觀點：股市的三個季節性影響始於感恩節前後

SPX 仍處於下行趨勢中，如下面指數圖表中的粗藍線所示。 水平紅線表示支撐位：3900，然後是 3700 月初的低點 3500，最後是年度低點 XNUMX 附近。

最近的漲勢既沒有完全觸及 200 日移動平均線（目前位於 4070 點並正在下降），也沒有完全觸及熊市下降趨勢線（4100 點附近）。 如果支撐保持在 3900，則仍有可能挑戰這些上行水平，但坦率地說，多頭似乎有機會但沒有抓住它。

McMillan 波動率帶 (MVB) 買入信號仍然有效，其目標是 +4σ“修正的布林帶”，目前高於 4100 且正在上升。

自 XNUMX 月底部以來和整個反彈期間，我們的許多內部指標一直是積極的。 在大多數情況下，它們還沒有開始轉為賣出信號，但有些已經開始減弱。

僅限股票的看跌期權比率仍處於買入信號，因為它們繼續下降。 CBOE 僅股票看跌期權比率也保持買入信號，儘管它昨天的數字非常大（表明極度看跌），這似乎與該指標的其他數據點有點不一致。

在這次反彈中寬度並不是最大的，寬度震盪指標在買入信號和賣出信號之間來回翻轉。 如果今天的隔夜負面走勢持續一整天，它們將發出賣出信號。 這是我們的指標中第一個產生新的、確認的賣出信號的指標。

紐約證券交易所 52 週新高的數量繼續保持低迷，因此該指標（新高與新低）永遠不會 做過的事 產生買入信號。 事實上，自去年 XNUMX 月以來，它一直處於賣出信號。

芝加哥期權交易所波動率指數
（VIX）
-0.75％
近幾日小幅反彈，但仍處於普遍看漲個股的狀態。

首先，大約一個月前產生的“尖峰”買入信號已經“過期”。 也就是說，我們圍繞“尖峰”建立的交易系統要求在22個交易日後退出交易，並且已經達到了。 所以此時沒有有效的“尖峰”買入信號。

其次，有一個新的 $VIX 的趨勢 買入信號，因為 VIX 的 20 日移動平均線已跌破 200 日均線。 這將繼續有效，除非 $VIX 本身回到 200 日均線上方，該均線目前位於 26.70 並開始下跌。 由於 VIX 接近 25，新的買入信號仍處於有些微弱的狀態，但目前是安全的。

建設 波動率衍生品目前是一個穩固的看漲指標（對於股票）。 也就是說，VIX 期貨和 CBOE 波動率指數的期限結構都向上傾斜。 此外，VIX 期貨的交易價格高於 VIX。 XNUMX 月 VIX 期貨於昨天到期，因此 XNUMX 月現在是近月。

我們現在將監控 1.85 月與 XNUMX 月 VIX 期貨的價格。 如果 XNUMX 月高於 XNUMX 月，那將是一個新的看跌發展。 目前 XNUMX 月的交易價格比 XNUMX 月高出 XNUMX 點，因此在這方面不存在賣出信號的迫在眉睫的危險。

總之，由於 SPX 圖表上的下降趨勢，我們繼續維持“核心”看跌頭寸。 在反彈能夠突破上方的藍線之前，這仍然是熊市，“核心”位置是有必要的。 然而，我們還圍繞該“核心”位置交易了其他確認信號（大部分成功），我們將繼續這樣做。

新品推薦：感恩節當季團購

有幾個季節性因素在今年晚些時候匯集在一起。 簡而言之，它們是 1. 感恩節後的反彈，2. “一月效應”，以及 3. “聖誕老人反彈”。 

這些包括從感恩節前一天到新年第二個交易日的整個時期。 此外，小型股（根據羅素 2000 指數衡量
發情，
-0.76％
) 在那個時間段內跑贏大盤股。

Russell 2000 由 iShares Russell 2000 ETF 追踪
IWM，
-0.93％.
我們在感恩節前一天收盤時買入 IWM 看漲期權，並在新年第二個交易日收盤時平倉。

由於感恩節是下週（在我們下一份時事通訊之前），我們今天提出建議。

23 月 XNUMX 日星期三收盤時^rd,

購買 2 IWM 一月 (20^th) 平價電話

並出售 2 個 IWM Jan (20^th) 認購價格高出 20 個點。

如果IWM在持有期間反彈，我們會調整這個倉位，但最初沒有止損倉位，所以整個借方都處於風險之中。

新品推薦：菲利普斯66

新的看跌期權比率 賣出信號 已經產生了 加權的 Phillips 66 中的比率
PSX，
+ 1.90％.

