當美利堅合眾國總統根據能源政策和保護法案 (EPCA) 中規定的條件發現需要出售時，戰略石油儲備 (SPR) 的石油就會以競爭方式出售。 過去，石油資源從 SPR 撤出以滿足國內石油需求——例如緊急撤資、非緊急銷售、SPR 現代化銷售和強制銷售。
2022 年 XNUMX 月，美國總統喬·拜登 (Joe Biden) 發布了此類命令。 拜登總統已決定開放 SPR，以減輕導緻美國及其盟國對俄羅斯實施嚴厲經濟制裁的俄烏衝突的後果。 因此，這些制裁，而不出人意料的是，國際市場上的石油和天然氣供應緊張，抬高了國際能源價格。
從 21 年 2022 月 2 日至 19 年 2.6 月，有兩個因素同時發生並加速了退出 SPR 的進程。在此期間，通脹率保持在 2021% 的目標水平之上。 真正的問題主要與 COVID-9.1 的後果有關。 供應鏈問題、長期刺激和低利率有助於重振美國經濟，但也導致了長期的高通脹。 經濟刺激和油氣價格上漲進一步加劇了國內通脹，給國內消費者帶來了困難。 事實上，它從 2022 年 60 月的 2021% 逐漸上升到 100 年 2022 月的 1%。與此同時，WTI 也呈上升趨勢，從 2 年 169.768 月的 468 美元/桶左右上漲到 2022 年大部分時間的 427.2 美元/桶以上（參見圖 50 和 XNUMX）。 為緩解國內消費者壓力，美國在此期間從戰略石油儲備中撤出 XNUMX 萬桶。 結果，SPR 在 XNUMX 年 XNUMX 月末達到了 XNUMX 億桶的低位。最近有報導稱，美國的儲備燃料庫存中僅剩 XNUMX 億桶燃料可以滿足美國每日石油消耗量約為 XNUMX 天。
今年的 SPR 撤軍是有記錄以來最大的撤軍。 這裡可以說，美國政府對俄羅斯採取了積極的經濟制裁措施，並且很清楚後果。
無論論據如何，歐佩克和俄羅斯都清楚地知道，如果他們試圖操縱石油生產以提高油價，美國將通過從其戰略石油儲備中釋放原油來反擊。 唯一的危險是從戰略角度來看，可以無風險釋放多少 SPR，以及補充 SPR 儲備需要多長時間。
當然，將 SPR 重新填充到大約 700 億桶需要很多年或幾十年的時間。 補貨速度取決於許多因素。 然而，最大的因素是油價和國內通脹的發展。 過度撤軍可能會有風險，因為俄羅斯可能會故意延長與烏克蘭的衝突。 這一策略為歐佩克提供了更多的槓桿來操縱石油生產，從而推高油價。 歐佩克和俄羅斯的這種戰略可能會在歐洲造成進一步的石油和天然氣短缺。 正如預期的那樣，歐佩克和非歐佩克盟友，也稱為歐佩克+， 宣布 5 年 2022 月 2 日，他們將從 XNUMX 月開始將石油產量每天減少 XNUMX 萬桶 (mmbd)。 隨著油價上漲，全球天然氣和電力價格也將上漲。 如果即將到來的歐洲冬季嚴寒，遭受燃料短缺的消費者將成為各自政府的考驗。 此外，在某些時候，美國將無法奢侈地發布額外的 SPR 來控製油價並為國內消費者提供救濟。 延長這樣的策略可能會適得其反。 因此，美國應採取增加國內石油產量的戰略，以減少石油進口依賴，並擁有更靈活的戰略選擇。
圖 1：SPR（千桶）與 WTI 美元/桶在 y-2 軸上的歷史關係）（來源：EIA）。
圖 2：SPR（千桶）與美國通脹（通脹 y-2 軸）之間的歷史關係（來源：EIA）。
基本問題
問題是美國政府可以繼續依賴 SPR 發布多久？ 它是可持續的嗎？
圖 3 描繪了美國石油消費、石油總產量、頁岩油產量和 WTI 的歷史月平均趨勢。 自 2010 年 19 月以來，由於美國頁岩油產量大幅增加，以及大部分保持在 21 至 XNUMX 萬桶/日左右的穩定石油消費量，美國石油進口依存度一直在下降。
自 2014 年以來，美國頁岩油行業已經發展成為一個更加成熟的行業，目前產量約為 8.7 萬桶/日，而總產量為 11.79 萬桶/日。 雖然遠低於其 13.3 年 2022 月 42 萬桶/日的產量峰值，但截至 2022 年 71 月，美國石油進口依存度下降至 2010%，而 XNUMX 年 XNUMX 月為 XNUMX%。因此，解決方案不會迫使石油進口公司減少產品出口或迫使他們在美國儲罐中儲存更多燃料，而是解決根本問題。
我認為過分依賴 SPR 可能只能解決眼前的短期問題。 相反，需要解決根本問題。 有必要製定一個雙管齊下的長期戰略，以減少對石油進口的依賴，並在未來減少對 SPR 的依賴。 首先，石油行業需要加大對上游業務的投資，重點尋找和開發更多的儲量。 為此，政府需要在聯邦控制的地區開闢新的土地，並為石油和天然氣公司投資勘探、開發和生產活動提供一些激勵措施。 其次，美國需要製定加速使用電動汽車（EV）的戰略。 政府應為電動汽車購買者以及安裝電動汽車基礎設施的公司提供激勵措施。 電動汽車的快速普及肯定會取代交通運輸領域的大量石油。 然而，該戰略的兩個部分都需要相當長的時間才能實施，而較低的原油價格可能會導致電動汽車的採用速度變慢，並導致上游油氣資本支出下降。
圖 3：美國石油總產量、消費量、頁岩油產量 (mmbd) 和石油進口依存度 (%) 的歷史月度趨勢（來源：EIA）。
圖 4：美國頁岩氣月度趨勢 – mmbd 與 WTI 的關係（來源：EIA）。
歐佩克+減產的影響
我認為歐佩克沒有從過去的錯誤中吸取教訓，因為現在不是在 2 年 2022 月減產 70 萬桶/日的好時機，尤其是在全球經濟面臨壓力的時候。 雖然此時油價上漲可能會為（國家）石油公司和歐佩克成員國帶來急需的石油收入，但這將以加速全球衰退為代價，給消費者帶來更多痛苦。 因此，它將削弱全球石油需求和油價。 在這個困難時期，油價在 80-XNUMX 美元/桶之間可能是生產者和消費者雙贏的局面，並保護全球經濟免於崩潰。 因此，美國應該採取自己的措施來提高其國內石油產量，鼓勵電動汽車並停止進一步發布 SPR。 降低 SPR 將使 OPEC+ 在生產方面擁有更大的靈活性。
由 Salman Ghouri 為 Oilprice.com 提供
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資料來源：https://finance.yahoo.com/news/implications-u-spr-withdrawals-200000575.html