Joe Raedle / Getty Images
當多頭慶祝最近賣空量的增加時，他們正在抓住稻草。
他們錯誤地認為空頭利息——公司股票被賣空的百分比——是一個反向指標。 如果是這樣的話，當空頭利率很高時，就像現在一樣，那將是看漲的。 事實上，在公司股票下跌時賺錢的賣空者往往是對的而不是錯的。
因此，近期空頭興趣的飆升是一個令人擔憂的跡象。 這是根據猶他大學金融學教授、學術界在解釋賣空者行為方面的主要專家之一馬修·林根伯格進行的研究得出的結論。
在他的 關於這個主題的開創性研究，他報告說，如果正確解釋，賣空比率“可以說是已知的最強的總股票回報預測指標”，在隨後的 12 個月中，其表現優於用於預測回報的許多流行指標中的任何一個——例如價格-市盈率或市賬率。
我提到的“正確解釋”是指林根伯格的發現，即原始賣空數據通過表達賣空比率相對於其潛在趨勢的位置而成為更好的預測指標。 原始比率表示賣空的股票數量佔已發行股票總數的百分比。 Ringgenberg 對該賣空比率的去趨勢版本繪製在下面的圖表中。
從圖表中可以看出，如果不是在 2013 年出現了一個月的飆升，那麼今天這個去趨勢的空頭利率幾乎與伴隨全球金融危機的 2007-2009 年熊市之前以及伴隨全球金融危機的快速下跌期間一樣高Covid-19 大流行的最初封鎖。 當然，這已經足夠令人擔憂了，但林根伯格在接受采訪時也提請注意過去一年中這一比例的增長——這是多年來最大幅度的增長之一。
這種急劇上漲是一個特別令人擔憂的跡象，因為這意味著隨著價格下跌，賣空者變得更加積極地看跌。 反過來，這意味著他們認為現在的股票比今年早些時候的吸引力更小。
然而，始終值得強調的是，沒有一個指標是完美的。 我專注於 Ringgenberg 的去趨勢比率 今年三月的專欄，當它比今天低得多並且接近中性時。 儘管如此，標準普爾 500 指數
SPX，
-2.80％
今天比當時低 9.2%。
所以沒有保證，因為從來沒有。
為什麼賣空者是對的多於錯的？
北卡羅來納大學教堂山分校金融學教授亞當·里德（Adam Reed）表示，賣空者是對的多於錯的原因是賣空股票存在巨大的障礙。 由於這些障礙，賣空者必須特別堅定和自信。 雖然這並不意味著他們永遠是對的，但這確實意味著他們的勝算比僅僅購買股票的投資者更有利。
里德舉了幾個賣空者面臨的障礙的例子，包括借入股票以賣空股票的費用和困難（有時是巨大的），賣空的潛在損失（無限），防止股票上漲的上漲規則如果市場下跌，則在下跌時賣空，依此類推。
底線？ 近期空頭頭寸的上漲令人擔憂。 即使您認為市場不會進一步下跌，但如果您認為上漲實際上是看漲的，那您就是在自欺欺人。
Mark Hulbert是MarketWatch的定期撰稿人。 他的赫伯特評級（Hulbert Ratings）跟踪投資新聞通訊，這些新聞通訊支付固定費用以供審核。 可以通過以下方式聯繫到他 [電子郵件保護].
資料來源：https://www.marketwatch.com/story/one-of-the-most-reliable-stock-market-indicators-short-interest-ratio-is-near-a-record-high-and-thats- a-bearish-omen-11665145320?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
觀點：最可靠的股市指標之一——空頭利率——接近歷史新高，這是一個看跌的預兆
Joe Raedle / Getty Images
當多頭慶祝最近賣空量的增加時，他們正在抓住稻草。
他們錯誤地認為空頭利息——公司股票被賣空的百分比——是一個反向指標。 如果是這樣的話，當空頭利率很高時，就像現在一樣，那將是看漲的。 事實上，在公司股票下跌時賺錢的賣空者往往是對的而不是錯的。
因此，近期空頭興趣的飆升是一個令人擔憂的跡象。 這是根據猶他大學金融學教授、學術界在解釋賣空者行為方面的主要專家之一馬修·林根伯格進行的研究得出的結論。
在他的 關於這個主題的開創性研究，他報告說，如果正確解釋，賣空比率“可以說是已知的最強的總股票回報預測指標”，在隨後的 12 個月中，其表現優於用於預測回報的許多流行指標中的任何一個——例如價格-市盈率或市賬率。
我提到的“正確解釋”是指林根伯格的發現，即原始賣空數據通過表達賣空比率相對於其潛在趨勢的位置而成為更好的預測指標。 原始比率表示賣空的股票數量佔已發行股票總數的百分比。 Ringgenberg 對該賣空比率的去趨勢版本繪製在下面的圖表中。
從圖表中可以看出，如果不是在 2013 年出現了一個月的飆升，那麼今天這個去趨勢的空頭利率幾乎與伴隨全球金融危機的 2007-2009 年熊市之前以及伴隨全球金融危機的快速下跌期間一樣高Covid-19 大流行的最初封鎖。 當然，這已經足夠令人擔憂了，但林根伯格在接受采訪時也提請注意過去一年中這一比例的增長——這是多年來最大幅度的增長之一。
這種急劇上漲是一個特別令人擔憂的跡象，因為這意味著隨著價格下跌，賣空者變得更加積極地看跌。 反過來，這意味著他們認為現在的股票比今年早些時候的吸引力更小。
然而，始終值得強調的是，沒有一個指標是完美的。 我專注於 Ringgenberg 的去趨勢比率 今年三月的專欄，當它比今天低得多並且接近中性時。 儘管如此，標準普爾 500 指數
-2.80％
SPX，
今天比當時低 9.2%。
所以沒有保證，因為從來沒有。
為什麼賣空者是對的多於錯的？
北卡羅來納大學教堂山分校金融學教授亞當·里德（Adam Reed）表示，賣空者是對的多於錯的原因是賣空股票存在巨大的障礙。 由於這些障礙，賣空者必須特別堅定和自信。 雖然這並不意味著他們永遠是對的，但這確實意味著他們的勝算比僅僅購買股票的投資者更有利。
里德舉了幾個賣空者面臨的障礙的例子，包括借入股票以賣空股票的費用和困難（有時是巨大的），賣空的潛在損失（無限），防止股票上漲的上漲規則如果市場下跌，則在下跌時賣空，依此類推。
底線？ 近期空頭頭寸的上漲令人擔憂。 即使您認為市場不會進一步下跌，但如果您認為上漲實際上是看漲的，那您就是在自欺欺人。
Mark Hulbert是MarketWatch的定期撰稿人。 他的赫伯特評級（Hulbert Ratings）跟踪投資新聞通訊，這些新聞通訊支付固定費用以供審核。 可以通過以下方式聯繫到他 [電子郵件保護].
資料來源：https://www.marketwatch.com/story/one-of-the-most-reliable-stock-market-indicators-short-interest-ratio-is-near-a-record-high-and-thats- a-bearish-omen-11665145320?siteid=yhoof2&yptr=yahoo