通貨膨脹和停滯的種子助長了零售業即將到來的衰退

當所有人都在等待 12 月 XNUMX 日星期二公佈的消費者價格指數 (CPI) 時，那些跟隨零售業過山車的人卻專注於緩慢上山的火車，因為零售業高管想知道下一條曲線和下跌的底部。 過山車可能（也可能不是）以康尼島的旋風為藍本，但乘坐體驗和刺激體驗絕對是出自同一塊布。

羅伯特·弗羅斯特（Robert Frost）寫道：“有人說世界將在火中終結，另一些人說世界將在冰中終結。 從我嚐到的慾望來看，我支持那些喜歡火的人。” 在弗羅斯特的背景下，零售業並不完全知道消費者在面臨一系列飛漲的價格上漲時會如何表現。 2022年是火還是冰？ 也許預測指數（如消費者物價指數）會說明問題。

美聯儲（Fed）更傾向於關注個人消費支出指數（PCE）的通脹指導，而最近公佈的數字是災難性的。 下一次震動將隨著消費者價格指數 (CPI）已發布，但不太可能具有吸引力。 CPI衡量自付費用，而PCE衡量商品和服務的變化。 上一份 PCE 報告顯示 6.4 個月期間通脹率為 12%（包括食品雜貨和天然氣）。 這是自 1982 年 XNUMX 月以來通脹率最高的同比漲幅，明確表明價格正在上漲並準備失控。

暫時關注時尚，目前大多數零售業的討論都試圖避免通脹難題。 會議和對話圍繞環境、可持續發展、電子商務、供應鍊或烏克蘭展開。 總體而言，目前零售互動相對平靜，但隨著重返破產通道的臨近，這種情況可能會發生變化。 當然，金融市場擔心零售業可能出現下滑，即使 XRT 零售指數今年迄今已下跌約 16%。 產品供應端繼續受到打擊，零售閃光燈猛烈閃爍。 零新冠疫情的中國實行封鎖，導致運往美國的貨物延遲，加州碼頭的積壓仍在繼續。 此外，如果太平洋海事協會（PMA）與國際碼頭工人和倉庫聯盟（ILWU）之間的談判失敗，29月底可能會再次發生碼頭工人罷工，這可能會導致XNUMX個西海岸港口癱瘓。 時尚原材料的價格也在持續上漲——無論是棉花（過去兩年上漲了一倍多），還是聚酯纖維（從石油中提取）的價格。 更糟糕的是，聯邦政府準備在邊境檢查新建產品，而前總統特朗普的中國關稅仍然有效，這給面臨持續上漲的成本而試圖開展業務的零售商帶來了壓力。

不管怎樣，零售價格（肯定）正在上漲，通貨膨脹很可能會持續到 2023 年。消費者價格將無法回落到新冠疫情之前的水平，這句格言就開始出現——隨著價格的上漲上升，銷售額就會下降，工作最終會消失。

美聯儲前主席艾倫·格林斯潘使用了一個關於如何衡量經濟狀況（衰退或複蘇）的可靠理論。 他以 MUI（男士內衣指數）為指導來瞄準男士內衣的銷售，並相當準確地認為，當經濟面臨壓力時，消費者購買男士內衣等主要產品的速度會緩慢。 其他分析師可能會關注不同的通脹或複蘇指南，但事實告訴我們，零售業通常是最先陷入衰退的，也是最先走出衰退的。

展望潛在衰退概念的分析師喜歡談論收益率曲線倒掛，但這嚇跑了一些人——因為這聽起來太複雜了。 簡而言之，當兩年期國債收益率高於十年期國債收益率時，投資者認為短期麻煩正在醞釀。 其他經濟衰退觀察人士將關注汽油價格，因為給汽車加油會從人們的口袋裡掏出真正的現金，從而減少他們花在其他消費品上的錢。 例如，廣受歡迎的福特 F-150 皮卡車就有一個 26 加侖的油箱。 一年前，全國平均汽油價格為每加侖 2.86 美元，而如今為每加侖 4.11 美元。 這意味著去年完全裝滿卡車的成本為 74.36 美元，而今天則為 106.86 美元。 差額為 32.50 美元，即加滿一箱汽油要多出 44%。 顯然，這對於那些每天開車上班的人來說是痛苦的。

政府正在敲響通貨膨脹的警報，但（內心深處）他們也意識到，他們早期的新冠經濟政策可能過於激進，助長了通貨膨脹之火。 顯然，政府受到了前財政部長拉里·薩默斯（Larry Summers）等人的警告，薩默斯回想起來對《哈佛公報》表示：“由於疫情，我們的經濟每月收入短缺 50 億美元，但我們注入了 150 億美元到每月 200 億美元的經濟投入。 這導致需求過剩，進而引發通貨膨脹，這也許並不奇怪。”

在政府用語（華盛頓特區流行的行話）中，“過渡”一詞顯然已被禁止出現在官方經濟詞典中。 美聯儲可能應該更早採取行動抑制通脹，但事實卻沒有發生，所以現在我們面臨著快速而急劇的加息。 在試圖修復貨幣機器的同時，政府也可以更快地更新貿易計劃，以降低成本，例如普遍優惠制（普遍優惠制）和雜項關稅法案（山地車）自拜登政府上台第一天起就陷入停滯。

除了這些問題之外，還有一個迫在眉睫的擔憂 滯脹，這是美聯儲最糟糕的噩夢，因為他們的工具庫中的工具常常與問題背道而馳。 當工資跟不上通貨膨脹且失業持續存在時，就會出現滯脹。 由於失業率較低，經濟目前正在迴避這個問題，但如果通脹保持高位且零售額開始下降，那麼失業率將會上升。 如果美聯儲降低利率來應對失業，通貨膨脹就會再次上升，這就是為什麼這如此困難。

縱觀所有通脹指標，很明顯一些分析師更傾向於個人消費支出（PCE），而另一些分析師更傾向於消費者物價指數（CPI）。 艾倫·格林斯潘喜歡 MUI。 也許最好的指標是每個人親手所感、親眼所見。 有些人可能會給它起一個像檸檬指數（LEMIX）這樣的名稱，因為它是您可以自己製作的個人選項。 舉個有點虛構的例子，曼哈頓有一個水果攤，老闆是一個頭髮在頭頂紮成一個結的男人，有些顧客可能會稱呼他為“Manbun”。 他經營著一個簡單的水果和蔬菜零售攤，但在捆綁產品以降低價格方面非常熟練，或者（用零售白話），他利用了一種“收縮膨脹“

一年前，Manbun 以 4 個檸檬的價格出售亮黃色檸檬（每個檸檬 25 美分），如果您只需要買一個，則每個檸檬 50 美分。

三個月前，Manbun 將價格調整為 3 個檸檬 33 美元（每個 50 美分）或每個 XNUMX 美分——如果你只需要買一個的話。

昨天，他的檸檬售價為 50 美分，而且沒有捆綁選項。

在典型的紐約交匯處，對話可能聽起來像這樣：“嘿Manbun——你在短短一年內將檸檬的價格翻了一番。”

Manbun 可能會回答：“我的檸檬還是 50 美分一個，你可以在其他地方買檸檬。”

在紐約市，你不可能因輸而獲勝，但有一點是明確的：物價不斷上漲，通貨膨脹持續存在，每個人都希望避免經濟衰退。