這位股市策略師表示，即將到來的衰退可能是有史以來最大的一次。 “我推薦祈禱。”

他的投資研究公司的經濟模型在 2022 年初轉為看空股票和債券。此後價格暴跌，但麥卡洛仍然看跌。 他現在引導投資者轉向防禦性頭寸，主要是現金、美元、黃金和創收股票。

McCullough 正在為投資者準備好迎接他預計 2023 年華爾街和普通民眾都會經歷的痛苦衰退。對於任何期望美聯儲意識到其加息過度並拯救市場的人來說，McCullough 直言不諱：“沒有鴿派支點，”他說。說。

即使美聯儲要讓步，麥卡洛表示損害已經造成。 “他們為時已晚，”他談到美聯儲時說。 “就像他們不可能阻止通貨膨脹一樣，他們也不可能阻止即將到來的美國企業利潤衰退或主線衰退。”

在最近的這次採訪中，麥卡洛概述了他對 2023 年美國經濟和金融市場的基本情況，並建議投資者避開即將到來的風暴，他們中的許多人從未見過。

“ “衰退的經濟數據不斷惡化。” “

市場觀察： 在去年 XNUMX 月的 MarketWatch 採訪中，您說“美聯儲總是搞砸了”，並預測夏季美股將出現熊市。 那事發生了。 你現在對美聯儲有什麼期望——從錯誤中吸取教訓還是做得更多？

麥卡洛： 今天的衰退就像一年前的“暫時性”通貨膨脹。 美聯儲在衰退風險上的錯誤與在通脹上的錯誤一樣。

我和 2008 年以來一樣悲觀。我認為經濟沒有軟著陸 著陸會很艱難。 衰退的經濟數據不斷惡化，不僅在美國，在歐洲也是如此。

自由資金永遠會給市場和投資者帶來行為問題和行為泡沫。 你相信你將無限制地獲得輕鬆的資金和你的行為，無論你是通過講故事來建立無利可圖的成長型公司，還是同樣只是故事的加密貨幣。 你來自所有行為泡沫之母，現在將通過更緊縮的資金來解決這些泡沫。 當你印鈔票並且經濟正在加速到有史以來最快的增長速度時，你將擁有所有泡沫之母。 現在，國內生產總值將放緩至零，而你得到相反的結果。

閱讀麥卡洛 2022 年 XNUMX 月的採訪： “美聯儲總是搞砸”：這位預測者認為美國股市到夏天將進入熊市

市場觀察： 經濟硬著陸和與 2008 年金融危機相呼應的經濟環境是一個相當可惡的判決。 你並不在一些預測者的永久熊陣營中，那麼你現在看到的是什麼讓你有如此悲觀的前景？

麥卡洛： 現在在很多層面上都比 2008 年更糟。如果說 2008 年是華爾街自毀，就其所有利益衝突和謊言而言，這一次更多的是關於大街。 主街破了。 Main Street 正在將所有這些通貨膨脹計入他們的生活成本中。 可追溯到 1990 年代，Main Street 的信用卡利息最高。 在此基礎上，它比 2008 年更糟糕。 如果你試圖用信用卡支付賬單，情況會越來越糟。 然後他們將失去工作。 勞動力崩潰永遠是最後一件事。 我們正處於勞動週期的風口浪尖，走錯路了。

這就是現在正在發生的事情。 GDP和利潤增長都出現負增長。 美聯儲將看到這一切，必須做出改變。 人們會遇到的最大問題是，一旦他們看到美聯儲的鴿派態度，他們就會購買股票和加密貨幣。 然後他們會意識到他們正處於衰退中，這與那些泡沫開始時的完全不同的設置，即無限寬鬆和財政支持加上 GDP 增長。

無論美聯儲做什麼，我們都會遇到經濟減速。 美聯儲不可能阻止重力。 他們已經太晚了。 就像他們不可能阻止通貨膨脹一樣，他們也不可能阻止即將到來的美國企業利潤衰退或主線衰退。

市場觀察： 不只是美聯儲可能錯過衰退跡象，直到為時已晚。 股票投資者也可能會發現自己走錯了路。

麥卡洛： 美聯儲首先必須意識到我所說的是高概率事件。 這需要時間。 他們不會花一個月的時間。 他們必須意識到我們正處於衰退之中，然後做出相應的政策支點。 然後，當美聯儲確實變得鴿派並意識到我們正處於衰退中時，這對股市來說是不利的。

巴甫洛夫的反應是美聯儲鴿派，買入股票。 如果你沒有陷入衰退，那是真的。 下一次經濟衰退——這可能是現代最大的利潤衰退——對於那些仍然看漲的人來說將是一次相當大的教育，他們期望美聯儲將拯救他們。

市場觀察： 許多美聯儲觀察人士和市場分析師預計，美聯儲將暫停或放慢加息速度，以評估其抗通脹努力的效果。 你認為“鮑威爾支點”即將到來嗎？

麥卡洛： 沒有鴿派的支點。 通脹水平與美聯儲的目標相去甚遠。 並且即將舉行中期選舉。 他們已經確定加息將持續到 XNUMX 月。 加息已成為蛋糕的一部分，任何希望將其變成公牛生日蛋糕的人都會感到非常失望。

整整一代美國人都沒有經歷過經濟衰退。 例如，矽谷的許多公司從未經歷過衰退。 我對美國企業利潤衰退的定義是當收入增長的變化率變為負數並且同比利潤增長的變化率變為負數時。 美聯儲即使明天在利率上轉為鴿派，也很難阻止利潤衰退。

當經濟變化速度加快且美聯儲印鈔時，你會購買任何有好圖表和好故事的東西。 在音樂停止之前，你會賺很多錢。

它確實做到了。 現在我們看到了相反的情況。 實際 GDP 增長和通貨膨脹的變化率同時放緩。 你現在不能擁有通貨膨脹、商品或增長。 如果您仍然長期假裝增長或無利可圖的增長或加密貨幣，我建議您祈禱。

市場觀察： 鑑於您所描繪的嚴峻形勢，您將引導投資者將資金投入到何處度過難關？

麥卡洛： 沒有多少地方可以躲。 我們在股票中最大的頭寸是公用事業
大疆,
+ 2.96％.
公用事業是債券代理。 我們還是喜歡黃金
GC00，
+ 0.33％.

如果你必須擁有股票，我們喜歡優質的資產負債表、擁有高質量現金流的盈利公司。 我們是短期增長——所有這些。 我們缺乏所有的技術。 能源股多頭槓桿化。 我會慢慢來的。 這是一個我有興趣購買的地方，但目前我們只做長天然氣
NG00，
+ 0.79％,
通過 Invesco Solar ETF 掌握有限合夥企業和太陽能
譚
+ 2.39％.
我們看空石油
CL00，
-0.39％,
銅
HG00，
+ 0.19％
— 除天然氣外的所有主要商品。 我們在股票和歐元方面做空歐洲
歐元兌美元，
+ 0.08％.
我不急於遮蓋那些短褲。 股市下跌，美元上漲
DXY，
-0.40％.

還有國債，但你必須等待、觀察並在遊戲進行時採取行動。 如果美國 10 年期國債 BX：TMUBMUSD10Y 跌破 2.95% 是很明顯的綠燈，可以讓長期國債成為您的主要資產配置之一。 很多人都試圖在股票中觸底。 我對購買國債比其他任何事情都更感興趣。

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加： 這是自 2002 年以來股市最糟糕的 XNUMX 月。這對 XNUMX 月意味著什麼。