由於美聯儲對經濟衰退的恐懼，股票交易員準備迎接更大幅度的跳水

(彭博社)——鷹派的美聯儲粉碎了投資者的所有希望，上週股市陷入厄運螺旋，並引發交易員擔心更多損失即將來臨。

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在美聯儲最近一次會議之前，股市已經消化了大部分壞消息的任何希望現在都破滅了。 自周三午盤以來，標準普爾 500 指數下跌超過 4%，當時央行將利率提高了四分之三一個百分點，並暗示即將出現比預期更激進的加息步伐。

自 500 月以來，交易員為保護標準普爾 2.5 指數的短期波動而支付的費用首次高於為長期波動而支付的費用，這表明對股市走向感到困惑。 與此同時，華爾街分析師的一連串預估下調傳達了同樣嚴峻的信息。 例如，高盛集團的策略師將他們對廣泛股票基準的年終預期下調至意味著較週五收盤價下跌 XNUMX% 的水平。 戰略家說，更多的痛苦可能即將到來。

“今年股市令人不安的下跌可能不會很快結束，”BMO Wealth Management 首席投資策略師 Yung-Yu Ma 在接受采訪時表示。 “現實情況是，未來幾周和幾個月內，股市將繼續籠罩在陰雲之上，直到通脹顯著緩解。”

市場正在對美聯儲主席杰羅姆鮑威爾週三新聞發布會發出的明確信息做出反應：抑制通脹的鬥爭將造成真正的經濟損失。 現在越來越多的賭注認為這會給股市帶來更多麻煩。 週五，標準普爾 500 指數幾乎抹去了截至 2007 月中旬的兩個月反彈，並將兩年期美國國債收益率推至 3 年以來的最高水平。在過去五周中，股市下跌了至少 XNUMX%。

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波動率也有所回升，Cboe 波動率指數 (VIX) 在周五短暫升至 32 之上，為 0.7 月以來首次。 VIX 上的近月期貨合約的波動率比第二個月期貨高 XNUMX 個點，形成所謂的反向波動曲線，通常表明投資者的擔憂加劇。

當利率上升快於預期時，高盛的策略師認為標準普爾 500 指數的市盈率是 15 倍，該市盈率從 18 倍下調。 該銀行將其年終標準普爾 500 指數的看法下調了 700 點至 3,600 點，以說明這一點。

此前在全面衰退期間遭遇的熊市對標準普爾 500 指數來說是殘酷的，自二戰以來的前九次中，該指數平均下跌了 35%。 CFRA 首席投資策略師 Sam Stovall 表示，如果基準跌破 3,666.77 月份觸及的近期低點 500，類似的情況可能會再次發生（標準普爾 0.7 指數週五收盤價比該水平高 3,200%）。他說，可能會暴跌至 33 點，較歷史高點下跌 14.9%，意味著估值倍數為 215 倍（基於每股 XNUMX 美元的遠期利潤估計）。

“這將是伴隨著衰退的熊市，但我認為我們不會走向大規模崩潰，”斯托瓦爾在接受采訪時說。 “我們可能要等到 2023 年第一季度，才能最終達到最終低點。”

當然，看跌的環境也創造了長期多頭可以依賴的因素。

Ned David Research 彙編的數據顯示，追溯到 1995 年，這 500 個月的暴跌已經使股市陷入了第三長的極端悲觀情緒。 但在此前出現這種看跌趨勢之後的一年裡，標準普爾 20 指數平均上漲了 XNUMX%。 增加長期樂觀情緒的是，希望美聯儲越早將利率提高到能夠對抗通脹的程度，它就能越早開始放鬆。

“對於長期投資者來說，這些是我們坐等以有利價格購買股票的機會，”財富聯盟總裁兼董事總經理埃里克·迪頓在電話中說。 “熊市並不經常出現。”

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