分析師稱微軟股票拋售過度

摩根士丹利表示，由於對增長的擔憂，微軟股價在 28 年迄今下跌了 2022%，現在看來有些過頭了。

摩根士丹利分析師 Keith Weiss 在一份報告中寫道：“雖然投資者擔心遠期數據並未降低風險，但我們看到商業企業出現了強勁（且持久）的需求信號，這應該會導致 2H23 的收入和每股收益增長有所改善。”星期二。

因此，Weiss 認為，這家科技巨頭的估值太便宜了，不容忽視。

Weiss 補充說：“交易價格約為 20 年 GAAP 收益的 24 倍，每股收益的加速增長應該會讓投資者重新關注這個名字。”

以下是摩根士丹利為微軟股票辯護的更多細節：

評分： 增持（重申）
價格目標： 307 美元（從 296 美元籌集）
2023 財年每股收益預估： $ 9.51（共識：9.55 美元)

Weiss 承認，根據當前的經濟狀況，投資者對微軟近期的增長路徑有合理的擔憂。

“投資者對微軟的短期擔憂通常分為兩類，”Weiss 說，“利潤率和收入增長——或者更具體地說：1) 第二季度的運營支出指南高於預期，這表明管理層不願削減開支，並且更好地保護營業利潤率，以及 2) 持久的 2% 不變貨幣 (cc) 商業增長的收入指導似乎沒有被消除風險（特別是考慮到第一季度商業增長 20% cc）。從我們的角度來看，這兩個投資者的擔憂是齊頭並進的。”

德克薩斯州弗里斯科 - 03 月 3 日：03 年 2022 月 3 日在德克薩斯州弗里斯科的 Comerica 中心舉行的 BIGXNUMX 第三週比賽前屏幕上的 Microsoft 徽標。（BIGXNUMX 的 Tim Heitman/Getty Images 拍攝） — 3 年 03 月 2022 日在得克薩斯州弗里斯科的 Comerica 中心舉行的 BIG3 第三週比賽前屏幕上的 Microsoft 徽標。（BIGXNUMX 的 Tim Heitman/Getty Images 拍攝）

然而，魏斯的研究發現，對微軟的需求依然強勁。

“深入挖掘，有多種因素使我們相信商業業務應該比微軟擔心的更持久，儘管近期存在宏觀壓力，”分析師說。

他將這些列為：

“需求信號仍然積極，管理層對話、收益評論、渠道工作和我們的 CIO 調查支持 20% 的商業增長。”
運營支出應該會在 2023 財年下半年正常化：“儘管運營支出在 2 財年第二季度繼續上升，但這主要是由於 23 財年之前的招聘、併購和薪酬支出增加。隨著招聘暫停，運營費用增長應該會在下半年顯著放緩，因為我們紀念更積極的招聘——我們預計 22HFY15 的運營費用同比增長 1%，在 23HFY8 同比下降 2%。”
“進入 2HFY23 的幾個收入順風。本季度到目前為止，外匯影響的增加不那麼嚴重，應該會在下半年進一步消退，增加 O365 定價優勢，以及進入 2HFY23 的 Windows OEM、Office Commercial、LinkedIn 和 Dynamics 的更容易比較都應該支持更強勁的頂部線增長。”
“估值仍然有利。以約 20×2024 年的每股收益，或約 1.2 倍的 2 年市盈率增長，微軟的交易價格低於其歷史交易區間、其他大型軟件同行以及其他大型科技公司。”