特斯拉遭受重創的股票看起來像是再次買入

是的，特斯拉（股票代碼：TSLA）現在一團糟，跡象表明未來的困難時期。 美國買家購買其汽車的等待時間已從三個多月縮短到幾乎沒有。 交付增長放緩至低於公司自己的目標，而最近幾個季度產量超過交付量的幅度越來越大，價格也在下降，這些都是需求減弱的跡象。 馬斯克自接管 Twitter 以來的行為也引發了消費者是否會購買其他電動汽車的問題。 到今年年底，美國可能會面臨經濟衰退。

忽略所有這些。 相反，請關注特斯拉是什麼——世界領先的電動汽車製造商，也是領先於其他汽車製造商十多年的公司。 特斯拉能夠以比其競爭對手低得多的成本生產汽車，這使其有空間以其他公司無法做到的方式降低價格來刺激需求。 可以肯定的是，特斯拉股票是一個冒險的賭注，但隨著 股價下跌 72% 從歷史高位升至 113.06 美元，21 個月遠期市盈率接近 12 倍，低於兩年前的 201 倍，機會難得。

週五的消息稱特斯拉將 在中國降價 強調當前的困境。 特斯拉一直專注於提高產量——它計劃在 2 年生產 2023 萬輛汽車，高於 1.4 年的 2022 萬輛——這引發了人們對它生產過多汽車然後被迫降價出售所有汽車的擔憂。 這似乎是世界第二大經濟體正在發生的事情，特斯拉將其 Model 3 的價格降低了 14%，將 Model Y 的價格降低了 10%。 這些降價可能會在未來出現在美國，這將損害其利潤率，華爾街對 2023 年每股收益的預期自 10 月底以來已經下滑了 XNUMX%。 這種動態使特斯拉陷入困境。

Bernstein 分析師托尼·薩科納吉 (Toni Sacconaghi) 寫道：“特斯拉將需要要么降低其增長目標，使其工廠的產能低於產能，要么維持並可能增加近期的全球降價，從而對利潤率構成壓力。”

對於特斯拉來說，選擇是顯而易見的：它將降價以刺激銷售。 這將影響其利潤率，但特斯拉仍有餘裕。 預計到 18 年營業利潤率將達到 2023%，而該行業的其他企業的營業利潤率應該接近 8%。 特斯拉可以犧牲大約 10 個百分點的利潤率，但仍然可以盈利，比如說，

寶馬

（寶馬.德國）。 最終，如果這意味著在價格上低於競爭對手，特斯拉有能力犧牲盈利能力。

“可以說，如果 [Tesla] 降價，這對他們的競爭對手來說是一個更糟糕的情況，因為許多人都難以獲利，”RBC Capital Markets 分析師 Joseph Spak 解釋道。

更重要的是，特斯拉是僅有的兩家從電動汽車中獲利的汽車製造商之一。 其他 is

比亞迪

(1211.香港)。 其他人都在賠錢，甚至

通用汽車

(GM)，該公司的悍馬售價為 110,000 美元，目標是到 2025 年實現 EV 盈利。其他公司，例如

豐田汽車

(TM)，似乎在急於滿足可能無法實現的電動汽車需求時退縮了。

大多數電動汽車初創企業，包括

里維安汽車

(RIVN) 和

清醒集團

(LCID)，遠未盈利且不具備競爭規模。 在投資者要求盈利增長而不僅僅是增長的時候，這是一個不穩定的位置。

這樣的數字證明了為什麼市值約為 350 億美元的特斯拉是世界上最有價值的汽車公司，即使在過去 69 個月中下跌了 12%。

這有助於特斯拉預計將在 2023 年產生約 12.2 億美元的自由現金流，高於 9 年的 2022 億美元。豐田是第二大最有價值的汽車公司，預計將產生約 10 億美元的自由現金流。今年和明年 11 億美元。 New Street Research 分析師皮埃爾·費拉古 (Pierre Ferragu) 表示，即使降價也不會對特斯拉造成太大打擊，他預計特斯拉 2023 年的自由現金流將達到近 8 億美元，同時假設其汽車價格比 2022 年下降 XNUMX%。

特斯拉並沒有就此止步。 它計劃在 2023 年推出推遲已久的 Cyber​​truck，並可能在定於 1 月 XNUMX 日的投資者日宣布推出一款急需的低成本汽車。

不管你喜不喜歡，特斯拉不僅僅是一家汽車公司。 它的“自動駕駛”軟件雖然還遠未名副其實，但仍在不斷改進，司機們表示願意為它的頂級駕駛輔助軟件支付 15,000 美元。 這是其他汽車製造商所沒有的產品和收入線。

