意見：趨於可靠的季節性股市交易從周四開始

無論如何，現在這意味著在 SPX 圖表上已經形成了一個粗略的“W”，如下圖所示，其目標是移動到 4000 左右。在 3900 下方有阻力，該區域昨天停止了反彈，但是只要 SPX 繼續收於 3800 以上，漲勢可能會繼續。

最終， 真 強大的阻力來自 200 天移動平均線（目前為 4120 且正在下降）和熊市的下降趨勢線（請注意下方的粗藍線）。

那些下降趨勢線仍將其定義為熊市，但這些週期中的反彈可能很強勁——通常足以測試空頭的勇氣，同時讓多頭陷入虛假的安全感。 無論如何，4 月初的 McMillan Volatility Band (MVB) 買入信號仍然存在。 它的目標是上方的 +3980σ“修正布林帶”，目前位於 XNUMX 並開始上漲。

僅股票看跌期權比率鞏固了他們的買入信號。 此外，這些買入信號來自圖表上極度超賣的頭寸，這應該會使它們變得強勁。 除此之外 總 看跌期權比率也是買入信號。 它已經實現了向上 100 SPX 點的目標，但隨著這三個比率的下降，這對股票來說是看漲的。

廣度也終於有所改善，兩個廣度振盪器現在都處於買入信號中。 本週還有另一個“上漲 90% 的日子”。 事實上，“僅限股票”的廣度震盪指標已經處於超買區域，但當 SPX 處於新的上行趨勢開始時，這是一件好事。

紐約證交所的新高數量有所改善，但還不足以從這個仍然看跌的指標中產生買入信號。

芝加哥期權交易所波動率指數
（VIX）
-5.99％
繼續緩慢下降。 因此，“尖峰”買入信號仍然有效，我們將收緊該位置的止損（見後續部分）。 儘管 VIX 仍處於 20 年代的高位，但它已開始下降，足以接近 VIX 上升的 200 日移動平均線。 如果 VIX 關閉 連續兩天低於 200 天，這將抵消當前 波動率指數趨勢 賣出信號。 VIX 的 200 天均線約為 26.50，並且還在上升。

請注意，取消 波動率指數趨勢 賣出信號是 任何監管機構都不批准 買入信號。 買入信號需要 VIX 的 20 天均線 還 跌破 200 日均線，這需要一些時間才能完成。

建設 波動性衍生品的波動率有所改善，儘管對於下週的 2 月 XNUMX 日的 FOMC 會議，期權定價仍存在一些緊張情緒。VIX 期貨的期限結構在前三個月略微向上傾斜，之後則相當混亂。 這對股市來說是適度看漲的。

總而言之，我們目前仍維持“核心”看跌頭寸，但圍繞該頭寸交易了其他幾個頭寸，因為指標已產生確認的買入信號。 我們繼續推薦這種方法。

新推薦：季節性買入信號

這是我們武器庫中最可靠和最有利可圖的季節性交易之一。 季節性交易是基於日曆的交易，而不是任何價格或市場行為。

在這個系統中，我們在 27 月 XNUMX 日收盤時買入“市場”——SPX^th 並在 2 月 XNUMX 日收盤時賣出^nd. （如果這些日期是在周末，則會進行修改。）

當我們在 1997 年第一次使用該交易時，我們對它進行了回溯測試到 1978 年。它奏效了 在那個時間範圍內的一年。 現在它的記錄不再完美。

在系統活躍的過去 36 年裡，它以 SPX 價格為基礎賺了 31 次。 實際上，自從我們購買期權以來，其中幾年由於時間衰減或波動性降低而出現了小幅虧損。

無論您想分割它，這是一個有利可圖的交易系統。 人們經常試圖弄清楚 為什麼 季節性貿易作品。 在這種情況下，它最初與許多共同基金在 XNUMX 月底關閉其年度賬簿這一事實有關。 因此，儘管他們可能在本月早些時候在市場經歷“通常”的 XNUMX 月跳動時賣出，但他們還是在月底買入，以避免在財年末的資產負債表上顯示過多的現金。

