許多指標暗示 2023 年經濟衰退，就業市場不同意

有許多有意義的指標表明美國經濟衰退即將來臨。 相比之下，美國就業市場依然強勁。 這可能會改變，但在改變之前，這對經濟和市場來說可能是個好消息。

3.7 月失業率為 XNUMX%

3.7 年 2022 月美國失業率保持在 XNUMX% 不變. 這比 3.5 月份的低點 3.5% 略有上升，但自 3.7 年 2022 月以來，失業率仍處於 XNUMX% 至 XNUMX% 的窄幅區間。

失業率似乎不再下降，但也沒有上升。 下圖顯示，美國失業率仍接近近期歷史最低水平。

衰退風險

相比之下，許多其他指標都在呼籲經濟衰退。 美國房地產市場似乎正在急劇走弱. 收益率曲線深度倒掛. 由於對通貨膨脹和經濟增長疲軟的擔憂，股票和債券在 2022 年表現不佳。 許多經濟活動的領先指標也呈負面趨勢。

然而，美國在沒有就業市場疲軟的情況下出現衰退是不尋常的。 例如，經濟學家克勞迪婭·薩姆 (Claudia Sahm) 已經確定，失業率的 3 個月平均值上升 12 個月低點 0.5% 足以預示經濟衰退。 我們目前還沒有到那兒，儘管失業率可能會在幾個月內上升這麼小的幅度，如果歷史有任何指導意義的話，所以僅僅因為現在失業率很高，並不意味著到 2023 年這種情況不會迅速改變。仍然，就目前而言，就業市場是少數幾個不表明近期經濟衰退風險高的主要指標之一。

美聯儲面臨的挑戰

就業市場正在給美聯儲帶來挑戰。 美聯儲希望降低通貨膨脹率，儘管通貨膨脹率不再上升，但通貨膨脹率也沒有急劇下降。

在美聯儲看來，部分問題是勞動力市場吃緊導致的工資上漲。 亞特蘭大聯儲目前估計工資同比增長 6% 左右，美聯儲認為 工資增長可能有助於推動服務業通脹.

美聯儲已表示利率接近峰值，可能在 2023 年初。然而，如果就業市場不走軟，那麼美聯儲可能難以將通脹率恢復到 2% 的目標，並可能將利率維持在高位水平。 我們應該小心我們的願望，但就業市場的一些疲軟可能使美聯儲最終能夠放心地降低利率。 我們肯定還沒有。

2023年美國經濟衰退正在成為共識。 然而，就業市場仍然具有彈性。 在失業率沒有上升的情況下出現經濟衰退將是令人驚訝和不尋常的。 經濟衰退很可能在 2023 年到來，但就業市場表明它不會迫在眉睫。