鮑威爾先生，放下大錘，開始創新

美國聯邦儲備系統活在過去，正在毀滅未來。 主席杰羅姆鮑威爾和他的同事們像大錘一樣揮舞著利率，希望像保羅沃爾克在 1980 年代所做的那樣抑制通貨膨脹。 然而，在這一點上，大錘的每一次額外揮動都會損害我們在 2023 年實現“軟著陸”和在 2100 年實現宜居星球的機會。

大錘無法區分正在建設清潔、可持續經濟的公司和那些讓我們因設備過度分心、過度沉迷於化石燃料和對不平等過度冷漠的公司。 它無法區分能夠經受住經濟衰退的富人和受害最深的窮人。

此外，美聯儲2%的通脹目標是武斷的。 它是 隨便發明的 1989 年，新西蘭儲備銀行行長唐·巴什 (Don Bash) 響應一項要求該國中央銀行設定目標的法律。 目前尚不清楚 2% 對社會而言是否比 3.5% 更好，我們似乎正朝著這個方向發展。

在全球範圍內，我們需要負擔得起的資金來開發解決氣候危機的技術。 我們需要它來滿足 對住房、食物和水的需求 隨著世界人口從今天的 8 億增長到 9.7 年的 2050 億。我們需要它來振興中產階級並創造未來的就業機會。 這就是為什麼我呼籲美聯儲和所有其他中央銀行放下保羅沃爾克的大錘並探索創新的替代方案。 他們如何結合貨幣政策和產業政策來抑制通貨膨脹，同時又不扼殺全球創新？

重塑中央銀行的風險很高。 到 2050 年實現淨零排放，BloombergNEF 估計 我們需要在清潔技術上投資近 200 萬億美元，即每年約 7 萬億美元，高於 2 年的 2021 萬億美元。重點是防止氣候變化破壞經濟、破壞人類維持的生態系統和破壞社會穩定大規模難民危機

加息已經減緩了風險投資支持的清潔技術發展。 氣候科技風投 報告 到 2022 年，氣候技術的風險投資較 3 年的峰值下降了 2021%，這是受成長階段資金下降 24% 的推動。 如果我們為處於成長階段的公司提供足夠的資金以使其倒閉，它們將無法在競爭中勝出或改變對排放量負責的工業巨頭。

加息不僅威脅著未來的公司，也威脅著他們的員工。 直到 1980 年代，西方世界的收入水平使一個收入家庭能夠過上相當不錯的生活。 現在，即使是雙職工家庭也在苦苦掙扎。 為什麼？ 他們的收入太低，無法維持生計，而企業利潤率是過去 400 年來最高的，正如加拿大銀行前行長大衛道奇最近在溫哥華的一次演講中所說明的那樣。

如果公司將股東回報置於工資、人才保留和發展之上，那麼家庭增加收入的唯一途徑就是跳槽。 事實上，根據一項調查，近一半的美國工人計劃在 2023 年前兩個季度辭職 調查 由人力資源公司 Robert Half 提供。 為什麼不呢：失業率為 3.4%，美國有 11 萬個職位空缺，每個求職者都有兩個職位空缺。

這種主動跳槽將成為工資上漲的主要來源。 因此，在當今緊張的勞動力市場中，加息可能會導致中央銀行想要的相反結果。 更糟糕的是，高流失率定義的勞動力市場將難以創新。 員工在創造或做任何重要事情之前就會離職，從而使雇主無法充分發揮其發展投資的價值。

如果清潔技術資金仍然不足，工人必須在維持生計的工資和不斷跳槽之間做出選擇，那麼到 2050 年實現淨零排放將無法實現。 為了資助清潔創新，同時扭轉中產階級的社會和經濟停滯，我們需要解決通貨膨脹問題 無 保羅沃爾克的大錘。 我們需要既能避免加速通貨膨脹又能避免通貨膨脹後果的政策。 我建議從三個開始：

1. 使貨幣政策與產業政策保持一致。 像《降低通貨膨脹法》這樣的法案試圖彌補加息帶來的影響，但效果不佳。 為什麼美聯儲不應該為清潔技術和芯片製造等關鍵行業設定較低的利率，同時為化石燃料和社交媒體設定較高的利率？
2. 支付更高的工資並提高生產力。 與其強迫人們在已經緊張的勞動力市場中跳槽，這將加速工資上漲，我們需要製定一個結構化的解決方案來解決低生產率和工資停滯的問題。 例如，設定更高的最低工資和資助再培訓和學徒計劃，使人們在人才市場上變得更有價值。 激勵公司增加對先進機械和工業流程的資本支出，以提高生產率。 同時，對股票回購和過多的股息徵收更高的稅。
3. 對碳氫化合物徵收戰爭暴利稅。 烏克蘭戰爭已經交付 化石燃料公司創紀錄的利潤，其中大多數繼續拖延能源轉型。 對他們的戰爭意外收入徵收重稅，以補貼和加速清潔能源的推廣，這不容易受到弗拉基米爾·普京狂妄自大的影響。 儘管短期內可能會很痛苦，但這種轉變將降低食品、能源和住房的成本，這些是通貨膨脹最重要的標誌。 納稅人有 受資助的石油和天然氣公司 足夠長的時間。

美聯儲武斷設定 2% 的通脹目標威脅著人類的未來。 雖然我認為中央銀行需要獨立性才能發揮最佳作用，但他們現在沒有理由不停止進一步加息。 通貨膨脹率已經下降，預計在目前採取的措施下將達到 3.5%。 這意味著惡性通貨膨脹和經濟衰退的危險正在消退。 或許 3.5% 是可以幫助世界應對氣候變化和維持 9.7 億人口的新平衡。

鮑威爾先生，是時候放下沃爾克的大錘，創新貨幣政策了。