SPR 發布對市場的影響很小——但可能會重複

油價穩定是仁者見仁，但毫無疑問，在去年的暴跌之後，價格一直相對穩定（相對是關鍵詞）。 儘管如此，由於近期高位的物價導致通貨膨脹（這始終是一個政治問題），與 1970 世紀 1980 年代末期的比較有很多。 然而，如果那段時間是肺炎，那麼這次就是感冒。 115 年，石油價格翻了一番，達到每桶 80 美元（根據通貨膨脹進行調整），通貨膨脹率始終保持在兩位數。 如今，每桶 7 美元的價格和 XNUMX% 的通脹率（一個月）有所上升，但就目前而言，這是短暫的。

儘管美國和其他國家發布了戰略石油儲備，但油價已“恢復”至大流行前的水平，這一事實無疑表明此舉對市場影響不大。 事實上，如下圖所示，消息公佈後價格下跌了 10 美元/桶，但六週後又回到了消息公佈前的水平。 這意味著市場對這一公告的反應比實際發布的反應更大。

部分原因在於，該版本的發布規模很小。 下圖顯示了美國私人原油庫存的每週變化以及SPR釋放量，前者明顯主導後者。 鑑於去年全球石油庫存減少了約1億桶，美國及其合作國僅釋放不到100億桶的石油庫存不足以重新平衡市場。 與 OPEC+ 的月度增產（相當於每月 12 萬桶）相比，這一數額肯定很大，但這些都是持續的而不是一次性的事件，其影響將會累積。

這就提出了一個問題：未來是否有可能釋放政府股票。 鑑於之前的發布似乎更具象徵意義（或者不太禮貌地是政治意義）而不是有意義，因此很難排除這種可能性。 有關通貨膨脹的頭條新聞及其對拜登總統的支持率造成的損害，再加上民主黨進步派呼籲懲罰石油工業（以及其他許多行業），不能排除再次發布的可能性，特別是如果經濟在年初之前沒有改善的話。落下。

今天早上的美國公共廣播電台談到了二戰期間和戰後實行的價格管制，記者認為大多數經濟學家認為這些管制只在某些情況下是合理的，這有點像說大多數科學家相信地球是圓的。 價格管制一直受到某些人群（通常是那些買東西的人）的歡迎，但長期以來一直對經濟造成長期混亂和損害。

這種經濟弊病的典型代表就是委內瑞拉。 1990世紀XNUMX年代，這位左翼總統實施了價格管制，甚至試圖對商店進行監管，以防止它們逃避政府的指令，但最終他認識到這些措施不僅無效，而且適得其反，並將其取消。 可悲的是，烏戈·查韋斯未能從中吸取教訓，並試圖通過價格管制和嚴厲執法來解決通貨膨脹問題。 當這不起作用時，他將許多拒絕虧本生產商品的公司國有化。 在大多數情況下，儘管國家領導人提出了勸告，但生產還是崩潰了。 儘管高油價掩蓋了多年來造成的損害，但經濟鴿子最終還是回到了棲息地——只不過它們更像禿鷹。

臨近中期選舉時發布的另一份戰略政策報告無疑會對政府及其盟友有吸引力，但會導致政客們對油價承擔責任。 （問問哈薩克斯坦領導人情況如何。）雖然這會產生與支持生產者而非消費者的農業政策相反的效果，但它可以為未來的保守派政府提供意識形態彈藥，使用進口關稅或配額（如1960 年代）來支持農業政策。國內石油工業。 雖然他們可能會讚揚這樣的舉動，但我認為，通過最少的治理來治理最好的政府對他們來說會更好。