隨著 Netflix 增長反彈，密碼共享打擊和廣告即將到來

關鍵要點

• Netflix 在第三季度扭轉了用戶流失的局面，增加了 3 萬個新賬戶
• 每股收益較去年有所下降，但超出分析師預期 48%
• 積極的結果主要歸功於新一季的陌生人事物和流行的杰弗里達默迷你係列
• 強勢美元給盈利帶來壓力，但打擊密碼共享和新的廣告支持定價層預計將保持增長穩定

在過去的一年裡，對於 Netflix 及其股東來說，這確實是個壞消息。 在第一季度，他們宣布十年來首次失去訂閱者，流失了近 1 個帳戶。 緊隨其後的是，第二季度的數字更糟，用戶減少了 200,000 萬。

這不是任何企業想要的軌跡，它導致 Netflix 股價在 72 年初下跌了 2022%。

隨著新一季 Stranger Things 和 Dahmer – Monster: The Jeffrey Dahmer Story 的大力推動，Netflix 在第三季度成功扭轉局面， 增加 2.4 萬訂閱者.

這是一個大而華麗的數字，但最重要的一點是，它幾乎是 Netflix 預測的數量的兩倍。 華爾街喜歡一個驚喜，Netflix 股價在公告發布後上漲了 15.5%。

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Netflix 數字

在財報電話會議上，鬆了一口氣，首席執行官里德黑斯廷斯說：“感謝上帝，我們已經完成了季度萎縮。 我們恢復了積極性。”

用戶數量的大幅增加是頭條新聞，雖然每股收益與去年同期相比有所下降，但也大大高於分析師的預期。

淨收入從一年前的 1.44 億美元下降至 1.4 億美元，每股收益下降 2.8% 至 3.10 美元。 這個數字比預期的 2.10 美元高出一英里。

Netflix 也使用了他們的 給股東的信 談談他們日益提高的競爭水平。

在 Netflix 創建的一個領域，他們現在與數量驚人的替代流媒體服務共享空間。 Amazon Prime、Disney+、Apple TV+、Hulu、HBO Max、Paramount+ 以及許多其他公司現在都在爭奪流媒體市場份額。

Netflix 急切地指出，他們的服務提供了比任何其他流媒體網絡更高的參與度。 在美國，Netflix 佔據了 7.6% 的用戶“電視時間”，是 Amazon Prime 的 2.6 倍，是 Disney+ 和 Hulu 的 1.4 倍。

他們還強調了發展流媒體服務的成本是多麼昂貴，這表明他們的競爭對手可能會以每年約 10 億美元的總虧損運營。 他們將此與 Netflix 每年產生的 5 至 6 億美元的利潤進行了比較。

收入同比增長 6%，儘管這受到今年異常波動的匯率變化的影響。 強勢美元意味著外國收入正在轉換回更少的美元。

剔除外匯波動的影響，結構性收入實際上增長了 13%。

Netflix 即將發生的重大變化

在接下來的幾個月裡，公司將發生重大變化。 在最初宣布僅僅六個月後，Netflix 將向 XNUMX 個不同的國家推出成本更低、廣告支持的層級。

與微軟的合作將使 Netflix 首次包含傳統廣告。 一些分析師對這樣一個事實表示擔憂，即當前的付費用戶可能會轉向低成本計劃。

首席產品官 Greg Peters 直接回答了這個問題，稱 Netflix 並不關心“計劃切換”，也不希望有很多用戶這樣做。 在一個家庭面臨越來越大的成本壓力的經濟體中，這是否會被證明是這種情況，還有待觀察。

另一個即將發生的重大變化是計劃打擊密碼共享。 該計劃不會完全禁止共享，而是允許主賬戶持有人創建子賬戶，允許其他用戶以折扣價訪問。

第四季度預測

在第三季度似乎對船舶進行了修正後，為第四季度提供的預測相當低。 美元走強仍然是 Netflix 和所有其他在全球開展業務的美國公司關注的關鍵領域。

從本質上講，強勢美元 (USD) 意味著海外產生的收入以美元計算的價值較低。 去年 9.99 月，英國 Netflix 訂閱費為 13.79 英鎊，將為 Netflix 帶來約 9.99 美元的收入。 現在，同樣的 11.29 英鎊賬戶正在轉換回僅 XNUMX 美元。

鑑於過去 12 個月美元兌幾乎所有其他主要貨幣都走強，這是一個普遍存在的問題。

Netflix 預計第四季度收入將達到 4 億美元，而第三季度為 7.8 億美元，他們將所有這些下降歸因於美元走強。 除去貨幣變動的影響，他們預計收入將同比增長 7.9%。

Netflix 不再提供有關會員資格的前瞻性指導

有趣的是，Netflix 還宣布他們將停止提供有關會員人數的前瞻性指導。 顯然，這些數據在過去 XNUMX 個月中受到了嚴格的審查，業績與預期相悖的影響幾乎與直接增長或下降的影響一樣大。

這背後的原因是隨著商業模式的成熟，直接的用戶增長不一定是衡量業務績效的最佳指標。 當 Netflix 的收入模式完全基於一兩個簡單的價格點時，用戶增長是衡量收入改善的一個簡單指標。

現在，隨著以更低的價格引入廣告收入和子賬戶，它變得有點複雜。 正如您所料，前瞻性指引將繼續針對每股收益和收入等財務指標。

這對投資者意味著什麼？

Netflix 可能會倒閉，但他們肯定不會出局。 自從他們首次開創流媒體世界以來，遊戲已經發生了巨大變化，但很明顯，他們正在努力保持業務盈利和可持續發展。

科技行業可能不穩定，我們在 Netflix 的故事中看到了一個很好的例子。 對於投資者來說，很難知道哪些公司可能會繼續保持強勁的增長軌跡，哪些公司已經成熟，可以進行顛覆。

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