抗擊通貨膨脹之年結束的 24 小時加息

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世界上最大的中央銀行本週將結束 XNUMX 年來加息最激進的一年，儘管它們的經濟放緩，但它們與通脹的鬥爭仍未結束。

美聯儲將於週三將其關鍵利率上調 50 個基點至 4% 至 4.5% 的區間，為 2007 年以來的最高水平，並暗示 2023 年初將進一步加息。

一天后，歐洲中央銀行和英格蘭銀行可能會採取半點行動。 瑞士、挪威、墨西哥、台灣、哥倫比亞和菲律賓的借貸成本也可能上升。

這一年的結束與開始大不相同。 早在 2021 月份，大多數政策制定者就承認他們押注 XNUMX 年的通脹飆升將很快消退是錯誤的，但仍假設他們可以通過穩步收緊政策來抑制價格。

相反，多項指標顯示全球通脹加速至兩位數左右是如何迫使他們緊縮的：

• 美國銀行今年已發現約 275 次加息，足以每個交易日一次，只有 13 次降息

• 超過 50 家中央銀行執行了曾經罕見的 75 個基點加息，其中一些中央銀行多次加入美聯儲的行列

• 彭博經濟學全球利率指標預計今年年底為 5.2%，高於 2.8 月份的 XNUMX%

儘管越來越多的跡象表明大多數地方的通脹已經見頂，但現在最大的問題是 2023 年會發生什麼。

最壞的情況是通貨膨脹頑固不化，經濟衰退開始，給央行帶來了滯脹的噩夢。 最好的希望是消費者價格增長回落得足夠快，以使政策制定者能夠停止抬高利率並考慮降低利率以促進增長。

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儘管許多投資者預計在某個時候會出現轉向，但本週都將發表講話的美聯儲主席杰羅姆鮑威爾和歐洲央行行長克里斯蒂娜拉加德表示，他們的重點仍然是應對通脹，即使這樣做會損害需求和就業。

美聯儲

儘管預計美聯儲本週將開始加息 2023 個基點以緩和貨幣政策收緊步伐，但銀行隔夜拆借目標利率將在 XNUMX 年初繼續上調。

再增加 50 個基點將相當於 4.25 年加息 2022 個百分點，這一年的通脹率飆升至 XNUMX 年來的最高水平，讓政策制定者手忙腳亂。

美聯儲官員將於週三結束為期兩天的政策會議，屆時政府將在周二發布 0.3 月消費者價格指數時，將在一項關鍵通脹指標上達到最後一個峰值。 經濟學家預計，不包括食品和燃料在內的總體和核心指標將增長 XNUMX%。 每年，這兩個指標都在放緩。

歐洲央行（ECB）

在上個月歐元區通脹出現 50 年來首次放緩後，歐洲央行可能會加息 1 個基點。 然而，由於消費者價格增長率仍為 1%，不能完全排除連續第三次上漲 2 個基點的可能性，一些更鷹派的利率制定者表示他們會支持這一舉措。 管理委員會的決定還將受到新的季度經濟預測的影響，這些預測可能會導致 10 年增長下調和通脹預測上調。

此外，政策制定者計劃決定其戰略的關鍵支柱，以解除近 5 萬億歐元（5.2 萬億美元）的債務。 實際過程——稱為量化緊縮或 QT——要到明年才會開始，經濟學家預計它會在第一季度開始。

英格蘭銀行

人們普遍預計英國央行將其基準貸款利率提高 3.5 個基點至 2008%，這將是 41 年以來的最高水平。隨著通貨膨脹率達到 11.1% 的 XNUMX 年高位以及消費者越來越預期未來幾年價格會上漲，政策由州長安德魯貝利領導的製造商表示，他們將採取有力行動，防止工資價格螺旋上升。

經濟前景黯淡使得本月的決​​定比上個月更加困難。 經濟衰退正在進行中，預計將持續到 2024 年，家庭正遭受有記錄以來最嚴格的生活成本緊縮。 能源價格至少比平時高出六倍，而且比正常情況更冷的天氣自去年冬天以來首次襲擊英國。

瑞士國家銀行

瑞士也在應對飆升的通貨膨脹率，但通脹率為 3%——不到周邊歐元區的三分之一——瑞士央行政策制定者可能會選擇半個基點的舉措，而不是重複 75 月份 XNUMX 個基點的超大步幅。

多年來瑞士央行行長托馬斯·喬丹的眼中釘堅挺的瑞郎現在正在支撐經濟，因為它使瑞士人能夠避免輸入型通脹。 央行仍可能重申，如果需要，它願意干預貨幣市場。

挪威銀行

由於上個月的通脹數據顯示整體和基礎價格增長放緩，挪威央行將其關鍵利率提高 25 個基點。 這些數據讓有關借貸成本大幅上漲的猜測消退，一些分析師越來越相信 XNUMX 月加息將是本週期的最後一次加息。

近期發布的其他數據強調了自金融危機以來最悲觀的經濟前景，也支持了這一觀點，儘管挪威銀行 3 月份的最新估計顯示冬季期間的峰值利率為 XNUMX%，並預計明年初將進一步加息 XNUMX 個基點。

墨西哥和哥倫比亞

墨西哥和哥倫比亞央行本週為拉丁美洲貨幣政策史無前例的一年畫上了句號。

如果本週的兩項決定與預測相符，拉丁美洲以通脹為目標的五大央行將在 30.75 年累計加息 2022 個百分點，以 40 次加息、XNUMX 次暫停和沒有降息的方式創下年度新紀錄。

墨西哥中央銀行，即 Banxico，預計將連續第 13 次將其關鍵利率上調至 10.50%，並加息半個基點。 雖然總體通脹率已見頂並正在回到 3% 的目標，但核心通脹率仍高於 8%。 分析師一致認為，在 11 年初進一步收緊政策後，墨西哥央行的最終利率為 2023%。

週五，期待 Banco de la República 連續第三次加息 100 個基點，並連續第 11 次整體上調關鍵利率至 12%。 經濟學家認為這是加息週期的結束，儘管一些分析師認為前 100 個基點上漲 13%。

全球經濟的其他地方

由於貨幣掛鉤，香港金融管理局將與美聯儲同步行動，這意味著可能再次加息，而菲律賓和台灣的央行預計也將加息。

預計俄羅斯央行週五將維持利率不變，隨著通脹風險上升，其最新一輪寬鬆政策將結束。 克里姆林宮吹噓今年的 GDP 收縮幅度小於預期，但央行警告稱，七國集團對石油銷售的新限制可能會在明年生效時影響產量。

除了中央銀行業務，市場還將關注中國的數據，週四公佈的零售銷售、投資和工業產出數據將顯示 XNUMX 月經濟困境的加深，因為 Covid 零限制——現在正在放鬆——對經濟活動造成壓力。

– 在 Vince Golle、Robert Jameson、Malcolm Scott、Craig Stirling、Ott Ummelas 和 Gregory L. White 的協助下。

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