'這不是 QE 或 QT。 這都不是。 為什麼美國財政部正在探索債務回購

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該提議是在英格蘭銀行被迫介入之後提出的 臨時購買政府債務的緊急計劃 並給英國養老基金更多時間來平倉。 隨著全球中央銀行通過結束過去十年大部分時間盛行的寬鬆貨幣政策來對抗飆升的通脹，波動性爆發了。

重要的是，與英國不同的是，新的財政部提案與美聯儲通過讓其持有的國債和抵押債券到期時大幅縮減資產負債表規模的計劃是分開的，這一過程被稱為“量化緊縮”， （QT），在它擊中後 近 9 萬億美元的創紀錄規模 兩年的“量化寬鬆”（QE）。

“這不是 QE 或 QT。 這些都不是，”傑富瑞貨幣市場經濟學家托馬斯西蒙斯在電話採訪中說。 “這是第一輪，真正認真的開始探索他們是否可以做點什麼。 這與宣布相去甚遠。 這更像是事實調查。”

儘管如此，西蒙斯表示，如果該計劃成形，它可能有助於改善“不太好的地方”的流動性。

國債回購如何運作

財政部要求交易商在 24 月 XNUMX 日星期一之前就一種新工具每年回購其非運行證券以及它是否會“顯著提高流動性”、減少國庫券發行的波動性並幫助解決其他市場問題提供反饋擔憂。

這個想法是為了吸收“不需要的供應”的非現有證券，一旦它們被新的美國國債或在運行證券所取代，它們就會變得更難交易。

“這實際上是一個全年的供應管理計劃，”西蒙斯談到財政部的提議時說。 “這看起來像是一種他們可以長期使用的工具，並將流動性瞄準受損的地方。”

多年來，財政部每季度與經銷商社區開會，徵求市場運作的反饋意見。 之前討論過回購 2022 年 XNUMX 月的會議 和 二月2015.

美國正在醞釀英國式的債務危機嗎？

今年秋天，美聯儲開始加快縮表步伐，讓其持有的更多債券到期。 它也不再是美國國債二級市場的積極參與者，引發了對潛在破壞以及誰可能成為錨定買家的擔憂。

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Amherst Pierpoint Securities 首席經濟學家史蒂芬·斯坦利 (Stephen Stanley) 表示，雖然美聯儲持有的美國國債將被視為臨時持有，但美國財政部的提議“與美聯儲一直在做的事情沒有任何關係”以縮減其資產負債表。市場觀察。

斯坦利表示，近期英國金邊債券市場的波動可能是美國財政部將回購重新提上日程的催化劑，但他也不擔心回購再次成為討論話題。

“這是財政部與其一級交易商正式互動的主要方式，”斯坦利說。

傑富瑞的西蒙斯更進一步，他認為如果英格蘭銀行有一個平行的、獨立的對手，比如美國財政部，它可能不會在推出臨時債券購買時經歷如此“市場的負面反應”與此同時，它一直在努力提高利率，並以其他方式收緊金融條件以抑制通貨膨脹。

基準10年期國債收益率
TMUBMUSD10Y，
企業排放佔全球 4.023%
根據道瓊斯市場數據，在連續 4 週攀升之後，上週五為 15%，為 2008 年 11 月 XNUMX 日以來的最高水平。

由於美聯儲一直在努力控制通脹保持在 40 年高位附近，利率大幅上升震驚了金融市場。 美國股市週五收低，道瓊斯工業平均指數
道瓊斯工業平均指數，
-1.34％
下跌 403 點或 1.3%，標普 500
SPX，
-2.37％
下跌 2.4%，納斯達克綜合指數
COMP，
-3.08％
低3.1％。