如果您要交易 AT&T，則需要耐心：這就是遊戲

週三早上，AT&T (T) 或“電話”，因為交易員曾經以他們曾經提到麥當勞的方式提到公司 (MCD) 作為“Burgers”，發布了該公司第四季度的財務業績。 這些是野生的。 你可能想坐下來。

在截至 31 月 3.20 日的三個月期間，AT&T 公佈的 GAAP 每股收益虧損 0.61 美元。 調整後的每股收益為 0.56 美元，與去年同期的調整後每股收益 3.81 美元相比，略勝一籌。 每股價值共計 3.57 美元的調整，主要是減值、放棄和重組（XNUMX 美元）。 換句話說。 “電話”風靡一季度。

該公司產生的收入為 $31.343B。 雖然這對同比增長 0.7% 有利，但這一數字確實低於預期。 由於已經提到的減值，營業費用同比增長略高於 100%。 放棄和重組成本本身就達到了 $26.753B。

該公司確實在本季度增加了 656 後付費無線用戶，超過了 645 的普遍看法。 該公司還增加了 280 個 AT&T Fiber 淨增加，使該領域連續 12 個季度超過 200 個淨增加。 該公司的中頻段 5G 頻譜現已覆蓋 150 億人，是 AT&T 最初年底目標的兩倍。

芬迪斯

本季度來自持續經營（有些滿口）的經營活動現金流量達到 $10.3B。 持續經營的資本支出達到 $4.2B，這使自由現金流（至少來自持續經營）達到 $6.1B，這令人印象深刻。 這就是今天早上華爾街的大部分關注點。

轉向資產負債表，該公司以 $3.701B 的淨現金頭寸（低於一年前的 $19.2B）和 $3.123B 的庫存（同比小幅下降）結束了這一時期。 這使流動資產達到 $33.108B，低於一年前此時的 $170.776B。 這個數字包括 $119.776B 的資產，因此，它實際上是一件好事。

流動負債在本季度結束時為 $56.173B，低於 $106.23B。 去年的數字包括價值 33.6B 美元的與終止經營相關的負債。 目前的印刷品包括價值 $7.467B 的短期債務，低於一年前的 $24.62B。 該公司的流動比率為 0.59，老實說，這很糟糕。 但你確實知道，在經歷了一段殘酷的時期之後，該公司正在努力糾正其基本面。 該公司的速動比率為 0.53。

總資產達到 $402.853B，其中包括 $73.249B 的“商譽”和其他無形資產。 看起來很高，但佔總資產的 18%，這對於一家面向公眾的公司來說並不算過分。 總負債減去權益印刷為 $296.396B。 這包括 $128.423B 的長期債務。 請記住，該公司的資產負債表上有價值 $3.701B 的現金。 啊。 儘管這看起來很糟糕，但長期債務打印比一年前的 $151.011B 有所下降。

我不會說謊。 我寧願穿著血淋淋的肉服穿過布朗克斯動物園的科迪亞克熊展覽，也不願成為 AT&T 的首席財務官。 也就是說，有改進。 改善資產負債表的努力不會很快，也不會容易。

指導

對於 2023 年全年，AT&T 預計：

– 無線服務收入增長 4% 或更高。

– 寬帶收入增長 5% 或更高。

– 調整後的 EBITDA 增長率為 3% 或更高。

– 大約 $24B 的資本投資。 這將與 2022 年一致。

– 調整後的每股收益為 2.35 美元至 2.45 美元，其中包括與較高利率和 0.25% 至 23% 的較高有效稅率相關的非現金養老金成本增加帶來的 24 美元的負面影響。

我的想法

這里肯定有一些好東西。 公司基本面的改善就是其中之一，即使基本面本身非常糟糕。 股息仍然是擁有該股票最有吸引力的部分，每年按季度分期支付 1.11 美元。 這是接近5.8%的收益率。 紅利能否持續？

關於來自持續經營的經營現金流實際上是來自持續經營的強勁自由現金流，我會說是的，他們可以。 目前。 該公司已重新將注意力集中在其核心業務上，並放棄了其非核心、分散注意力、虧損的業務。 這是積極的。

有興趣的投資者不一定是錯的，但他們必須要有耐心。 七倍的前瞻性收益並不便宜，因為公司背負著這樣的債務，而且在相當長一段時間內都不會便宜。

我不會在早盤疲軟的情況下啟動 AT&T 上漲 4%。 也就是說，考慮到股息，這些股票可能值得投機。 在下一次下降。 該份額已經比 38 月份的低點低了 20%。 從這裡的支點向上移動 23.40% 將使股價達到約 XNUMX 美元。 對我來說，這意味著在中短期內，風險回報提議已大部分用完。

為自己考慮，也許我等待測試 200 天 SMA（簡單移動平均線）。 也許我出去三個月，以大約 19 美元的價格賣出 0.45 美元的看跌期權。 如果有人被貼上標籤，那淨價為 18.55 美元。 同時，支付的溢價代替未收到的股息。