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字體大小 這是一個大跌但大跌的市場，迫使投資者接受指數基金的低迴報或嘗試採取更具策略性的方法。 邁克爾·納格/彭博 稱之為巨大的不確定性。隨著股市有 從低點反彈，投資者現在應該感覺很好。 他們活了下來 熊市. 他們在幾十年來最快的加息步伐中倖存下來。 他們甚至活了下來 可能是經濟衰退. 然而，這只是糟糕的一周—— 標普500“ 在連續四個星期的上漲之後首次下跌——懷疑再次蔓延。 正如它應該。 在過去的 40 年裡，市場有相當可識別的規則。 可以購買蘸醬。 美聯儲總是支持市場。 當然，當通脹開始過熱時，美聯儲可能會提高利率——甚至導致經濟衰退——但它總是會在做了必須做的事情后再次開始降息。當事情變得非常糟糕時，美聯儲會不惜一切代價穩定金融體系，並確保股市在下跌後恢復穩定的上漲軌跡。 難怪購買和持有指數基金已成為幾十年來最好的投資方式。最近的通脹恐慌改變了這一切。 通貨膨脹使人們覺得他們幾乎跟不上，即使他們正在加薪。 它使強勁的經濟增長感覺像是停滯不前，它創造了一個混合信息的世界，很難將其解讀為看漲或看跌。有時，它會造成大規模的混亂。 就業市場強勁嗎？ 普華永道最近的一項調查 沒有太多的亮點。 調查發現，38% 的受訪者表示招聘合適的人才是一項重大風險，僅次於網絡安全，同時 50% 的受訪者表示他們正在減少員工人數。 美聯儲理事的講話也沒有，其中一些人認為未來會加息四分之三，而另一些人則認為央行應該更加謹慎。連讀書 最新聯邦公開市場委員會會議紀要上週發布的，似乎更像是對我們個人偏見的羅夏測驗，而不是可以提供方向的東西。 摩根大通經濟學家 Nora Szentivanyi 寫道：“XNUMX 月份的 FOMC 會議紀要顯示，美聯儲試圖調整需要採取的限制性政策，但沒有給出 XNUMX 月份的明確信號。”當然，樂觀主義者會指出隨著石油、汽油和食品價格的下降， 通脹正準備放緩. 但仍不清楚它將在哪裡趨於平穩——或者美聯儲是否會堅持核心個人消費支出指數回到 2%。 無論哪種方式，即使是美聯儲也不可能知道它是否做得足夠，而且它必須在對抗通脹方面犯錯，直到這場鬥爭獲勝。如果真是這樣，那“美聯儲看跌期權”就真的死了。 只要大多數投資者還記得，如果市場跌得太厲害或事情變得太不穩定，他們就可以指望央行出手相救。 現在情況可能正好相反，如果不斷上漲的市場使金融環境過於寬鬆而無法控制通脹。 看到 meme-stock 狂熱的回歸，即使只是一兩個星期，也是如此令人擔憂的原因之一。 當財務狀況緊張時，股票喜歡 床浴及其他 （股票代碼：BBBY）不應該 飆升 400%.這並不意味著市場必須暴跌，但這確實意味著投資者不應該指望一直在努力的東西繼續發揮作用。 石油股很熱，直到沒有。 科技是垃圾，直到每個人都想再次購買它。 即使是動量股——那些在過去一年中表現最好並本應繼續獲勝的股票——也失敗了。 這 iShares Edge MSCI 美國動量因子 交易所交易基金（MTUM）在 19 年下跌了 2022%，比標準普爾 500 指數 11% 的跌幅還要糟糕。這是一個艱難的局面。 Stifel 的 Barry Bannister 表示，這是一個大跌但大跌的市場，迫使投資者接受指數基金的低迴報或嘗試採取更具策略性的方法。 他特別擔心美聯儲會倒轉 三個月/十年期收益率曲線 最早是 2023 月，預示著 XNUMX 年的衰退，但他也指出，股市通常會反彈至衰退。 這只是投資者在 2022 年之前必須解決的另一個矛盾。寫 Ben Levisohn在 [電子郵件保護]
邁克爾·納格/彭博
