如果您不是股市走勢的忠實擁護者，您可能沒有註意到，在周五小幅下跌之前，本周富時 100 指數創下歷史新高。
緊隨其後的是 去年表現比較好. 儘管倫敦領先指數在 1 年僅上漲了不到 2022%，但美國標準普爾 500 股票市場指數下跌了 20%。 許多優秀的判斷者認為，由於英國資產看起來相對便宜，這種強勁表現可能會持續下去。
然而，這條信息很難與 生活水平的巨大壓力 許多人正在經歷或英國經濟所謂的可怕狀況。
這到底是怎麼回事？ 我們應該因為股市強勁而對我們的經濟前景感到鼓舞嗎？
FTSE 100 與整個英國股市不同。 其成分股是英國股票市值規模最大的 100 家上市公司。 本日曆年到目前為止，富時指數上漲超過 6%，而由市值排名第二的 250 家公司組成的富時 250 指數上漲超過 7%。 但自去年年初以來，後者仍下降了約 14%。
此外，富時指數中的超大型公司總體上都以國際為重點。 他們近 80% 的收入來自海外。
相比之下，富時 250 指數成分股更關注英國經濟。 因此，當富時 100 指數表現強勁時，它更有可能反映市場對世界經濟的看法，而不是對英國經濟前景的看法，而世界經濟往往深受美國消息的影響。
相比之下，富時 250 指數的強勢確實反映了市場對英國前景的看法——儘管市場關注的是企業利潤，並受到英國債券收益率和利率變動的影響。
後面這些因素也對其他兩種主要資產類型的表現產生重大影響——住宅和商業地產，與富時 100 指數相比，它們一直表現疲軟。 英國住宅房價比去年的峰值下降了 4%。 同樣，商業地產價格下降了 17% 以上。
事實上，最近有一些理由讓人們對世界經濟和英國感到樂觀。
就在幾個月前，世界經濟看起來比大多數投資者敢於希望的要強勁，但美國利率似乎離見頂不遠了。
在英國，儘管消費者和許多企業的情況看起來仍然很糟糕，但越來越多的分析師認為 英國今年仍有可能陷入衰退，但幅度可能相當小.
人們普遍認為，市場善於預見未來。 有些人甚至賦予他們半魔法的力量。 我認為這是嚴重誤判的。
市場通常擅長評估有關可量化近期的可用信息。 但他們無法評估真正重大的問題，尤其是當這些問題超出狹隘的金融和經濟範圍時。
為什麼這應該令人驚訝？ 有些事情是我們任何人都真正不知道的——即使是最有才華和最有遠見的股市分析師和投資者也是如此。
因此，如果富時 100 指數繼續強勁上漲，這將不會告訴我們烏克蘭戰爭的可能結果或 台灣的艱難處境，僅舉兩個已知的未知數。
面對如此基本的不確定性，金融市場往往會視而不見並抱最好的希望。 然後，如果真的發生了一些非常糟糕的事情，他們可能會遭受非常嚴重的打擊。
對於理性計算的所有偽裝，當談到不可知的事情時，市場的行為歸結為恐懼、希望、貪婪、信心和謹慎的原始力量。
而且，就在此時此刻，地緣政治局勢為出人意料提供了充足的空間，讓市場措手不及，並使市場對此類事態發展的可能性和嚴重性及其影響的情緒發生急劇變化。
在更為平淡的層面上，下週將發布一些英國經濟統計數據，這些數據應該會給市場帶來思考的空間，尤其是關於英國央行利率政策可能演變的數據。
週二將公佈勞動力市場數據，除其他外，這些數據將揭示最新的薪酬通脹情況。 銀行可能會密切關注私營部門定期工資的增長率，該增長率最近一直保持在 7.2%。
現在希望這種情況緩和還為時過早，但任何進一步的加速都會在 Threadneedle Street 敲響警鐘。
週三，我們將獲得通脹數據。 總體 CPI 通脹率很有可能從 10.5 月的 10.2% 回落至 XNUMX 月的 XNUMX% 左右。 （但請注意，本月出人意料的可能性比往常更大，因為這些數字將基於價格指數各組成部分的不同權重。）
央行的注意力將主要集中在核心通脹率上，尤其是服務業的核心通脹率。 這是受薪酬通脹影響很大的指標，主要由英國經濟的力量決定，預計英國央行將對其施加一定影響，而不是由英國央行無力影響的全球因素決定。
英國金融市場目前預計通脹壓力會相當容易地消退，因此，銀行利率的峰值不會超過 4.25pc – 4.5pc，我懷疑這太低了。 以英國為重點的企業當前的市場價值反映了這種利率預期。
本週的經濟數據可能會讓市場有理由質疑這一評估。 如果發生這種情況，那些以英國為重點的企業的股價可能會出現波動。
Roger Bootle 是 Capital Economics 的董事長
來源：https://finance.yahoo.com/news/stocks-risk-nasty-tumble-investors-140000093.html