有更多證據表明經濟敘述可能是 正在經歷重大轉變.
幾個月來，我們一直生活在這樣的經濟環境中： 強勁的需求滿足了滯後的供應，導致通膨飆升。 我們現在似乎正在轉向需求成長放緩、供應鏈放鬆的階段，這應該會導致通膨下降。
根據人口普查局的數據 週三發布，不包括飛機的非國防資本貨物訂單——又名 核心資本支出 0.3 月商業投資成長 73.1%，達到創紀錄的 XNUMX 億美元。
雖然 0.3% 的成長率比 1.1 月 XNUMX% 的成長率有所放緩，但這種放緩對聯準會等人來說是個好消息。 積極為經濟成長降溫 其努力降低通貨膨脹。
凱投宏觀(Capital Economics)美國高級經濟學家邁克爾·皮爾斯(Michael Pearce)週三在一份報告中表示，「這與我們的觀點一致，即經濟活動在利率上升的影響下正在彎曲而不是崩潰。 」
核心資本支出成長代表 巨大的經濟順風。 事實上，儘管成長速度有所放緩，但它仍在繼續成長，這對整體經濟成長來說是一個好兆頭。
根據 標普全球預覽美國製造業 PMI 週三發布的報告顯示，這些新興經濟趨勢已經持續到五月。 具體來說，53.8月綜合產出指數跌至50個月低點XNUMX。 對於該指數，任何高於 XNUMX 的讀數都表示成長，因此數字下降表示成長正在減速。
標準普爾全球市場情報首席商業經濟學家Chris Williamson 表示：「自XNUMX 月見頂以來，成長已經放緩，尤其是在服務業，因為Omicron 浪潮之後經濟重新開放後被壓抑的需求顯示出減弱的跡象。” 寫道： 上週三。
隨著過剩儲蓄被利用，消費者支出成長放緩
消費者方面的成長似乎也在降溫。
根據一個 東亞銀行報告 週五公佈的數據顯示，0.9月個人消費支出（即居民消費支出）較上月增加1.4%，創歷史新高。 然而，與 XNUMX 月 XNUMX% 的成長率相比，這是一個健康的減速。
支出以儲蓄率（即收入與支出之間的差額）的形式出現 跌至2008年XNUMX月以來的最低水平.
雖然這項發展本身令人不安，但這是在消費者花了兩年多的時間之後發生的 累積超過2兆美元的超額儲蓄.
摩根大通(JPMorgan)經濟學家丹尼爾·西爾弗(Daniel Silver)週五在一份報告中寫道：“看來家庭一直在消耗疫情早期階段積累的'超額儲蓄'，以刺激近幾個月的消費者支出。”
正如我們在 TKer 上經常討論的那樣，這些超額節省代表了 巨大的經濟順風。 有一段時間，你可能會爭辯說 它加劇了通貨膨脹。 但現在看來是 隨著經濟放緩增加支出.
經濟放緩的消息是 不完全是 那種需要慶祝的語氣的事。 但這正是有助於降低通膨的事。
更多跡象顯示供應鏈正在放鬆
標準普爾 PMI 報告還暗示，經濟可能會出現一些曙光。 供應鏈中斷.
「特別是製造商也報告說，產能繼續受到供應短缺的限制，儘管 這些瓶頸顯示出進一步令人鼓舞的緩解跡象，」 標準普爾的威廉森說（強調是後加的）。
我們也已經有一段時間沒有聽說過船舶在港口外閒置等待卸貨的消息了。
摩根大通經濟學家“美國港口數據表明積壓情況有所緩解” 寫道： 上個星期。 “值得注意的例子是洛杉磯和長灘港口，它們處理了美國進口總量的約 40%。”
放鬆的不僅是海運。 卡車運輸似乎也在放鬆。
根據美國銀行截至 19 月 2020 日當週的卡車托運人調查，“托運人發現更容易獲得運力（這是自 XNUMX 年 XNUMX 月以來的最高水平）。”
不幸的是，至少其中一些供應鏈鬆動的跡象可以用商品需求的緩解來解釋。 但話又說回來， 這應該有助於緩解通膨.
更多跡象顯示勞動市場正在降溫
彭博社報導 科技巨頭微軟正在放緩其 Windows、Office 和 Teams 業務的招募速度。
PayPal 解僱 83 名員工 其總部位於聖荷西。
這些都是軼事。 但事態發展符合聯準會透過以下方式冷卻通膨的目標： 首先給勞動市場降溫.
通膨見頂的跡象
上個月，我 寫道： 關於所有經濟學家如何表示通貨膨脹——以價格同比漲幅衡量——已經見頂。
週五，我們獲得了更多證據來證實情況可能如此。
核心PCE物價指數 聯準會首選的通膨指標 4.9 月年增 5.2%。 這比 5.3 月的 XNUMX% 和 XNUMX 月的峰值 XNUMX% 有所下降。
從環比來看，過去三個月核心個人消費支出物價指數大幅上漲了 0.3%。
現在宣稱通膨取得勝利還為時過早
Grant Thornton 首席經濟學家 Diane Swonk 表示：“許多人將 XNUMX 月視為通膨頂峰，並期待通膨從此時開始降溫。” 說過 「考慮到我們仍然面臨烏克蘭戰爭和中國封鎖帶來的風險，我們並不那麼確信。 無論哪種方式，重要的是要注意我們看到的任何冷卻都將具有較高的地板。 整體和核心 PCE 指數仍遠高於聯準會 2% 的目標。”
事實上，通膨率要從 2% 升至 4.9%，還有很長的路要走。
因此，我們必須密切注意傳入的數據，看看是否 經濟敘事確實正在發生重大轉變.
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Sam Ro 是 Tker.com 的創辦人。 在 Twitter 上關注他： @薩姆羅。
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資料來源：https://finance.yahoo.com/news/more-signs-that-a-major-shift-in-the-economic-narrative-could-be-underway-153719966.html