它還擁有價值 12 億美元的基於可再生能源發電和電池存儲技術的非汽車業務，而且規模只會越來越大。 特斯拉於 2022 年在加利福尼亞州萊斯羅普悄悄開設了一家“大型電池組”工廠。該工廠旨在每年生產高達 40 吉瓦時的公用事業規模電池存儲，Future Fund Active 交易所交易基金聯合創始人加里布萊克認為這會產生每年增加高達 3 億美元的營業利潤。

電動汽車業務也不像看起來那麼糟糕。 在中國，電動汽車銷量在 90 年增長了約 2022%，佔所有新車銷量的 25% 至 30%。 在美國，電池驅動的電動汽車銷量在去年前三個季度增長了 70%，Canaccord 分析師 George Gianarikas 預計 稅收抵免 以幫助刺激 2023 年的銷售增長。

當然，特斯拉還有很多問題。 YouGov 去年 XNUMX 月的一項民意調查顯示，自馬斯克於 XNUMX 月下旬收購 Twitter 以來，該公司的聲譽受到了打擊，現在對特斯拉品牌持負面看法的人多於正面看法。 它似乎也受到了運營打擊，在摩根士丹利的一項民意調查中，三分之二的受訪者表示，他們認為馬斯克在 Twitter 上的行為正在損害特斯拉的基本面。

沒有什麼比在 特斯拉第四季度交付量，於 2 月 405,278 日發布。它交付了 420,000 輛汽車，遠低於分析師預測的約 12 輛。 特斯拉的股價在 3 月 XNUMX 日下跌了 XNUMX%，這是有史以​​來最糟糕的一年開局，馬斯克負了大部分責任，儘管有很多不利因素，比如中國的封鎖和通貨膨脹給潛在購車者帶來的壓力。 Wedbush 分析師丹·艾夫斯 (Dan Ives) 說：“現在，無論公平還是不公平，人們都認為他在開車時睡著了。” “從華爾街的角度來看，這看起來不太好。”

馬斯克還一直在以一種隨意的方式出售股票，這與大多數 CEO 使用的有組織的 10b5-1 交易計劃相去甚遠。 拋售不需要停止，但即使是長期股東也對馬斯克自己動手的方法失去耐心。 “我很困惑為什麼 [董事會] 允許埃隆讓特斯拉股價暴跌，”SHI 國際董事長兼特斯拉第三大個人股東 Leo Koguan 說。 “為什麼不使用大宗銷售？” 特斯拉董事會沒有回應置評請求。

更糟糕的是，經濟衰退已成為許多經濟學家進入 2023 年的基本情況。經濟衰退通常意味著新車銷量下降約三分之一，但由於零部件持續短缺，美國的銷量已經比大流行前水平低 20%。 不過，經濟放緩也會讓特斯拉有時間開發急需的低成本車型，特別是如果其他汽車製造商決定減少在電動汽車上的投資。 Ferragu 寫道：“經濟衰退可能會在 2023 年放慢特斯拉的發展速度，但該公司目前最有能力度過艱難時期。” “最近的擔憂被誇大了。”

即使不是，特斯拉的股票似乎也比以往任何時候都便宜。 股票交易價格僅為 21 個月遠期收益的 12 倍，使其價格低於

百事公司

（政治公眾人物），

簽證

(五)、及

沃爾瑪

（世界標準時間）。 其他方法論也表明特斯拉的交易估值看起來很合理。 Sacconaghi 是熊市，其基於現金流的貼現估值為每股 120 美元，並承認他對當前水平的股票感到“難以接受”。 Spak 的多重估值將特斯拉的估值定為 186 美元，較週五收盤價上漲 65%，而對特斯拉股票給予買入評級的 Ferragu 的目標價為 320 美元，上漲 183%。 Ferragu 說：“如果 2023 年按我們的方式發展，我們認為該股有近三倍的空間。”

沒有什麼比馬斯克擺脫他的 Twitter 干擾更能幫助特斯拉股票找到底部了，這個過程似乎已經開始了。 這家社交媒體公司正在齊心協力吸引已經放棄該平台的廣告商。 它計劃讓其代表 會見客戶和廣告代理商 在今年的

CES

科技秀。 現在 Twitter 需要找到一個可以日常管理公司的人，讓馬斯克專注於其他事情。

“埃隆需要在 Twitter 聘請一位新 CEO，以消除 Twitter 對特斯拉股價的影響，”Future Fund 的布萊克說。 “這將向投資者表明，他 100% 專注於特斯拉，及其所有機遇和風險，以實現 3 萬億美元的估值。”

該估值可能看起來有些牽強，但不需要達到這些水平就可以成為一項不錯的投資。 特斯拉是一隻波動較大的股票，短期內甚至可能從這裡下跌。 但展望一兩年後，特斯拉的股價不太可能低於甚至接近 100 美元。

趁著天冷拿。

- 康納·史密斯對這篇文章做出了貢獻。

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