紐柯和其他 19 隻股票回報率高的股票

透過股東收益來衡量獲利能力

股本回報率是衡量盈​​利能力和企業管理卓越性的常用指標。 該衡量標準是通過將公司年收益除以股東權益來確定的。 這將公司產生的收益與股東在公司內進行和保留的投資聯繫起來。 股東權益等於公司的總資產減去所有債務和負債。 也稱為股東權益、所有者權益甚至簡稱為股本，它代表投資者對公司的所有者權益。 它也稱為公司的賬面價值。

沃倫·巴菲特認為，當一家公司能夠獲得高於平均水平的股本回報率時，這是一個積極的信號。 巴菲特認為，成功的股票投資首先是基礎業務的結果； 它對所有者的價值主要來自於它每年以遞增的速度產生收入的能力。 巴菲特檢查管理層對所有者權益的使用，尋找已證明有能力在新的賺錢企業中使用股權的管理層，或者在提供更高回報時進行股票回購的管理層。 如果收益適當地再投資於公司，收益應該會隨著時間的推移而上升，股價估值也會上升，以反映業務價值的增加。

股本回報率表明股東從公司投資中獲得了多少收益。 在 100 億美元的股東權益基礎上創造 300 億美元的年淨利潤非常好（100 美元 ÷ 300 美元 = 0.33，即 33%）。 然而，100 億美元的年淨利潤相對於 3 億美元的股東權益來說將被視為相對較差（100 美元 ÷ 3,000 美元 = 0.03 或 3%）。 一般來說，股本回報率越高越好。 股本回報率高於 15% 就很好，高於 20% 則被認為是例外。 然而，將股本回報率與行業平均水平進行比較，才能真正了解公司比率的重要性，這一點很重要。

股本報酬率的定義

股本回報率可以簡單地表述為淨利潤除以普通股股東權益。 然而，股本回報率可以分為三個組成部分：淨利潤率、資產周轉率和財務槓桿。 將這三個部分相乘就得到股本回報率。

淨利潤率（淨利潤除以銷售額）反映了公司每美元銷售額在運營、管理、融資和稅務管理方面的效率。 隨著時間的推移，利潤率的上升或改善會轉化為給定銷售水平的收入增加。

資產周轉率（銷售額除以總資產）顯示公司利用其資產基礎產生銷售額的情況。 資產部署不當或冗餘會導致資產周轉率低，從而對股本回報率和盈利能力產生不利影響。

將利潤率與資產周轉率相乘即可得出資產回報率 (ROA)。 公司可以通過提高利潤率或以資產周轉率衡量的運營效率來提高資產回報率，從而提高股本回報率。 通過降低相對於銷售額的費用來提高利潤率。 在給定資產水平下銷售更多商品可以提高資產周轉率。 這就是為什麼公司試圖剝離相對於資產價值而言銷售額不高的資產（業務），或者正在減少其銷售額的資產。 在檢查利潤率或資產周轉率時，重要的是要考慮行業趨勢並將其與公司在行業內的表現進行比較。

財務槓桿完善了股本回報率方程。 財務槓桿——總資產除以普通股股東權益——表明公司通過債務而非股權融資的程度。 槓桿率的值越大，公司的財務風險就越大，但股本回報率也越高。 如果股本相對於債務較小，那麼如果公司盈利，所產生的收益將導致高股本回報率。 高債務水平的風險在於，公司在困難時期無法產生足夠的現金流來支付利息。

無論是好年景還是壞年景，債務都會放大收益對回報的影響。 當資產回報率與股本回報率存在較大差異時，投資者應仔細檢查流動性和財務風險比率。

理想的公司將保持高淨利潤率，有效利用資產，並以低風險完成這一切，這反映在低財務槓桿上。 處理股本回報率的關鍵是檢查和理解比率決定因素之間的相互作用。

實施 AAII 股票回報率篩選

AAII 股本回報率篩選的主要目標是識別始終具有高股本回報率的公司。 其次，該方法包括過濾掉債務水平高、利潤率低和資產周轉率相對於行業中位數低的公司的特徵。

AAII 股本回報率方法首先尋找在過去 1.5 個月和過去五個財年中每年的股本回報率為各自行業中位數 12 倍的公司。 該屏幕有助於揭示其管理層始終從其股權資本中獲得最高利潤的公司。 AAII 股本回報率策略不只是篩選股本回報率水平為 20% 或更高的公司，而是尋找相對於行業標準較高的比率，以突出表現優於同行的公司。 AAII 的屏幕得到了華爾街的回報，自 11.3 年成立以來每年增長 1998%，而同期標準普爾 500 指數的年回報率為 5.5%。

通過股本回報率篩選的股票（按股本回報率排名）

如上所述，股本回報率受盈利能力、效率和槓桿率的影響。 因此，下一組篩選會尋找在這些領域表現優於同行的公司。 首先，AAII 股本回報率方法要求公司的淨利潤（淨收入除以銷售額）在過去四個季度（過去 12 個月）超過行業中值。 淨利潤率著眼於底線盈利能力。 超越同行的公司正在將更高比例的銷售額轉化為利潤。

接下來，AAII 股本回報率螢幕可確保公司的資產週轉率（銷售額除以總資產）超過過去四個季度的行業中位數。 資產週轉率有助於衡量公司利用其資產基礎的效率。 超過同行的公司在給定資產水準下創造了更高水準的銷售收入。

AAII 股本回報率方法還規定，在查看公司的財務槓桿時，最近一個季度末總負債與總資產的比率低於行業中位數。 高額的債務可以實現高的股本回報率，因此股東權益非常低。 在這種情況下，股本回報率會很高，但風險很大。 財務槓桿會增加回報，但也會增加風險。 高槓桿公司的收益波動更大。 可接受的債務水平因行業而異。 與石油和天然氣等波動較大的行業相比，公用事業等更穩定的行業可以輕鬆地在資產負債表上承擔更多債務。 通過將負債水平與行業中位數進行比較，AAII 股本回報率屏幕考慮了行業差異。

為幫助確保某種基本水平的增長，AAII 股本回報率策略要求過去 12 個月實現正收益和銷售增長。 該方法還要求該公司的五年曆史收益和銷售額增長率超過其各自行業的中位數。 該方法並不專門尋找高絕對水平的增長，只是表明這些公司的擴張速度快於同行。

AAII 股本回報率屏幕還要求股票在交易所上市以幫助確保交易流動性。 因此，不包括場外交易 (OTC) 的股票。 由於其特殊性質，AAII 股本回報率屏幕也排除了房地產投資信託 (REIT)、封閉式基金和美國存託憑證 (ADR)。

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符合該方法標準的股票不代表“推薦”或“購買”清單。 進行盡職調查很重要。

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