對損失的恐懼會讓投資者付出巨大的代價。 就是這樣

對損失的恐懼對投資者來說是一種強烈的情緒——如果不加以控制，由於多年的投資收益被沒收，從長遠來看，他們可能會損失慘重。

這種恐懼是人類進化的自然產物。 我們的大腦天生就可以檢測風險——這是一種有用的認知工具，可以幫助早期人類及其祖先生存，例如，如果他們不得不躲避捕食者或確定哪些食物可以安全食用。

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然而，快進到現代，古老的威脅檢測和損失預防機制可能會對我們造成傷害。

Betterment 行為金融和投資副總裁 Dan Egan 說：“我們並沒有進化到生活在金融市場中。 “我們的進化是為了應對‘自然威脅’。”

對於投資者來說，這種進化衝動表現為“損失厭惡偏見”。

前提：投資損失帶來的痛苦是同等收益帶來的快樂的兩倍。 投資者傾向於避免經濟損失。

諾貝爾獎獲得者 Daniel Kahneman 和 Amos Tversky 通過拋硬幣思想實驗證明了這種偏見：

“我要擲一枚硬幣，如果是反面，你將損失 10 美元。 為了讓您接受這場賭博，您需要贏多少錢？ 人們想要超過 20 美元才可以接受，”卡尼曼 說過 那次練習。

對於整個社會來說，損失厭惡也可能以意想不到的方式表現出來。

以教育為例：在 2011實驗，伊利諾伊州芝加哥高地的一組教師被告知，他們將獲得與學生成績掛鉤的年終獎金。 第二組在學年開始時獲得一次性付款，並被告知如果學生未達到績效目標，將收回部分款項。

後一個“損失”組在學生考試成績上看到了“顯著的統計顯著提高”，而在“獲得”組中沒有註意到提供獎金激勵的影響。

自動加入 401(k) 計劃，以及工人的 401(k) 儲蓄率逐年自動增加，也有助於消除偏見。 自動註冊意味著工人一旦開始在 401(k) 中儲蓄，就不會經歷實得工資的減少（或“損失”），因為該儲蓄從一開始就被扣除了。

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今年幾乎所有投資者都可能面臨恐懼。

標普500 作為美國股市表現晴雨表的指數今年下跌了 17%。 與此同時，美國債券，按 彭博美國綜合 債券指數，在 13 年下跌了 2022%。如果兩者在 2022 年都出現虧損，那將是 自1969年以來首次.

損失厭惡偏見可以通過許多（通常是消極的）方式操縱投資者的決策。

例如，它可能導致長期投資者過於保守，因為害怕賠錢，伊根說。 在這種情況下，距離退休還有幾十年的投資者可能會相對於股票增持債券和現金，這些股票通常比其他“更安全”的資產類別風險更高、波動性更大，但在長期內會產生更高的回報。 甚至很多退休老人 需要一些股票敞口，以幫助在長期退休後戰勝通貨膨脹.

同時，損失厭惡可能會導致潛在的新手投資者從一開始就避免投資。 這種風險在 2022 年這樣的時期會加劇，屆時市場將遭受巨大損失。 伊根說，這意味著初出茅廬的投資者不願將資金投入市場，因為他們想等到感覺安全為止。

然而，精明的做法恰恰相反：股票上漲是投資風險較高的時間，而回調意味著痛苦可能在後視鏡中，股票處於折扣狀態並且還有更多上漲空間，Egan 解釋說.

嘉信理財首席執行官兼首席投資官 Omar Aguilar 表示，人類心理也會促使投資者在股市低迷時拋售，以避免進一步損失。 說過. 但這可能意味著他們在隨後的股票上漲中錯過了收益，阿吉拉爾說。

他援引研究表明，在 2018 年市場出現兩次大調整的一年中，普通投資者的損失是標準普爾 500 指數的兩倍。

將最初的 10,000 美元投資於美國股票 15 年的投資者比錯過市場 24,753 個最佳日子的投資者多賺 10 美元， 根據 到 2021 年的 Putnam Investments 分析。

Aguilar 說，優先考慮避免損失而不是賺取收益“是許多投資者表現不佳的主要原因”。

數據表明一些退休儲蓄者 在他們的 401(k) 計劃中尋找避風港 在最近的市場動盪中。

例如，據管理公司 81(k) 計劃的 Alight Solutions 稱，16 月份，穩定價值基金和貨幣市場基金等保守投資分別佔 401(k) 計劃淨儲蓄的 401% 和 401%。 與此同時，XNUMX(k) 投資者在同一時期從股票共同基金中撤資。

據 Alight 稱，21 月份的 73 個交易日中有 2022 個交易日偏向於相對於股票基金的“固定收益”類別。 XNUMX 年，投資者在 XNUMX% 的總交易日中看好固定收益。

然而，根據財務顧問的說法，對於投資者來說，尤其是那些在動用退休儲蓄之前多年甚至幾十年的投資者，最好的選擇可能是留在原地。

馬里蘭州 Cabin John 的 Experiential Wealth 負責人兼首席投資官 Philip Chao 表示，出於恐懼而拋售股票就像做出錯誤的駕駛決定。

“如果你在開車時驚慌失措，你就會出事故，”趙說。

“我認為大多數投資者都是被動的，而不是以有目的、善意的方式行事，”他補充道。 “正因為如此，當市場下跌時，它們往往到處都是。”

眾所周知，賣光股票 街頭鮮血 Chao 說，這類似於把握市場時機。 要想領先，投資者需要完美把握兩件事的時機：何時賣出，何時買入。

這幾乎是不可能的，即使對於專業投資者也是如此。

下注錯誤意味著您可能會在股票價格高時買入，在股票價格低時賣出。 換句話說，保護你的錢的本能反應意味著，在許多情況下，你實際上可能會做相反的事情：犧牲你未來的收入，最終得到一個較小的儲備金。