菲利普斯曲線愚蠢

在1958， 經濟學家威廉菲利普斯寫了一篇論文 它發現了失業率和工資之間的關係。 較低的失業率導致更高的工資； 更多的失業導致工資下降（或工資增長放緩）。 從那以後，人們一直在爭論這個問題。

這裡的基本問題是區分“通貨膨脹”的“貨幣”和“非貨幣”原因——我們在新書中廣泛討論的一個話題 通貨膨脹 (2022)，因為我們知道這將成為一個問題。

您可能已經註意到上面過度使用引號。 不幸的是，即使是這些詞也相當模糊，我使用它們主要是因為其他人使用它們。 對某些人來說，“通貨膨脹”是指特定的貨幣過程（我們稱之為“貨幣通貨膨脹”）。對其他人來說，它是指某些常見價格指標的變化，例如消費者價格指數，它肯定會受到“非貨幣”因素的影響因素。 有時，同一個人會從一個句子到另一個句子反复討論這些含義。 難怪他們感到困惑。

在我們的書中，我們指出價格（如 CPI）會受到“貨幣”和“非貨幣”因素的影響。 我們都知道，有些國家（今天的委內瑞拉或阿根廷）甚至可能出現“惡性通貨膨脹”，而這完全是貨幣性質的。 此外，我們知道有時個別商品或服務（今天是雞蛋）的供需會顯著改變價格。 有時您可以同時擁有這兩個因素。 他們甚至在一定程度上互動。 如果這聽起來很明顯，那是因為它確實如此。

今天的經濟學相當精確地沿著這條“貨幣”/“非貨幣”線劃分。 不幸的是，這給我們留下了一些堅持“通貨膨脹始終是一種貨幣現象”的人，還有一些人傾向於完全忽視貨幣因素，並且完全處於供需框架中，他們將其擴大到整個經濟範圍水平並稱為“總供給和總需求”。 基本上，這些是凱恩斯主義者和貨幣主義者。 今天的大多數經濟學家並不稱自己為 1960 年代的“凱恩斯主義者”或“貨幣主義者”，因為這有點像稱自己為輝格黨或雅各賓派。 作為一名經濟學家，使用這種陳舊的語言不會促進你的職業生涯。 但是，他們仍然陷入了這些車轍。

菲利普斯基本上認為，當勞動力需求旺盛且供應緊張時，工資（勞動力價格）往往會上漲。 這是非常簡單的事情。 與大多數戰后凱恩斯主義者一樣，他假定貨幣具有穩定價值，因此貨幣對工資沒有影響。 這是布雷頓森林體係時期的常態，當時大多數主要貨幣與黃金掛鉤，美元匯率為 35 美元/盎司。

菲利普斯是對的。 緊張的勞動力市場確實會導致工資上漲，就像供求關係影響所有事物的價格一樣。 這不是一件壞事——工資上漲是“經濟增長”和生產力提高的全部意義所在。 在抱怨美國工人階級自 1960 年代以來沒有取得多少真正進步後數十年，低失業率和工資上漲難道不是一件好事嗎？ 這自然會導致更高的 CPI，因為工資上漲會影響幾乎所有服務的價格。 因此，較高的 CPI 是健康經濟的自然結果。

但是，整個模型——CPI 受勞動力供求影響，實際上，所有事物（“總供應”和“總需求”）在 1970 年代完全爆炸。

在 1970 年代，美元貶值了大約 90%。 換句話說，它的價值下降了大約 10:1。 在 1960 年代，根據布雷頓森林體係金本位制，它以 35 美元的價格與黃金掛鉤。 到 1980 年代和 1990 年代，它穩定在 350 美元/盎司左右。 黃金沒有變化——它是美元價值的變化。

換句話說，1970 年代的“通貨膨脹”（以及 CPI 的上漲）“始終是一種貨幣現象”，至少在那十年是這樣。 它與勞動力的供求無關，儘管受過戰后凱恩斯主義訓練的一代經濟學家無論如何都做出了這個假設。 這導致了 1970 年代的許多愚蠢行為，這就是事情變得如此失控的原因。 菲利普斯曲線退化為 1970 年代的通貨膨脹問題與對勞動力、商品和服務的過多需求有關的想法。 他們稱之為“工資價格螺旋”、“需求拉動”或“成本推動”的通貨膨脹。 實際上，這只是價格調整以適應新的、較低的美元價值。 但他們的解決方案是——不是穩定美元的價值——而是：更多的失業！ 這是非常愚蠢的。

此後，菲利普斯曲線一再被詬病。 你不能用更多的失業來解決貨幣問題。 這在今天已經變成了一個新問題，正如菲利普斯在 1958 年所描述的那樣，工資實際上在很大程度上是由於勞動力的供需狀況而上漲的。而且，美元的價值確實較低，因為美聯儲在2020 年。我們現在同時擁有“貨幣”和“非貨幣”因素，而不是“一個或另一個”（1960 年代與 1970 年代）。 結果是，不是一組經濟學家是對的，另一組是錯的，然後換地方； 我們把所有的經濟學家都說對了，也說錯了。

那麼這會給我們留下什麼？ 強勁的增長、低失業率和緊張的勞動力市場都是好事。 這可能會導致 CPI 上漲。 所以呢？ 這只是一件好事的統計後遺症。 我們不需要用更多的失業來“解決”它，因為這不是問題。 實際上， 我們可能只會“讓它變得更糟”。 我們可以進一步加快增長速度，例如 統一稅制改革 這從根本上改善了做生意的條件。 在那種情況下，勞動力市場可能會變得非常非常緊張，工資可能會大幅上漲。 這基本上就是 1960 年大幅減稅後 1964 年代發生的事情。（雇主不喜歡每年支付更多的工人工資，這是 1965 年移民法背後的動機之一。）

但是，我們也想要一種價值穩定的貨幣， 就像菲利普斯在 1950 年代和 1960 年代寫作時一樣. 。 In在 美國歷史 - 實際上， 世界歷史 - 這是 實際上是通過將貨幣價值與黃金掛鉤來實現的。 那是個 美國經濟政策的指導原則 從1789年（它在憲法中) 到 1971 年。那時，我們沒有工資上漲的問題，因為支付工人工資的貨幣價值正在下降（今天的委內瑞拉）。 我們沒有“通貨膨脹”的問題，儘管CPI可能會上漲。

這不難理解，但請注意，今天似乎沒有人理解它。 美聯儲最近有沒有用我剛才用的術語來談論事情？ 他們沒有。 他們嘀咕了一大堆亂七八糟的廢話。