矽谷銀行的危險信號比中共會議還多，但監管機構關心的是氣候而不是銀行風險

儘管一系列銀行監管本應防止再次發生金融危機， 矽谷銀行上週，該國第 17 大銀行倒塌。 這是美國歷史上第二大銀行倒閉，引發了很多指責。

管理層沒有解決嚴重的現金短缺問題，直到為時已晚。 一些人指責彼得蒂爾，稱風險資本投資者呼籲小型科技公司從 SVB 提取存款加速了它的消亡。 其他人批評 SVB 顧問高盛 他們簽署了他們試圖出售股權的不明智決定，從而提醒投資者註意他們的資本短缺。

有很多指責，但當一家金融機構倒閉時，你不得不懷疑：監管者在哪裡？ 畢竟，有比你在中共大會上看到的更多的危險信號。

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去年是記錄簿的一年，而且不是很好。 為了應對 40 年來最嚴重的通貨膨脹， 美聯儲 實施了歷史上最激進的加息計劃之一。 作為回應，美國投資者拋售股票，尤其是高市盈率科技股。 標準普爾 500 指數在 18 年下跌了 2022%； 納斯達克下跌 33%。

此外，去年是最糟糕的一年 有史以來 對於美國債券。 追踪美國優質企業和政府債務的總債券指數在 13 年下跌了 2022% 以上。 

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耶倫稱不會救助矽谷銀行：“我們不會再這樣做了”

得益於大流行期間和之後數万億美元的政府支出以及美聯儲的大量印鈔，從 2020 年開始，全國范圍內的銀行都迎來了大量存款。包括矽谷銀行在內的大多數銀行將這些資金中的大部分投入了投資，例如國債和其他固定收益證券在利率上升時暴跌。 聯邦存款保險公司 (FDIC) 的備案文件顯示，美國銀行去年承擔了價值超過 600 億美元的未實現損失……這是一個重要的危險信號。

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與此同時，包括 SVB 在內的銀行對利率上升反應遲緩，並在去年開始損失存款，因為客戶從支票和儲蓄賬戶中取出資金，投資於收益率更高的國債或貨幣市場基金。 彭博社報導稱，“去年商業銀行存款出現自 1948 年以來的首次下降，淨提款額達到 278 億美元……”

這些問題——投資組合損失和存款下降——導致 SVB 倒閉，但問題並非該銀行獨有。 事實上，Signature Bank 也在幾個小時前因為類似的原因倒閉了。 當局本應高度警惕。

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他們不是。 以金融穩定監督委員會為例，該機構於 2010 年金融危機後成立，旨在避免這種崩潰。 今天理事會的主席是 財政部長珍妮特·耶倫 並包括美聯儲主席傑伊鮑威爾、FDIC 和消費者金融保護局 (CFPB) 負責人、美國證券交易委員會負責人加里金斯勒等 9 名其他有投票權的成員。

該委員會的網站將其任務定義為“識別美國金融穩定面臨的風險……”

該委員會最後一次會議是在 10 月 2023 日通過視頻會議召開的。 該會議的宣讀顯示該組織預覽了其 XNUMX 年的優先事項，其中包括“與氣候相關的金融風險、非銀行金融中介、國債市場的彈性以及與數字資產相關的風險”。

氣候變化被描述為“對美國金融穩定的新威脅”，在 2022 年年度報告中被確定為“關鍵優先事項”，並且在過去兩年中一直是該委員會的主要關注點之一。

公平地說，該委員會還擔心與加密貨幣相關的風險、非銀行金融中介和國債市場的彈性。 這些是理事會關注的問題，而不是不斷增加的投資組合損失和不斷下降的存款。

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這太令人震驚了。 正如經濟學家埃德·海曼所指出的那樣，從來沒有一個沒有某種金融衝擊的利率緊縮週期，例如 1998 年長期資本管理公司的失敗或 2001 年互聯網泡沫的破滅。那是因為 美聯儲加息 旨在將過剩的流動性從系統中抽走，並壓低定價過高的資產，例如 2008 年的住房或 2001 年的科技股。由於投資者傾向於成群結隊，這個過程很少是順利的。

當人們上週開始要求他們提供資金時， SVB 面臨流動性危機. 他們持有的股票價值縮水，因此他們試圖通過出售股票和優先股來籌集新資本以渡過難關。 去公開市場而不是私人貸方是一個錯誤。 存款人被嚇壞了，急於取回他們的資金，導致銀行擠兌和 SVB 倒閉。

有人注意了嗎？ 正如彼得厄爾在美國經濟研究所寫道，“截至 57 月下旬，SVB 持有其總資產的 74% 用於投資，而 42 家類似競爭對手的平均水平約為 108%。 在這些投資中，有 2022 億美元投資於美國國債和機構證券——這一資產類別在 XNUMX 年創下了有記錄以來最糟糕的一年。”

今年早些時候，Earle 還報告說 美聯儲貼現窗口; 目前尚不清楚銀行短期借款的回升是否預示著整個行業的困境，或者 SVB 是否參與其中，但這肯定是另一個危險信號。

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這對普通美國人意味著什麼？ 最近幾個小時，監管機構已安排覆蓋 SVB 和 Signature Bank 的儲戶，後者也已關閉。 他們還整合了一項借貸機制，以穩定陷入下行趨勢的其他金融機構。 如果當局能夠通過這些舉措限制蔓延，並且沒有其他銀行受到影響，那麼很可能會平息市場並防止全面恐慌。

但是，會有損壞。 美聯儲將更加謹慎 關於未來加息。 雖然這意味著汽車付款或抵押貸款利率不會像最近預測的那樣快速上升，但這意味著通貨膨脹——最糟糕的稅收——將在更長時間內保持較高水平。

這對股價、經濟增長或財富創造來說都不是好兆頭。 拜登總統還會聲稱他的經濟計劃正在奏效嗎？

Liz Peek 是福克斯新聞的撰稿人，也是華爾街主要公司 Wertheim & Company 的前合夥人。 作為《財政時報》的前專欄作家，她為 The Hill 撰稿，並經常為福克斯新聞、紐約太陽報和其他出版物撰稿。 如需更多信息，請訪問 LizPeek.com。 在推特上關注她 @LizPeek.