股市暴跌是因為投資者更擔心經濟衰退而不是通貨膨脹

相反，經濟方面的好消息 可能是個壞消息 對於股票。

那麼改變了什麼？ 過去一周看到 XNUMX 月消費者價格指數低於預期. 儘管仍然非常火爆，價格同比上漲超過 7%，但投資者越來越相信通脹可能在 9 月份達到 XNUMX% 以上的大約四個十年高點。

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但美聯儲和其他主要央行表示，他們打算在 2023 年之前繼續加息，儘管速度較慢，而且加息時間可能比投資者預期的要長。 這加劇了人們對經濟衰退的可能性越來越大的擔憂。

與此同時，Plante Moran Financial Advisors 首席投資官 Jim Baird 表示，市場表現得好像最嚴重的通脹恐慌已經過去，經濟衰退的擔憂迫在眉睫。

貝爾德在接受電話採訪時表示，週三的製造業數據和周四弱於預期的零售銷售數據加強了這種情緒。

市場“可能會回到壞消息就是壞消息的時期，這不是因為利率將引發投資者的擔憂，而是因為盈利增長將放緩，”貝爾德說。

“反向泰珀交易”

Truist 聯席首席投資官 Keith Lerner 認為，2010 年 XNUMX 月受對沖基金巨頭大衛泰珀啟發而產生的所謂“泰珀交易”背景的鏡像可能正在形成。

不幸的是，雖然 Tepper 的先見之明是為了“雙贏場景”。 勒納在周五的一份報告中表示，“反向泰珀交易”正在形成一個雙輸的命題。

泰珀的論點是，經濟要么會好轉，這將對股票和資產價格產生積極影響。 或者，隨著美聯儲介入支持市場，經濟將走弱，這也將對資產價格產生積極影響。

勒納說，目前的形勢是經濟將走弱，抑制通脹，但也會削弱企業利潤並挑戰資產價格。 或者，相反，隨著美聯儲和其他中央銀行的通貨膨脹，經濟依然強勁 繼續收緊政策，以及具有挑戰性的資產價格。

“無論哪種情況，投資者都可能面臨不利因素。 公平地說，還有第三條道路，通貨膨脹下降，經濟避免衰退，即所謂的軟著陸。 這是可能的，”勒納寫道，但指出軟著陸的道路看起來越來越狹窄。

週四，XNUMX 月的零售銷售數據顯示出經濟衰退的恐慌情緒 下跌0.6%，超出預期的 0.3% 跌幅，創下近一年來的最大跌幅。 此外，費城聯儲的製造業指數上升，但仍處於負值區域，令人失望，而紐約聯儲的帝國州指數下跌。

在美聯儲一天前將利率提高 500 個百分點後出現小幅下跌的股票大幅下挫。 週五股市延續跌勢，標準普爾 XNUMX 指數
SPX，
-1.11％
每週下跌 2.1%，而道瓊斯工業平均指數
道瓊斯工業平均指數，
-0.85％
下跌 1.7% 和納斯達克綜合指數
COMP，
-0.97％
下降2.7％。

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“隨著我們進入 2023 年，經濟數據將對股市產生更大的影響，因為數據將告訴我們一個非常重要的問題的答案：經濟放緩會變得多嚴重？ 這是我們開始新的一年的關鍵問題，因為隨著美聯儲進行相關政策的“自動駕駛”（2023 年開始更多加息），現在的關鍵是增長，以及增長放緩帶來的潛在損害，”Tom Essaye，創始人Sevens Report Research，在周五的一份報告中。

經濟衰退觀察

Plante Moran 的 Baird 表示，沒有人能完全確定 2023 年會出現衰退，但似乎毫無疑問企業盈利將面臨壓力，這將成為市場的關鍵驅動力。 這意味著收益有可能成為未來一年波動的重要來源。

“如果 2022 年的故事是通貨膨脹和利率，那麼 2023 年將是收益和衰退風險，”他說。

他說，現在的環境不再有利於高增長、高風險股票，而周期性因素可能會為價值導向型股票和小型股創造良好條件。

Truist 的 Lerner 表示，在證據的權重發生變化之前，“我們維持對固定收益的增持，我們專注於高質量債券，並相對減持股票。”

在股票方面，Truist 看好美國，這是一種價值傾向，並看到“市場表面之下更好的機會”，例如等權重的標準普爾 500 指數，它是平均股票的代表。

的亮點 經濟日曆 未來一周包括週四修訂的第三季度國內生產總值，以及 XNUMX 月領先經濟指標指數。 週五將發布 XNUMX 月個人消費和支出數據，包括美聯儲首選的通脹指標。