俄羅斯石油價格上限可能是拜登迄今為止最大的能源愚蠢行為

G7 領導人在 XNUMX 月初同意的對俄羅斯石油出口的價格上限可能會產生兩個後果——而且對政策的製定者都不利。

價格上限背後的想法是將對俄羅斯的製裁範圍擴大到第三國，從而限制克里姆林宮從高油價中獲得的意外之財，同時也減少對製裁國家價格的影響。 但這種想法存在缺陷。

首先，中國和印度等俄羅斯石油的大買家可能會忽略或規避上限，並繼續通過購買為俄羅斯的戰爭機器提供重要資金。

其次，價格上限對俄羅斯石油供應造成了相當大的破壞，這將導致全球價格飆升，使俄羅斯石油收入保持活躍，同時對全球經濟造成不利影響。

至少，上限會為石油市場注入更大的供應風險，最終將反映在油價中。 儘管由於對全球經濟衰退的擔憂，原油交易價格處於 9 個月低點，但消費者不應該對當前的價格水平感到滿意。

價格上限是西方政策制定者在與俄羅斯打交道時試圖獲得蛋糕並吃掉它的一個例子。

七國集團認為，它已經設計了一種聰明的方法來保持俄羅斯石油流向歐盟以外的市場，這將從 7 月 5 日開始禁止大部分俄羅斯原油進口。 根據該安排，如果俄羅斯以低於市場價格的 G7 規定的價格出售石油，它仍然可以使用 G7 成員的保險、融資、經紀和海運服務。

這些服務主導著全球石油貿易。 例如，總部位於倫敦的國際保賠集團 (P&I) 俱樂部為全球 90% 以上的石油運輸貿易提供海上責任保險。

G7——美國、英國、加拿大、德國、法國、意大利和日本——押注俄羅斯將如此渴望美元，以至於它將在價格上限制度下接受出售。 即使消費國不簽署價格上限，華盛頓認為該計劃將賦予這些國家更多的籌碼來談判降低俄羅斯石油的價格，從而對莫斯科的石油收入造成打擊。

理想情況下，價格上限將促進俄羅斯石油的持續流動，使價格低於完全禁運的情況，同時防止莫斯科從供應限制導致的價格上漲中受益。

該計劃在理論上聽起來不錯，但在實踐中卻充滿了風險。

這是因為政策制定者不了解能源市場的運作和經濟學。 現實情況是價格上限很容易被規避。 隨便問問任何石油交易商。

在大多數情況下，G7 成員國要么已經對俄羅斯的能源出口實施禁運，要么計劃實施禁運，因此上限的影響並非針對其進口。

該上限針對俄羅斯石油的重度買家，如中國、印度以及在較小程度上的土耳其。 這些第三方國家尚未簽署上限。 在俄羅斯表示將拒絕向任何加入上限的國家出售石油之後，我們也不應該指望他們這樣做。

這些國家要么與俄羅斯（中國）結盟，擔心其能源安全（印度），要么就土耳其而言，兩者兼而有之。

對他們來說，失去西方保險、融資、經紀和海運是一個挑戰，但並非不可克服的挑戰。

包括俄羅斯在內的一些國家已經開始介入，為俄羅斯的能源出口提供替代保險，從而使與莫斯科的能源貿易能夠繼續不間斷地進行。

這些第三國買家還可以讓他們看起來像是在與 G7 打球，同時繼續進口俄羅斯能源，只需支付上限價格，然後向俄羅斯賣家支付額外的費用。

不那麼謹慎的貿易商甚至可以使用偽造的提單或其他偽造品來繞過價格上限。

此外，拜登政府已經表示不打算 使用伊朗式的“二級”制裁 俄羅斯石油銷售以強制遵守上限。 這些次要更嚴厲的製裁可以使違法者被禁止進入美國金融體系。

但即使有二級制裁，也有變通辦法。 事實上，儘管有製裁制度，但仍有大量受制裁的伊朗和委內瑞拉石油繼續尋找買家。

價格上限打擊也有可能受到莫斯科的反擊。

G7 認為俄羅斯是一個理性的行為者，將純粹基於經濟做出決定。 實際上，莫斯科在與烏克蘭的戰爭中看起來越來越絕望，它指責西方發動了針對它的經濟戰爭。

俄羅斯已經通過北溪 1 號管道切斷了對歐洲的天然氣供應，推動歐洲天然氣價格飆升——對全球天然氣市場產生了連鎖反應。

誰說它也不會在石油市場上使用能源武器呢？

雖然俄羅斯永遠不會將其石油出口降至零，但它的減產幅度可能足以推高全球價格。 這種“低產量、高價格”的策略可以使莫斯科的石油收入保持強勁，同時給 G7 價格上限的製定者帶來痛苦。

俄羅斯仍然是擴大後的歐佩克+集團不可或缺的成員。 歐佩克+卡特爾的高級成員厭倦了西方對能源市場的干預和乾預。 今天，沙特阿拉伯與莫斯科的關係比華盛頓更接近。 沙特領導的卡特爾與拜登政府或歐盟之間沒有失去愛。

歐佩克+的成員已經在華盛頓的弓箭上開了一槍 宣布適度減產 十月。 該卡特爾警告稱，可能還會進行更多削減。 卡特爾集團還受益於“量少、價格高”的戰略。

那麼，七國集團價格上限最有可能的結果是什麼？ 鑑於它不切實際或不可執行，它主要作為石油市場的額外供應風險，無法承受另一個風險——而不是全球閒置產能如此之低。

歐盟對俄羅斯能源出口的禁運和價格上限的結果可能是俄羅斯向中國、印度，也許還有土耳其，主要使用懸掛俄羅斯、中國和土耳其國旗的船隻運送更多的石油。 俄羅斯可能會提供折扣以使交易更加甜蜜，但不會接近 G7 設定的上限。

莫斯科不能出售給第三方國家的產品可能會被關閉，以支持更高的油價，同時保留資源供以後開採。 國際能源署現在預計，一旦歐盟禁運全面生效，俄羅斯的石油產量將每天減少 1.9 萬桶。

這可能是 G7 的最佳情況。 最糟糕的是俄羅斯的全面報復和使用石油出口作為武器，這可能給市場帶來看漲衝擊，將價格推高至每桶 150 美元。

這種情況可能會使俄羅斯的石油收入增加多達 50%，同時加劇全球經濟衰退的壓力。

這種市場反應的風險怎麼強調都不為過——尤其是拜登政府以及歐盟和英國的政策制定者已經證明自己在當前的能源危機中無能，而價格上限可能是他們的致命一擊。