納斯達克綜合指數在兩個月沒有記錄後暴跌至修正

（彭博）—殖利率上升和獲利成長焦慮將為科技股帶來又一重打擊，將納斯達克綜合指數推向回調的邊緣。

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以科技股為主的指數週二下跌 2.6%，從 19 月 9.7 日的最高紀錄跌幅至 2021%。 沒有記錄的兩個月乾旱是自 200 年 2020 月以來最長的一次。在此過程中，該指標自 XNUMX 年大流行熊市之後首次放棄了一個關鍵技術水平，即過去 XNUMX 天的平均價格。

儘管納斯達克指數在過去兩年中遭受了比這更嚴重的下跌，但其與眾不同之處在於久期。 60 天后，它已經是前兩次修正的兩倍多了。 與上次緊縮時逢低買家迅速湧入的情況不同，這一次，由於猜測聯準會將不得不更快升息以對抗通膨，投資者不願回歸。

Federated Hermes 投資組合經理兼多資產解決方案主管 Steve Chiavarone 表示：“銀行的薪資數據火爆，讓市場更加擔心通膨，進而擔心聯準會可能採取的緊縮政策。” 「科技業需要通膨放緩，聯準會才能放慢行動速度。 否則，成長可能會面臨壓力。 這是我們的號召。”

債券殖利率的拖累可以透過債券殖利率與納斯達克100指數（追蹤科技巨頭的指標）的關係來說明。 根據麥克·威爾遜(Mike Wilson)領導的摩根士丹利策略師的統計，股票指標與10年期實際收益率變化之間的一個月相關性為負0.5，是後大流行時代的最低讀數之一。

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可能打破這種高關聯性的是剛開始的財報季，儘管在這方面，獲利動能也沒有幫助那斯達克指數。 隨著經濟復甦的範圍擴大，科技公司曾經享有的成長優勢正在減弱。

AlphaTrAI 首席投資長馬克斯·戈克曼(Max Gokhman) 表示：「你可以說，納斯達克的成長型科技股就像一個很酷的孩子，可以打破所有規則，沒有人介意，但鮑威爾校長終於準備好拘留他了。 」。 「與此同時，每個人都不斷註銷的無聊孩子，又名價值，一直在悄悄變得更強，現在投資者意識到他穩定的現金流和穩定的增長率是可以信賴的，這與納斯達克的誇誇其談的承諾不同。”

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週二領跌的又是那些尚未獲利的軟體和網路公司。 摩根士丹利一籃虧損的科技公司下跌 4.2%，跌幅從 40 月的高峰擴大至 XNUMX% 以上。

雖然波動性尚未達到 25 月的高點，但 CBOE NDX 波動性指數剛剛連續兩週收於 XNUMX 以上，這一趨勢在過去 XNUMX 個月中僅出現過一次。

這種動盪讓越來越規避風險的投資者望而卻步。 根據彭博社追蹤的因子表現，波動性是今年表現最差的，其策略是買入波動性最大的股票，以對抗那些下跌幅度超過 9% 的股票。

從只做多的基金到投機投資者，每個人都突然退出科技股。 美國銀行對全球基金經理人的最新調查顯示，科技業的淨配置跌至2008年全球金融危機以來的最低水準。

過去可靠地吸引買家的支援不再起作用。 那斯達克指數剛結束了連續 439 天高於 200 日平均線的連續走勢，這是有記錄以來第三長的連續走勢。

盈透證券(Interactive Brokers LLC) 首席策略師史蒂夫·索斯尼克(Steve Sosnick) 表示，儘管實際收益率很低，但納斯達克100 指數追踪的科技股相對於實際收益率漲幅過高。 他表示，換句話說，科技股的勢頭已經遠遠超出了低利率的合理範圍，即使債券市場穩定下來，未來也可能面臨進一步的痛苦。

過去五年，那斯達克 100 指數飆升 201%，幾乎是標準普爾 500 指數漲幅的兩倍。

他在接受採訪時表示：“這意味著，即使利率停滯不前，NDX 也很脆弱，如果實際利率負值減少，則更是如此。” “今天的實際利率比周五的負值有所減少。”

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