觀點：五個情緒指標告訴我們是時候買股票了，尤其是這一組

但是你怎麼能真正知道“每個人都在哭泣”呢？ 你轉向情緒測量儀，它定量測量絕望和眼淚。 這是五個指向負面極端的情緒指標的綜述，以及一個很好的衡量標準的軼事。

本著“一生一餐”的精神，我揭開這些指標的神秘面紗，並解釋解釋它們的簡單方法，以便您在餘生的投資生活中都可以參考它們。 這不會是你將經歷的最後一個熊市。

1. 投資者情報牛熊比率

如果你只遵循一個情緒指標，那就讓它成為這個。 該指標基於對一百多位市場通訊作者的調查。 從歷史上看，當多空比小於 4 時，這是一種極端的負面情緒，它告訴我們市場是買入的。 下圖來自 Yardeni Research，顯示了歷史視角。 0.61 月 XNUMX 日的讀數為 XNUMX，這是一個表明極端負面情緒的極低點。 這是一個逆勢看漲的信號。

2. 美國個人投資者協會（AAII）情緒調查

該指標基於其成員（個人投資者）的每週 AAII 民意調查。 散戶投資者可能是臭名昭著的群眾追隨者，因此他們提供了有效的情緒解讀。

您可以從下面的摘要中看到，數據反彈了很多。 當數據發生這種情況時，分析師轉向滾動平均值，通過合併幾個連續的數據點來消除差異。 RBC Capital Markets 的策略師對 AAII 數據提出了以下技巧。 當多頭百分比減去空頭百分比在四個星期的平均基礎上低於 -10 個百分點時，這是一個強烈的買入信號。 滾動的 33.7 周平均價差現在為 -10，遠遠超出 -XNUMX 的臨界值。

另請注意，61 月份的最後兩次看跌讀數接近 35%。 在這些讀數之前，在過去的 60 年中，空頭的百分比僅四次超過 22.4%。 SentimenTrader 的 Jason Goepfert 指出，這四次事件後的一年股票回報率為 +31.5%、+7.4%、+56.9%、+XNUMX%。

使用此度量的一種更簡單的方法是考慮多頭與多頭加空頭數量的比率。 正如 Yardeni 的下圖所示，35 或以下的讀數非常罕見，這告訴我們它們是可購買的極端值。 30.4月初的讀數是XNUMX。

3. 美國銀行牛熊指標

美國銀行為客戶追踪牛熊指標。 它衡量對沖基金頭寸、股市廣度、資金流入股票和債券，以及只做多頭基金的頭寸。 當它為零時，它會達到一個負極端。 它在 XNUMX 月初就在那裡。 投資者的情緒與大金融危機和大流行初期一樣糟糕——這兩者都伴隨著非常好的股市上漲。

4、基金經理現金頭寸

美國銀行定期對基金經理進行調查，以衡量他們的情緒。 衡量他們情緒的一種方法是查看他們持有多少現金。 轉向現金是一種謹慎的立場，表明基金經理認為股票會下跌。 從歷史上看，當本次調查中的現金頭寸達到 5% 或更高時，股市就是買入。 現金頭寸最近為 6.1%，這是一個穩固的買入信號。

5. 估值極端

估值衡量的是情緒，因為投資者在看跌股票時會賣出股票。

羅素 2000 指數的市盈率
發情，
-0.30％,
一個小型股指數，最近跌至 11。這看起來像是一個極端，因為這是自 1990 年以來的最低水平，比自 30 年以來的長期平均水平低 1985%，美國銀行指出。

與歷史相比，中盤股看起來也很便宜，但不如小盤股便宜。 大盤股仍然是最昂貴的。 羅素 1000 的遠期市盈率
瑞，
-0.30％,
大盤股指數，近期跌至15.5，大致符合其長期平均水平。

但請注意小型股和大型股之間的區別。 羅素 2000（小型股）與羅素 1000（大型股）的相對遠期市盈率為 0.71，遠低於 1.01 的歷史平均水平。 它處於科技泡沫以來的最低水平。 這張圖表向您展示了歷史觀點。

這些估值讀數是一個很好的買入信號。 從歷史趨勢來看，這些估值折扣意味著羅素 13 指數在未來十年的年化回報率為 2000%，羅素 10 指數為 1000%。這裡的信息是，現在青睞被鄙視的小盤股是值得的，因為它們很多與他們的歷史相比更便宜。 一個簡單的方法是購買像 iShares Russell 2000 Growth ETF 這樣的小型交易所交易基金 (ETF)
IWO，
-0.46％.

軼事措施

Yardeni Research 的 Ed Yardeni 在周一的一次會議上告訴客戶：“如果出現衰退，那將是有史以來最廣泛預期的衰退，這意味著它可能不會發生。”

他指的是人們現在每天在金融媒體上看到的對美聯儲引發經濟衰退可能性的廣泛擔憂。 這種普遍的絞手是 傳聞 感悟讀。 軼事閱讀是基於非正式的觀察，而不是硬數據，但它們仍然非常有效。

在你的個人生活中尋找軼事指標。 例如，您可能有一個朋友或家人一直在詢問市場頂部的股票想法，或者告訴您他們已經賣掉了所有東西並在市場底部兌現。 如果沒有，請在你的生活中留意這個人。 即使你告訴他們他們是一個很好的逆勢情緒指標，它也不會使信號變得遲鈍，因為心理和習慣往往在我們的大腦中根深蒂固。

當我們討論這個話題時，你可能是你自己最好的情緒衡量標準。 跟踪您在極端情況下的感受和行為，以便將來再次發現這些信號。

至於衰退的可能性，請注意就業依然強勁，消費者支出依然強勁（根據美國銀行客戶觀察，10 月份同比增長 XNUMX%）， 亞特蘭大聯儲GDPNow 據估計，第三季度的增長率為 3.9%，信貸利差並沒有像進入衰退時通常那樣擴大。

我怎麼可能是錯的

1. 情緒指標提供了關於何時購買股票的良好長期視角，但它們不能提供精確的精度。 在大金融危機期間，投資者情報牛熊比率低於 XNUMX（觸發買入信號）超過一年，然後股市重新進入上升趨勢。 不過，這是一個例外。 通常它的行程低於一個持續幾個月或更短的時間。

2. 並非所有情緒指標都處於負面極端。 芝加哥期權交易所波動率指數
（VIX）
-0.18％
在我看來，需要超過 35 才能閃現可購買的極端負面情緒。 週二僅達到 33.6。 這已經接近了，但包括 Crossmark Global Investments 的 Bob Doll 在內的一些策略師希望看到價格上漲至 40 以表明投降。

3. 根據美國銀行對該指標的跟踪，投資銀行的華爾街“賣方”策略師尚未轉為極度負面。 銀行表示，該指標仍然是中性的，但更接近於買入而不是賣出。 不過，對我來說，它可能已經足夠接近了。 從歷史上看，當他們的賣方策略指標處於當前水平或更低時，隨後 12 個月的回報率為 96%，而歷史平均值為 82%，而 12 個月的回報率中值為 21% . 

對我來說，這似乎非常接近“買入”信號。

Michael Brush 是 MarketWatch 的專欄作家。 截至發稿時，他在本專欄提及的任何證券中均未持有任何頭寸。 刷是他的股票通訊的編輯， 刷股票. 在 Twitter 上關注他@mbrushstocks。