該股息基金下跌 3%，而標準普爾下跌 20%。 這是它的首選股票

價值股今年的表現相對較好，但請查看 Kornitzer 布法羅靈活收入基金策略的結果
BUFBX,
-0.85％
截至 21 月 500 日，與標準普爾 XNUMX 指數相比
SPX，
-0.13％,
基準指數的價值和增長子集以及道瓊斯工業平均指數
道瓊斯工業平均指數，
-0.15％.
（本文中的所有業績數據均包括再投資股息）：

該基金僅下跌 3%——在標準普爾 500 指數下跌 20% 且基準指數的價值子集下跌 12% 時表現驚人。

Kornitzer Capital Management 成立於 1989 年，總部位於堪薩斯州米申，管理著 7 億至 8 億美元的資產，包括 10 家 Buffalo 基金以及私人和機構客戶。

布法羅靈活收入基金成立於 1994 年，擁有 455 億美元的資產。 其目標是提供投資收益和資本增長。 它可以投資債券，但現在幾乎全部投資於大盤股。 該基金的股息收入通過寫有保障的看漲期權來增加，這是一個詳細討論的策略 点击這裡.

看漲期權是一種合約，允許投資者以特定價格購買股票，直到期權到期。 承保看漲期權是您在擁有股票時所寫的期權。 Kornitzer 表示，他在“虧本”的情況下大量賣出備兌看漲期權，因此只有當股票上漲至少 20% 時，他才會被迫賣出股票，屆時他無論如何都可能削減或賣出頭寸。

以合理的價格分紅和增長

“我喜歡支付股息的公司，”科尼策說。 “如果我持有一隻以 3% 的利率持有 10 年的股票，而股票持平，我已經拿回了 45% 的錢。”

他還引用了兩個不支付股息的人作為長期投資者的糟糕情況的例子：

• Meta Platforms Inc. 的股票
  元,
  -0.76％,
  （前身為 Facebook）今年下跌了 53%。 與 23.5 年底相比，該股下跌了 2019%，儘管它在 33 年上漲了 2020%，在 23 年又上漲了 2021%。“你騎著它，騎著它，卻一無所獲，”科尼策說。

• 卡瓦納公司
  CVNA，
  + 0.92％
  股價今年已暴跌 89%。 該公司成立於 2012 年，於 2017 年上市，此後僅公佈了一個季度利潤（2021 年第二季度），沒有年度利潤。 “如果你的銷售額每年增長數億美元，而你沒有賺到一分錢，那就有問題了，”他說。

當被問及公司的現金流是否特別重要時，Kornitzer 強調了“股東的現金流”。 他更喜歡債務相對較低、利潤不斷增長的“以及隨之而來的一切”的公司。

“你想要一家能夠生存的穩健公司，”他說。

Kornitzer 說，布法羅靈活收入基金投資組合的股息收益率約為 3%。 他同意，通過備兌通知書增加其收入的合理目標將是另外 1%。

Kornitzer 表示，在將股票添加到投資組合時，他通常會尋找 2% 至 3% 的最低股息收益率。 但布法羅靈活收入基金中的股票當前股息收益率可能較低。 微軟公司
MSFT，
-0.24％
就是一個例子，收率只有 0.98%。 不過，Kornitzer 表示，根據他最初的成本，該基金持有的微軟股票的收益率現在已經超過 10%。 （點擊 点击這裡 有關長期股息複利的更多信息。）

他說，他將微軟持股“從 340 美元減至 350 美元”，並補充說，當微軟最近跌破 250 美元時，它再次具有吸引力。

今年的成功

Kornitzer 稱該基金 20% 的能源股集中度是表現優異的一個原因，儘管他說他“今年已經賣出了一堆”。 一個例子是赫斯公司。
他是，
-4.08％,
他賣出了每股約 130 美元。 赫斯於 107.74 月 21 日收於 XNUMX 美元。

Kornitzer 強調了一種積極的管理風格，包括在倉位過大時削減倉位，或者在股價達到他的目標時直接賣出。

截至 31 月 XNUMX 日，該基金持有的最大能源股是雪佛龍公司。
CVX，
-4.35％.
該股今年上漲了 34%，股息收益率為 3.67%。

Kornitzer 認為，能源行業可以從這裡表現良好，即使油價已經從峰值回落了一些。 XNUMX月交割的西德克薩斯中質原油（WTI）
CL.1，
-1.74％
根據連續近月合約，104.48 月 22 日早些時候的交易價格為每桶 130.50 美元，低於 7 月 XNUMX 日的盤中最高近月價格 XNUMX 美元
CL00，
-1.74％
引號。

“等到人們看到這些公司的第二季度收益——這將是難以置信的，”他說。

該基金每季度報告其持有量。 截至 31 月 XNUMX 日，其主要持股的其他能源公司包括康菲石油公司
警察，
-6.27％,
APA公司
阿帕，
-7.06％
和埃克森美孚公司。
XOM，
-3.96％.

更多收藏夾

Kornitzer 表示，持有“正確的藥品股票”也推動了 Buffalo 靈活收入基金今年的成功。 他命名為禮來公司。
莉莉，
+ 3.14％
舉個例子。 Kornitzer 表示，該股今年上漲了 8.5%，基於基金成本的股息收益率約為 11%。 他已經削減了頭寸，使其占該基金投資組合的 3% 左右。

禮來公司最近在 15 月將股息提高了 XNUMX%。

他喜歡長期持有保險公司，以持續增加股息。 一個例子是 Arthur J. Gallagher & Co.
阿傑格,
+ 1.35％,
該公司在 6 月份將股息提高了 XNUMX%。 另一個是好事達公司。
所有，
+ 0.22％,
該公司在 5 月份將派息率提高了 XNUMX%。

“今年到目前為止，我們 70% 的公司都提高了股息，”科尼策說。

展望未來

當被問及在股價大幅下跌後購買股票的機會時，Kornitzer 提出了一些長期的想法：“任何支持機器人技術的公司都將擁有光明的未來，”他說。 “今天參觀任何大型工業工廠，如果他們不能僱用任何人，他們就會實施機器人。 他們不會解僱任何人。”

在這一領域，他“開始建立職位”的一個例子是 ABB 有限公司。
ABB，
-1.42％,
該公司的股息收益率為 2.61%，今年已下跌 28%，處於 Kornitzer 的“範圍”內。

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