稱之為巨大的不確定性。
隨著股市有 從低點反彈，投資者現在應該感覺很好。 他們活了下來 熊市. 他們在幾十年來最快的加息步伐中倖存下來。 他們甚至活了下來 可能是經濟衰退. 然而，這只是糟糕的一周——
標普500“ 在連續四個星期的上漲之後首次下跌——懷疑再次蔓延。
正如它應該。 在過去的 40 年裡，市場有相當可識別的規則。 可以購買蘸醬。 美聯儲總是支持市場。 當然，當通脹開始過熱時，美聯儲可能會提高利率——甚至導致經濟衰退——但它總是會在做了必須做的事情后再次開始降息。
當事情變得非常糟糕時，美聯儲會不惜一切代價穩定金融體系，並確保股市在下跌後恢復穩定的上漲軌跡。 難怪購買和持有指數基金已成為幾十年來最好的投資方式。
最近的通脹恐慌改變了這一切。 通貨膨脹使人們覺得他們幾乎跟不上，即使他們正在加薪。 它使強勁的經濟增長感覺像是停滯不前，它創造了一個混合信息的世界，很難將其解讀為看漲或看跌。
有時，它會造成大規模的混亂。 就業市場強勁嗎？ 普華永道最近的一項調查 沒有太多的亮點。 調查發現，38% 的受訪者表示招聘合適的人才是一項重大風險，僅次於網絡安全，同時 50% 的受訪者表示他們正在減少員工人數。 美聯儲理事的講話也沒有，其中一些人認為未來會加息四分之三，而另一些人則認為央行應該更加謹慎。
連讀書 最新聯邦公開市場委員會會議紀要上週發布的，似乎更像是對我們個人偏見的羅夏測驗，而不是可以提供方向的東西。 摩根大通經濟學家 Nora Szentivanyi 寫道：“XNUMX 月份的 FOMC 會議紀要顯示，美聯儲試圖調整需要採取的限制性政策，但沒有給出 XNUMX 月份的明確信號。”
當然，樂觀主義者會指出隨著石油、汽油和食品價格的下降， 通脹正準備放緩. 但仍不清楚它將在哪裡趨於平穩——或者美聯儲是否會堅持核心個人消費支出指數回到 2%。 無論哪種方式，即使是美聯儲也不可能知道它是否做得足夠，而且它必須在對抗通脹方面犯錯，直到這場鬥爭獲勝。
如果真是這樣，那“美聯儲看跌期權”就真的死了。 只要大多數投資者還記得，如果市場跌得太厲害或事情變得太不穩定，他們就可以指望央行出手相救。 現在情況可能正好相反，如果不斷上漲的市場使金融環境過於寬鬆而無法控制通脹。 看到 meme-stock 狂熱的回歸，即使只是一兩個星期，也是如此令人擔憂的原因之一。 當財務狀況緊張時，股票喜歡
床浴及其他 （股票代碼：BBBY）不應該 飆升 400%.
這並不意味著市場必須暴跌，但這確實意味著投資者不應該指望一直在努力的東西繼續發揮作用。 石油股很熱，直到沒有。 科技是垃圾，直到每個人都想再次購買它。 即使是動量股——那些在過去一年中表現最好並本應繼續獲勝的股票——也失敗了。 這
iShares Edge MSCI 美國動量因子 交易所交易基金（MTUM）在 19 年下跌了 2022%，比標準普爾 500 指數 11% 的跌幅還要糟糕。
這是一個艱難的局面。 Stifel 的 Barry Bannister 表示，這是一個大跌但大跌的市場，迫使投資者接受指數基金的低迴報或嘗試採取更具策略性的方法。 他特別擔心美聯儲會倒轉 三個月/十年期收益率曲線 最早是 2023 月，預示著 XNUMX 年的衰退，但他也指出，股市通常會反彈至衰退。
這只是投資者在 2022 年之前必須解決的另一個矛盾。
寫 Ben Levisohn在 [電子郵件保護]
資料來源：https://www.barrons.com/articles/stock-market-recession-economy-federal-reserve-51660955167?siteid=yhoof2&yptr=yahoo