就業市場趨緊，摩根大通經濟學家將首次加息的預測改為當月，“此後將按季度加息”。
TS Lombard 首席美國經濟學家史蒂文·布利茨 (Steven Blitz) 表示：“新冠疫情之前和今天的真正區別在於工資增長，這也是美聯儲關注的重點。” “工資增長加快推動的基礎通脹率上升似乎已成定局”，“這就是美聯儲正在做出的反應。”
WisdomTree的弗拉納根表示，XNUMX月份強勁的整體通脹數據將延續當前國債收益率上升的趨勢，因為“美聯儲將面臨在XNUMX月份採取行動並在XNUMX月底的下一次會議上闡述其想法的壓力” 。
可以肯定的是，美國國債收益率上升的速度可能會引發買盤。 隨著實際 10 年期國債收益率或通脹調整後收益率從負 1.12% 飆升至負 0.74% 左右，金融狀況正在收緊。 但要等到通脹數據公佈後，局勢可能才會變得平靜，因為出售 36 億美元的 10 年期國債和 22 億美元的 30 年期國債也將考驗投資者的情緒。
看什麼
經濟日曆：
10月XNUMX日：批發庫存
11 月 XNUMX 日：NFIB 小企業樂觀
12 月 XNUMX 日：CPI、實際平均收入、月度預算報表和美聯儲褐皮書
13 月 XNUMX 日：PPI、首次申請失業救濟人數
14月XNUMX日：零售銷售、進出口價格、工業生產、產能利用率、密歇根大學通脹預期
美聯儲日曆：
11月XNUMX日：參議院銀行委員會舉行杰羅姆·鮑威爾提名聽證會； 聖路易斯聯儲主席詹姆斯·布拉德和堪薩斯城聯儲主席埃絲特·喬治討論經濟前景。
13 月 XNUMX 日：參議院銀行委員會舉行 Lael Brainard 提名聽證會； 里士滿聯儲主席托馬斯·巴金和芝加哥聯儲主席查爾斯·埃文斯發表講話。
14 月 XNUMX 日：紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯在外交關係委員會上發表講話
拍賣日曆：
10 月 13 日：26 周和 XNUMX 週賬單
11 月 XNUMX 日：三年期票據
12 月 10 日：XNUMX 年期票據
13 月 30 日：4 年期債券以及 8 周和 XNUMX 週票據
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資料來源：https://finance.yahoo.com/news/treasury-market-brutal-conjures-return-210000585.html