CPI 飆升後交易員投降，放棄美聯儲降息押注

（彭博社）——在通脹數據顯示價格居高不下後，債券交易員再次被迫重新考慮美聯儲的路徑。 他們現在預計美聯儲將在 XNUMX 月之前繼續加息，並且不再將降息視為今年的必然選擇。

從彭博社閱讀最多

美國國債收益率週二上漲，兩年期國債收益率比長期國債對美聯儲政策變化更為敏感，收益率一度攀升 12 個基點至近 4.64%，為去年 20 月以來的最高水平，與去年多年期國債收益率相差不到 2023 個基點高的。 三年期和五年期國債收益率也達到了 XNUMX 年的高位。 隨著時間的推移，利率穩定在較高水平，但在亞洲交易時段可能會再次走高。

交易員積極加大對美聯儲加息的押注，對許多全球央行同行也採取了同樣的做法。 假設 50 月和 5.22 月有如此幅度的變動，美聯儲政策利率押注市場將 64 月加息 XNUMX 個基點的可能性提高到 XNUMX% 左右，並降低了美聯儲最終將降息的可能性今年的最高水平。 XNUMX 月隔夜指數掉期合約利率升至 XNUMX%，比當前有效聯邦基金利率高出約 XNUMX 個基點。

Nuveen 首席投資官塞拉·馬利克 (Saira Malik) 在彭博電視上表示，XNUMX 月份的消費者價格指數數據“帶回了第三次加息的可能性”。 “如果你深入了解”數據，就會發現一些通脹部門，如避​​難所，被證明“非常棘手”。

市場還預計美聯儲政策利率最終將達到更高的峰值，5.28 月合約利率升至 100%，並將年底前從峰值降息 XNUMX 個基點的可能性重新定價為不到 XNUMX%。

故事繼續

就在 XNUMX 月中旬，市場消化的降息幅度總計超過 XNUMX 個百分點，反映出市場預期美聯儲在過去一年中的八次加息已經播下了經濟衰退的種子，這將需要央行扭轉局面。

華爾街正在反复押注美聯儲 (1)

自 3 月 XNUMX 日發布遠強於預期的美國 XNUMX 月份就業數據以來，這些預期已經消退。

熱門的英國工資數據以及美國 CPI 數據推高了人們對英國央行和歐洲央行也將把基準政策利率上調至比此前預期更高的峰值水平的押注。

熱門數據讓交易員押注央行將走得更高

較長期國債收益率漲幅較小，10 年期國債收益率上漲約 9 個基點至 3.8% 左右，隨後在下午晚些時候回落至 3.75%。 收益率的變動促使曲線進一步倒掛，使 2 年期國債收益率比 87 年期國債收益率高出約 10 個基點。

自 2022 年 4.5 月以來，美聯儲已八次上調政策利率，最近一次是在 4.75 月 1 日將政策利率上調至 0%-5.1% 的區間，此前在大流行開始時將利率下限降至 XNUMX%。 去年 XNUMX 月，美聯儲官員的預測中值是政策利率年底將在 XNUMX% 左右。 這些預測是美聯儲經濟預測摘要（稱為 SEP）的一部分，將於 XNUMX 月更新。

0.5月份居民消費價格指數上漲6.4%，同比上漲0.4%。 不包括食品和能源的核心 CPI 上月上漲 5.6%，同比上漲 XNUMX%。

研究公司 Macro Hive 的高級市場策略師 Dominique Dwor-Frecaut 週二在彭博電視上表示，消費者價格數據支持了她的預測，即基金利率將在 8% 附近見頂。

8% 的聯邦基金利率讓一位策略師領先於 6% 的利率

Dwor-Frecaut 表示，“7 月份，美聯儲將在新的 SEP 中對最終聯邦基金利率增加一到兩次”。 “然後我們將看到能源價格回升，因為中國正在恢復生產。 這觸發了核心通脹的複蘇。 然後美聯儲落後於曲線並試圖迎頭趕上”，8 月的 SEP 可能顯示“最終聯邦基金利率在 XNUMX% 到 XNUMX% 的範圍內”。

五年期美國國債收益率上漲 12 個基點至 4.03%。 3.4 月份跌至 5% 以下。 與此同時，六個月期國庫券的收益率為 2007%，這是自 XNUMX 年以來美國政府首次達到這一門檻。

華盛頓 LH Meyer 的經濟學家在 CPI 報告發布後改變了對美聯儲的看法，現在預測美國央行今年的最終利率區間將達到 5.25% 至 5.50%，高於他們之前預測的 5%-5.25 的峰值％ 樂隊。

里士滿聯邦儲備銀行行長托馬斯巴爾金在 CPI 數據公佈後表示，如果通脹持續過快而令人不安，央行可能需要將利率提高至高於此前預期的水平。 費城總統帕特里克哈克表示，他認為政策制定者需要將利率提高到 5% 以上的某個水平，以應對緩慢回落的通脹。

巴爾金表示，如果通脹持續，美聯儲可能會延長加息時間

BTIG 全球利率交易聯席主管 Thomas di Galoma 表示：“今天上午的通脹數據改變了人們對通貨緊縮的看法，因為能源價格漲幅高於預期。” “我預計美聯儲的鷹派言論應該會繼續下去。”

（在第 13 段中添加美聯儲帕特里克哈克的評論。）

來自彭博商業周刊的最多讀物

©2023 Bloomberg LP