股票分割再次流行。 下一個可以拆分股票的 5 家公司

歸根結底，市場的喜愛更多是股票成功的表象，而不是股票分拆計劃的結果。 進行拆分的公司傾向於這樣做，因為他們的股票最近已經上漲了很多。 而具有積極勢頭的股票不會繼續上漲。

富國銀行股票策略主管克里斯托弗哈維說：“就其本身而言，股票分割既不應該創造也不應該破壞任何價值。” “拆分的股票通常具有積極的價格動能，通常公司正在發生好事，基本面正在改善。 這就是市場所關注的，而股票分割只是你在發生這種情況時所做的事情。”

換句話說，它更多的是相關性而不是因果性。 但數字不言自明：自 1980 年以來，

標普500
據美國銀行證券研究人員稱，在接下來的 16 個月中，宣布拆分的股票平均超過該指數 12 個百分點。

過去幾年的拆分來自大型科技公司，包括

蘋果

（AAPL），

Nvidia公司

(NVDA) 和特斯拉 (TSLA)——它們都擁有高漲的股票——但也有不太知名的公司，包括

宣威

（SHW），

安費諾

(APH)，和

麥考密克

(MKC)。 道瓊斯市場數據表示，在過去十年中，美國發行人每年進行大約 20 次拆分。

分裂的真正全盛時期是在 1990 年代後期的科技泡沫時期。 從 1997 年到 2000 年，隨著市場的融化，平均每年有 65 家美國公司分股。 在全球金融危機之前的幾年中，在另一場長期市場反彈的尾聲，分裂頻率再次上升。

今天，標準普爾 500 指數股票的中位數價格約為 118 美元。 然而，有幾家公司的交易量遠高於該水平，並且可能成為拆分的候選者。 美國價格最高的股票是

伯克希爾哈撒韋公司（Berkshire Hathaway）

(BRK.A)，它們從未被分割。 這些最近的價格為 517,000 美元，平均每天只交易幾千次。 沃倫巴菲特可能永遠不會拆分這些股票，但投資者還有另一種選擇：伯克希爾的 B 類股票占 A 股的 1/1,500，即最近的 350 美元。

房屋建築商

NVR

(NVR) 的股價位居第二，最近為 4,380 美元，其次是亞馬遜 (AMZN) 和 Alphabet (GOOGL)。 Alphabet 管理層在 1 月 20 日表示，它將在今年夏天尋求股東授權，以 1 比 2,811 的比例從最近的 7.5 美元進行拆分。 其股價在第二天上漲 20%，這也受到強於預期的第四季度業績的提振。 大約一個月後，亞馬遜宣布了自己的 1 比 10 的拆分意向，以及 3,281 億美元的股票回購授權。 該股最近報 5 美元，第二天上漲了 XNUMX% 以上。

“董事會預計，由於股票分割而導致的流通股數量增加，將使普通股的市場價格重新設定在一個範圍內，這將使我們的員工在如何管理他們在亞馬遜的股權和製作普通股方面具有更大的靈活性。任何想要投資亞馬遜的人都更容易獲得，”該公司在一份文件中表示。

在 31 月的最後一周，特斯拉表示將進行多年來的第二次股票拆分，但未披露比例。 GameStop (GME) 也不甘示弱，在 13 月 1 日表示將尋求股東批准這樣做。 然而，這家視頻遊戲零售商的股價並未持續上漲。 公告發布後的第二天早上，它們開盤上漲了 25% 以上，但收盤時跌幅不到 XNUMX%。 那週早些時候，該股一天內飆升了 XNUMX%。

標準普爾 500 指數中其他價格最高的股票是：

預訂控股

(BKNG)，約 2,300 美元；

AutoZone公司

(AZO)，約 2,040 美元；

的Chipotle墨西哥烤肉

(CMG)，約 1,600 美元； 和

梅特勒-托利多國際

(MTD)，約 1,350 美元。

支持分拆的典型論據與使個人投資者或可能難以購買高價股票的員工更容易獲得低價股有關。

例如，以一家價值 2 億美元的公司為例，它有 2,000 萬股流通股，股價為 10 美元。 在完成 1 比 10 的拆分後，公司將擁有 200 萬股，每股交易價格為 2 美元，市值不變為 200 億美元。 每個股東在分拆前持有的每一股只能獲得九股新股。 一個只願意向公司投資 200 美元的投資者現在可以購買全部股份，而且以 2,000 美元（而不是 XNUMX 美元）的增量購買更多。

公司希望擁有由機構投資者和散戶投資者組成的多元化股東基礎，他們對市場和個股的影響近年來有所上升。

但與幾年前相比，這種邏輯在當今市場上的意義要小得多。 大多數經紀公司允許投資者擁有個別股票的一部分或“切片”。 Fidelity 允許其客戶以 1 美元的價格購買數千支美國股票和交易所交易基金。

羅賓漢

用戶可以購買低至百萬分之一的份額。 投資者可以毫不費力地從 200 美元的股票中購買 2,000 美元——或 1 美元、10 美元或 54.31 美元，就此而言。

富達的一位女發言人說，去年有 2.3 萬個賬戶使用了零股。

此外，許多投資者通過指數跟踪 ETF 接觸市場，這已經使他們能夠以低於指數證券總價格的價格持有一籃子股票。

曾幾何時，對於按每股而不是按交易支付佣金的投資者來說，股票分割可能是一個缺點。 在免佣金交易時代，這種不利因素已基本消失，現在在經紀公司中很常見。

期權以 100 手為單位易手，因此高價股票的合約可能很昂貴。 過去兩年，散戶投資者大量參與期權市場，因此影響可能更大。 但這對於世界上的 GameStops 來說比亞馬遜更重要。

亞馬遜或 Alphabet 更易消化的價格可能使它們更有可能加入道瓊斯工業平均指數等價格加權指數。 雖然目前這仍然是猜測，但蘋果在 2015 年獲得了道瓊斯指數的入場券，就在它完成 7 比 1 的股票分割一年後。 蘋果一文不值，自 1980 年以每股 22 美元的價格上市以來，已經完成了五次拆分。 經拆分調整後，其 IPO 價格為 10 美分。

那麼為什麼要拆分股票呢？ 這可能更多的是關於光學和信號的信心，而不是更多的技術。 管理層表示，預計分拆後股價將繼續上漲，市場喜歡看到看漲的內部人士。

一天內波動 20 美分而不是 1 美元的 50 比 10 拆分後的股價可能向投資者表明更加穩定。 拆分公告還吸引了來自賣方分析師的媒體報導和研究。 一輪又一輪的分裂循環。

因此，在很短的時間內，您經常會在拆分公告中看到股票暴漲。 但這推動了預期的出色表現，而不是因為拆分為公司本身增加了價值。

管理著約 22 億美元資產的 Cresset Capital 首席投資官 Jack Ablin 說：“這是教科書和訂單簿不同的地方，也是現實與理論不同的地方。”

寫 尼古拉斯·賈辛斯基（Nicholas Jasinski） [電子郵件保護]