美聯儲可能會發出三月份加息的信號

預計美聯儲本週將表示，將繼續加息，並考慮其他緊縮政策，扭轉其為抗擊疫情而採取的寬鬆政策。

美聯儲周二開始為期兩天的會議，週三下午，預計央行將發布新聲明，表明其對抗通脹的決心。 在股市劇烈調整的背景下，預計美聯儲官員將表示他們準備最快在XNUMX月份將聯邦基金利率從零上調。

“我們預計他們的言論不會鴿派，”美國銀行美國短期利率策略主管馬克·卡巴納(Mark Cabana)表示。 “（債券）市場似乎正在對股市下跌以及地緣政治緊張局勢做出反應，因此美聯儲的聲音可能不像原本那樣強硬。 但我們認為美聯儲不會站出來告訴市場今年加息四次的定價是錯誤的。”

在為應對疫情對經濟和金融的影響而實施了兩年的超級寬鬆政策之後，美聯儲發現自己陷入了幾十年來首次與通脹的重大斗爭。 7月份消費者價格指數上漲1982%，為XNUMX年以來的最高水平。

卡巴納在本週的聲明中表示，美聯儲可能表示，其自 2018 年以來的首次加息可能會在下一次會議（即 2015 月份）舉行。 它在 XNUMX 年金融危機後首次加息前一個月的聲明中發表了類似的評論。

如果說股市拋售有什麼影響的話，那就是讓美聯儲的工作變得更加困難。 標準普爾 500 指數週一跌入回調區域，較創紀錄收盤價下跌 10%，隨後盤中市場出現大幅逆轉。 隨著疫情持續蔓延，俄羅斯也威脅對烏克蘭採取軍事行動，美聯儲將不得不承認這些風險。

“他們要做的就是表示我們將在條件允許的情況下做出回應。 我們要應對通貨膨脹，即使按照我們所看到的情況，金融狀況仍然過於寬鬆。 這是他們目前能給出的唯一信息。”致同會計師事務所首席經濟學家黛安·斯旺克 (Diane Swonk) 表示。

在美聯儲發布東部時間下午 2 點聲明後，鮑威爾將像往常一樣向媒體通報情況。 預計鮑威爾的語氣也將顯得強硬。

“我認為他會說每次會議都是現場直播，我們將使用一切工具來解決通貨膨脹問題，即使標準普爾 500 指數下跌 10%，通貨膨脹仍然是一個問題。 與去年相比仍增長了 15%，”Cabana 說道。 “我不認為他們會被這個嚇到。 他們需要收緊金融狀況，以便更好地應對通脹……我只是認為美聯儲不會對此感到驚訝，我也不認為他們會感到經濟將陷入衰退。懸崖。”

美聯儲官員還一直在討論削減近 9 萬億美元的資產負債表，該資產負債表在疫情期間增加了一倍多。 在 XNUMX 月份的會議上，央行官員討論了資產負債表，一些策略師預計縮減將在 XNUMX 月開始，甚至最早在 XNUMX 月開始。

央行定於三月份結束的資產購買計劃是資產負債表規模的主要貢獻者。 美聯儲每月購買 120 億美元的國債和抵押貸款證券，但一直在縮減規模。

一旦該計劃結束，美聯儲官員預計將開始研究如何縮減資產負債表。 美聯儲目前通過市場購買來取代即將到期的證券。 它可以改變該操作，並採取其他行動，例如改變其持有證券的期限。

“他們在談論縮減資產負債表的同時仍在增加資產負債表，這一事實有點不一致，”斯旺克說。 因此，她預計本週的會議上可能會出現一些異議，並且至少一位美聯儲成員，例如聖路易斯聯儲主席詹姆斯布拉德，可能會推動立即結束購買。

斯旺克表示，美聯儲內部也存在關於加息應採取何種激進程度的爭論。 一些市場專業人士猜測，美聯儲可能會在 XNUMX 月份迅速加息 XNUMX 個百分點，儘管市場普遍認為加息 XNUMX 個百分點。

通過在加息的同時調整資產負債表，美聯儲將加快緊縮步伐。 Swonk表示，資產負債表上每500億美元就相當於收緊25個基點。 “他們談論每月減少 100 億美元。 他們可以輕鬆地走得更快，”她說。

卡巴納表示，他預計 70% 至 80% 的股票拋售是由於美聯儲采取緊縮政策所致。 他表示，他一直在與投資者交談，他們對美聯儲正在討論收縮資產負債表感到最驚訝。

“它在告訴我。 這是一個沉迷於美聯儲“看跌期權”的市場，並且相信美聯儲總是支持你，”他說。 “美聯儲可能損害市場的想法是不可思議的。”

Ironsides Macroeconomics研究主管Barry Knapp表示，股市下跌並不令人意外，截至週一標準普爾11指數下跌500%，與美聯儲其他緊縮舉措後的平均跌幅一致。

他表示，從金融危機後首次量化寬鬆計劃逐步結束開始，2010年至2018年期間有八次量化寬鬆計劃平均下降11%

“我們應該在這裡穩定下來。 我不認為[美聯儲主席]杰羅姆·鮑威爾在這裡可以說太多會讓事情變得更糟的事情。 正在考慮開始削減資產負債表。 所有真正的鴿派都說我們必須開始。 通貨膨脹現在是一個問題，”他說。 “市場將會穩定下來，因為增長前景不會惡化。”

納普表示，通脹中更令人擔憂的因素之一是租金和住房成本，預計將會上漲。 他表示，如果美聯儲采取行動從其資產負債表中消除抵押貸款支持證券，將有助於減緩總體通脹。

他表示：“如果他們想收緊金融狀況，就想減緩通脹，2022 年通脹的頭號貢獻者將是與住房相關的通脹。” “商品價格將會下降，供應鏈將會暢通。 但房價和租金的上漲只會繼續上漲。 已經超過4%了。 在這種情況下，美聯儲減緩通脹的主要渠道是通過房地產市場。”