買 2 PSX 一月 (20^th) 105 次看跌

價格為 6.00 或更低。

PSX: 106.79 一月 (20^th) 105 看跌期權：5.60 出價，報價為 6.00 加權的 看跌/看漲比率仍處於賣出信號。 也就是說，只要看跌期權比率在上升。

後續行動：

除非另有說明，所有停損均為心理收盤止損。

我們對 SPY 價差使用“標準”滾動程序：在任何垂直牛市或熊市價差中，如果標的資產達到空頭罷工，則滾動整個價差。 那將是滾動 up 在看漲牛市價差的情況下，或滾動 向下 在熊看跌價差的情況下。 除非另有說明，否則保持相同的到期時間，並保持罷工之間的距離相同。

Long 1 到期 SPY Nov (18^th) 352 只看跌期權和空頭 1 SPY Nov (18^th) 325 放: 這是我們的“核心”看跌頭寸。 只要 SPX 仍處於下行趨勢，我們就想在這裡保持頭寸，所以讓這些期權到期並 購買 2 月 16 日 (XNUMX^th) 375 看跌期權和賣出 2 Dec (16^th) 355 看跌期權。

Long 1 到期 SPY Nov (18^th) 396 電話和空頭 1 SPY Nov (18^th) 416 呼叫： 此交易基於 4 月 XNUMX 日上午建立的 MVB 買入信號^th. 自從上週 SPY 的交易價格為 396 點以來，價差雙方都上漲了 20 點。 現在賣出 XNUMX 月到期的價差並用以下替代： 購買 1 個 SPY Dec (23^rd) 平值看漲期權並賣出 1 個 SPY Dec (23^rd) 以高出 16 點的執行價格買入。 該交易的目標是讓 SPX 在 +4σ 波段的上限交易。 如果 SPX 收於 -4σ 波段下方，則該頭寸的止損點。

長1到期 間諜十一月 (18^th) 387 電話和空頭 1 SPY Nov (18^th) 407 呼叫： 該價差是根據最新的 VIX “峰值”買入信號買入的，該買入信號於 17 月 XNUMX 日星期一得到確認^th. 過去一周 SPY 的交易價格為 387 時，價差有所擴大。 我們現在要退出這個價差（而不是取代它），因為我們圍繞“尖峰”建立的交易系統要求在 22 個交易日後退出，而那個截止日期已經過去了。

長 300 KLXE： 提高止損至 13.80。

長 2 WRK 一月 (20^th) 32.5 調用：  只要 加權的 看跌期權比率仍處於買入信號。

長 1 SPY Dec (2^nd) 371 看跌期權和空頭 1 SPY Dec (2^nd) 351 放: 當 3 月 XNUMX 日紐約證券交易所的廣度為負時^rd，我們確立了這個立場。 寬度此時處於賣出信號。 我們將每週更新此職位。

長 1 SPY Dec (9^th) 390 看漲並做空 1 SPY Dec (9^th) 410 呼叫： 基於罕見的 CBOE 股票看漲期權比率買入信號的價差。 作為止損，如果 SPX 收盤低於 3700，我們將平倉。

長 1 SPY 18 月 (XNUMX^th) 399 呼叫： 該交易基於 VIX9D 在 11 月 XNUMX 日收於 VIX 以下這一事實^th. 如果變為 10 點價內，則滾動看漲期權，並在 18 月 XNUMX 日收盤時平倉^th. 龍 2 九巴一月 (20^th) 125 調用： 只要 加權的 九巴的認沽認購比率仍處於買入訊號。

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Lawrence G. McMillan 是 McMillan Analysis 的總裁，該公司是一家註冊投資和商品交易顧問公司。 McMillan 可能以個人和客戶賬戶持有本報告中推薦的證券頭寸。 他是一位經驗豐富的交易員和資金經理，並且是暢銷書《作為戰略投資的期權》的作者。 www.optionstrategist.com

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