“美聯儲看跌期權”終於到期了。 投資者現在應該做什麼。

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杰羅姆鮑威爾的 最近的新聞發布會 像一個創傷性的禪宗公案一樣揮之不去。 美聯儲主席說了一件事，但如果這意味著另一件事，甚至他都沒有意識到呢？

鮑威爾和藹可親地告訴跟隨他的記者，美聯儲並沒有積極考慮加息四分之三百分點。 從第二天開始，股市 已經大幅下跌 好像絕大多數投資者都認為他只加息半個點是無法控制通脹的。 Cboe 波動率指數 (VIX) 已飆升至 30 以上，這一水平反映了人們普遍擔心標準普爾 500 指數將在下個月繼續下跌。 

請記住，在 2007-09 年金融危機期間，似乎從未懷疑過任何事情的前美聯儲主席艾倫·格林斯潘（Alan Greenspan）承認 他的世界觀是錯誤的? 鮑威爾可能會因通脹數據而改變對未來加息幅度的看法。 如果美聯儲變得比他所傳達的更鷹派，他可能會在不知道自己陷入了什麼的情況下陷入格林斯潘的時刻。

投資者現在必須考慮鮑威爾對他通過加息半個百分點來抑制通脹的能力的估計。 畢竟，通貨膨脹正在飆升，其中一些原因超出了任何人的控制範圍，包括最近的 商品武器化，中國的無情好戰，Covid-19，以及俄羅斯入侵烏克蘭。 是否有可能像美聯儲顯然相信的那樣，通過加息 50 個基點來緩和這些瘋狂的力量？

關於接下來可能發生的事情的辯論已經主導了市場的敘述。 企業財報季仍在進行中，儘管結果相當不錯，但沒有人真正關心。 重要的是未來。

自 2009 年 XNUMX 月以來，股市的主要特點是毫不費力的反彈屬於歷史。 正如我們長期以來預測的那樣，美聯儲表示， 已過期. 美聯儲的寬鬆貨幣政策不再鼓勵投資者進一步冒險進入所謂的風險曲線。 風險現在是必須管理而不是接受的東西。

管理風險的一種方法是 賣出看漲期權 在你擁有的股票上，一種被稱為保兌認購期權的策略。 出售這些看漲期權將產生一些收入，甚至可以通過出售所收到的金額來對沖股票。 當 VIX 高時，投資者從賣出期權中獲得的報酬通常比 VIX 低時更高。 

這種保守策略的標準方法是賣出比相關行使價高約 10% 的看漲期權。 挑選在六週或更短時間內到期的電話。 目標是賣出理想交易價格至少為 1 美元或占相關股票價格很大比例的看漲期權。 許多投資者使用該策略來創造收入並降低風險。

考慮

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（股票代碼：TSN），股票 我們之前強調過 作為從通貨膨脹中受益的一種方式。 公司 剛剛報告收益 消息傳出，股價上漲。 

泰森股價為 90.20 美元，投資者可以以約 100 美分的價格賣出 60 月 100 美元的看漲期權。 如果股票在到期時低於行使價，投資者可以保留看漲期權溢價。 如果股票價格超過行使價，投資者有義務以 XNUMX 美元的行使價出售股票，或者他們可以將呼叫延期至另一個到期日以避免轉讓。 

備兌看漲策略的巨大風險是股價飆升至遠高於行使價。 在當前的宏觀環境中，這種風險可以說是很低的，但不要讓它產生虛假的信心。 你不想要自己的格林斯潘時刻。 b

史蒂芬·西爾斯（Steven M. Sears）是專業資產管理公司Option Solutions的總裁兼首席運營官。 他和公司都沒有在本專欄中提到的期權或標的證券中持有頭寸。