美國銀行警告稱，股市飆升是曲線倒掛的熊市陷阱

(彭博社)—過去兩週美國股市飆升 11%，具有熊市反彈的標誌，可能會導致更嚴重的跌幅。

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這是美國銀行分析師的結論，他們表示，“儘管基本面明顯疲軟”，但市場仍在攀升，其中包括美聯儲今年決心大幅加息以應對持續的通脹，警告信號正在閃爍。

策略師警告說，導致標準普爾 500 指數較 12 月份記錄下跌 XNUMX% 的拋售尚未結束，大幅反彈是熊市波動的典型特徵，其中一些創紀錄的最大漲幅發生在互聯網泡沫破裂和金融危機期間。全球金融危機。 週二受到密切關注的國債市場指標發出了衰退警告，加劇了人們對聯準會限制性政策將損害經濟的擔憂。

貢薩洛·阿西斯（Gonzalo Asis）和里迪·普拉薩德（Riddhi Prasad）等策略師寫道：「不斷惡化的宏觀背景和對市場不友善的聯準會使得美國股市不太可能持續上漲。 」 聯準會在任何時候都不太可能出手拯救市場，事實上，聯準會歡迎金融環境收緊，以幫助對抗通膨。 “實際上，這意味著風險資產較低。”

目前，投資者並未留意任何警告。 標普 500 指數週二上漲 1.2%，為 11 個交易日以來的第九次上漲，儘管兩年期公債殖利率自 10 年以來首次突破 2019 年期公債殖利率。

但連續十天的大幅上漲在熊市中很常見。 美國銀行策略師寫道，自 10 年以來的 10 個熊市中，截至週一，有四隻股票的 10 日漲幅超過了 11%。

不難找到謹慎的理由。 烏克蘭戰爭仍使大宗商品市場陷入動盪，化肥是最新價格飆漲的產品。 油價仍然居高不下，加劇了聯準會承諾抑制的通膨壓力，即使這會損害需求。

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策略師建議投資者賣出價外看漲期權，以對沖經濟低迷以及任何潛在的短期上漲，他們稱短期上漲將「有限」。

看多者認為，儘管聯準會推動經濟成長放緩，但企業仍將能夠實現利潤成長，證明估值合理。 尤其是美國企業界，最不受俄羅斯制裁影響，同時，世界各地的債券卻直線下跌。

美國銀行策略師表示，只有通膨走軟，股市才能增加最新漲幅──這是該行經濟學家所沒有預料到的。 他們還警告稱，東歐緊張局勢的任何緩解都將消除對經濟成長的威脅，同時也為聯準會加快升息提供了保障。

一方面，利率市場顯示出更多壓力跡象。 美國銀行表示，過去 10 天利率波動性的增加（以 MOVE 指數衡量），相對於股市波動性（以 VIX 衡量）的下降而言，是 2009 年以來最大的，也是有史以來最大的之一。 2009 年事件之後，標準普爾 500 指數在接下來的六週內下跌了 7%。

股市在年初出現大幅回調，投資人現在想知道市場是否陷入熊市。 摩根士丹利私人財富管理公司高級副總裁卡特琳娜·西蒙內蒂（Katerina Simonetti）在接受彭博電台採訪時表示：“我們相信是這樣。”

「我們相信，是的，事實上，這是一個熊市，我們已經處於熊市相當長一段時間了，」她說。 她的團隊在今年開始擔心估值、聯準會緊縮政策、通貨膨脹和成長放緩，而烏克蘭戰爭加劇了其中許多擔憂。

「現在，這並不是說這個市場沒有機會，而是絕對有，投資者應該能夠利用這些機會，」西蒙內蒂說。 “但它們是熊市反彈，必須如此看待。”

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