我們之前提到 XNUMX 月份是“熊市殺手”，這意味著 XNUMX 月初出現了一些嚴重的下跌，但到月底市場正在走高。 這可能是系統工作的另一個因素，因為 任何人 本月早些時候賣出的人可能不想在月底之前在他們的賬戶中顯示太多現金。

27 月 XNUMX 日星期四收盤時^th,

購買 2 SPY Nov (11^th) 平價電話

並賣出 2 SPY Nov (11^th) 認購價格高出 15 個點。

一旦建立頭寸，如果 SPDR S&P 500 ETF 信託
間諜，
+ 2.38％
行業 在更高的罷工，然後將價差的兩邊捲起 15 個點，停留在 11 月 (XNUMX^th) 到期。 在 2 月 XNUMX 日星期三收盤時退出整個頭寸^nd.

新推薦：金佰利

新的買入信號已由 加權的 Kimberly Clark 的看跌期權圖表
九巴,
+ 2.46％.

購買 2 輛 KMB Jan (20^th) 120 電話

價格為 5.20 或更低。

九巴：120.07 Jan (20^th) 看漲：4.90 出價，5.20 出價

後續行動

除非另有說明，所有停損均為心理收盤止損。

我們對 SPY 價差使用“標準”滾動程序：在任何垂直牛市或熊市價差中，如果標的資產達到空頭罷工，則滾動整個價差。 那將是滾動 up 在看漲牛市價差的情況下，或滾動 向下 在熊看跌價差的情況下。 除非另有說明，否則保持相同的到期時間，並保持罷工之間的距離相同。

長 1 SPY 18 月 (XNUMX^th) 352 只看跌期權和空頭 1 SPY Nov (18^th) 325 放: 這是我們的“核心”看跌頭寸。 此前，它被滾動了三遍。 繼續持有，不停歇。

到期: 多頭 1 SPY Oct (28^th) 391 和 Long 1 SPY Oct (28^th) 366 放: 這開始是長391 跨騎; 然後我們推出了十月（28^th) 391 放下到十月 (28^th) 366 把。 如果可以的話，現在就賣掉這個頭寸。

到期: 多頭 1 SPY Oct (28^th) 352 只看跌期權和空頭 1 SPY Oct (28^th) 327 放: 這個價差是按照 波動率指數趨勢 賣出信號並被回滾。 現在將其替換為以下內容： 購買 1 SPY Nov (18^th) 352 賣出和賣出 1 SPY Nov (18^th) 328 把。 如果出現 VIX，請阻止自己 關閉 連續兩天低於26.50。

長 1 SPY 18 月 (XNUMX^th) 376 電話和空頭 1 SPY Nov (18^th) 396 呼叫： 這是新的 MVB 買入信號，於 4 月 XNUMX 日上午建立^th. 該交易的目標是讓 SPX 在 +4σ 波段上方交易。 如果 SPX 收於 -4σ 波段下方，則該頭寸的止損位。

龍 5 HLIT 十一月 (18^th) 12.5 調用： 將追踪止損上調至 14.20。

長1 間諜十一月 (18^th) 367 電話和空頭 1 SPY Nov (18^th) 387 呼叫： 該價差是根據最新的 VIX “峰值”買入信號買入的，該買入信號於 17 月 XNUMX 日星期一得到確認^th. 如果 VIX 在任何 3.00 天、1 天或 2 天期間（使用收盤價）收盤價至少高出 3 點，則讓自己停止。 否則，我們將持有22個交易日（約一個月）。

長 300 KLXE： 在 11.80 設置收盤追踪止損。長 2 WRK 一月 (20^th) 32.5 調用：  只要 加權的 看跌期權比率仍處於買入信號。

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Lawrence G. McMillan 是註冊投資和商品交易顧問 McMillan Analysis 的總裁。 McMillan 可能持有本報告中推薦的證券的頭寸，包括個人和客戶賬戶。 他 是一位經驗豐富的交易員和資金經理，是暢銷書《期權作為戰略投資》的作者。 www.optionstrategist.com

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