經濟病了

儘管官方保證經濟表現良好，招聘數據仍然樂觀，並且第三季度實際國內生產總值 (GDP) 略有上升，但美國人仍然對經濟的未來感到擔憂，這是有道理的。 白宮強調，美國經濟表現優於其他國家。 這是真的，但這並不意味著這裡的事情進展順利。 美國家庭可以看到他們的財務狀況受到通貨膨脹的影響，並且知道這種趨勢是不祥之兆。

問題的核心是人們如何開始超過收入增長的支出。 很容易理解為什麼人們的消費速度比其他方式更快。 接近 40 年高位的通貨膨脹為每個人提供了在價格再次上漲之前購買的巨大動力。 即使是雜貨，壓力也很明顯。 隨著食品價格以每年 11% 以上的速度上漲，住戶只有理性地囤積不易腐爛的食品並儘可能地塞滿冰箱。 當涉及汽車、電器等大件物品以及政府統計人員所說的“耐用品”時，這種激勵更加強烈。 新車價格以每年約 9.5% 的速度上漲，提前一年購買幾乎就像在等待時可能支付的價格上獲得 10% 的折扣。

但如果這種急於消費是理性的，那麼它也是具有破壞性的。 根據商務部經濟分析局的數據，自 8 月份以來，消費者支出的年增長率幾乎為 5.5%，但個人收入的增長率僅為 XNUMX%。 這種差異不會持續很長時間。 回調即將到來。

家庭資產負債表的兩邊都出現了財務壓力的跡象。 循環信貸——主要是信用卡——的水平已經大大加快。 這一債務負擔在 18.1 月份以 8% 的年增長率增長，這是可獲得數據的最近一個月，遠高於去年同期記錄的 25% 的預付率。 商務部從不同的方向衡量同樣的現象，報告家庭儲蓄率大幅放緩。 流入儲蓄的資金比今年年初下降了 4.7%。 作為稅後收入的百分比，儲蓄流動已從去年 3.1 月的 XNUMX% 降至 XNUMX 月的僅 XNUMX%，這是可獲得數據的最近一個月。 誠然，資金仍在流入儲蓄，但由於富人總是有盈餘來增加財富，顯著放緩意味著許多中產階級，當然還有低收入地位的人已經放棄了儲蓄。

由於家庭已經維持了超過收入增長的支出率，未來的消費削減幾乎是肯定的。 不斷增長的債務負擔以及儲蓄短缺將進一步限制消費能力。 不可避免的消費削減將導致裁員，而隨之而來的收入損失將進一步限制支出。 由於消費者支出約占美國經濟的 70%，因此這些削減幾乎將確保未來幾個月和幾個季度出現重大衰退。

這些問題引發了第二個也是更根本的問題。 沉重的家庭債務水平將與企業爭奪投資新設施所需的信貸，從而總體上擴大經濟的生產能力。 家庭儲蓄流動的放緩將使問題更加複雜。 特別是由於美聯儲的反通脹運動限制了新貨幣的創造速度，金融體係將比以往更多地依賴家庭儲蓄來為企業獲得擴張所需的信貸。 看起來資金不會在那裡。

根據廣泛接受的經驗法則，今年上半年國內生產總值（GDP）的兩個季度或實際下降表明經濟已經陷入衰退。 如果出於技術原因，一些人——尤其是拜登白宮——拒絕承認這一事實，這裡記載的家庭財務狀況表明——而且強烈地——經濟將很快陷入衰退。 如果上半年的壞消息確實表明衰退已經開始，那麼這裡描述的情況同樣強烈地表明，衰退將延續到 2023 年。由於通脹仍在肆虐，來年可能值得描述：“滯脹”。